IBM firma un acuerdo de 240 millones de dólares para alojar a Together AI, una nube de 8.300 millones financiada por Aramco y Mubadala
El nuevo clúster de inferencia empresarial de Together AI en IBM Cloud se apoya en un acuerdo plurianual de 240 millones de dólares que IBM anunció en agosto. Las reservas (bookings) del inquilino son autodeclaradas y sus inversores son Aramco Ventures, Mubadala y Nvidia. Ese es el libro que se pide a los accionistas de IBM que pongan en precio.
Vincent Jiang · 3 min read
La señal: una nota de ventas de dos frases
El 5 de octubre, Together AI publicó una nota en la que anunciaba a las empresas que ya pueden ejecutar modelos abiertos a escala de producción en un clúster de inferencia B300 dedicado «construido por Together AI, IBM Cloud y NVIDIA» 12. Un único agregador se hizo eco, y ahí se perdió el rastro 1. El dinero que hay detrás de ese clúster sí deja un rastro documental, y no empieza en Armonk.
La retrospectiva: tres cheques para un mismo clúster
El 1 de julio, Together captó 800 millones de dólares a una valoración de 8.300 millones en una ronda liderada por Aramco Ventures, con la participación de Nvidia. La compañía afirmó contar con más de 1.150 millones de dólares en reservas anuales y con compromisos de capacidad por más de 500 megavatios, ambas cifras de la propia empresa 511. El 11 de agosto, el propio comunicado de IBM desveló lo que vendía la nota de octubre: un acuerdo plurianual de 240 millones de dólares para el primer clúster dedicado de inferencia HGX B300 a gran escala en IBM Cloud, con disponibilidad prevista para el primer trimestre de 2027 3. El 29 de septiembre, Mubadala, que había aportado 100 millones de dólares a esa serie C, anunció una alianza en los Emiratos Árabes Unidos que incluye una oficina de Together en Abu Dabi 67.
El patrón: arrendador, no proveedor
Together alquila chips a los proveedores de nube y se los subarrienda a los desarrolladores. Su plataforma ya funciona sobre capacidad alquilada a socios como AWS, y en junio firmó con Rumble un acuerdo aparte de capacidad B300 48. IBM acaba de incorporarse a esa nómina de arrendadores. En esta operación, las empresas compran a Together, entre cuyos clientes con nombre y apellidos figuran Cursor y Cognition; IBM vende los metros cuadrados 35. El propio comunicado de IBM trae su pista delatora: advierte que las declaraciones de carácter prospectivo «representan únicamente metas y objetivos» 3.
Las pruebas: un error de redondeo al servicio del relato
Los 240 millones de dólares, repartidos a lo largo de varios años, hay que ponerlos frente a los 17.200 millones de ingresos trimestrales que crecieron un 1,1% en el segundo trimestre de 2026, el último publicado 310. La acción apenas se movió un 0,3% en prebolsa el día del anuncio 9.
El crecimiento de los ingresos de IBM tocó un máximo del 12,1% y cayó al 1,1% en el segundo trimestre de 2026
Data
| Crecimiento interanual de los ingresos | |
|---|---|
| T3 '24 | 1.5% |
| T4 '24 | 1% |
| T1 '25 | 0.5% |
| T2 '25 | 7.7% |
| T3 '25 | 9.1% |
| T4 '25 | 12.1% |
| T1 '26 | 9.5% |
| T2 '26 | 1.1% |
La disyuntiva: demanda amplia o un único inquilino
La tesis alcista, en palabras de Alan Peacock, director general de IBM Cloud: «Las empresas están en una carrera por adoptar la IA agéntica a gran escala», y el acuerdo añade un inquilino de IA comprometido a la ofensiva Blackwell con Nvidia anunciada en marzo 39. La tesis bajista: la gran victoria es una única neonube privada, con métricas de demanda autodeclaradas, capital soberano del Golfo y unos chips que le vende su propio inversor. IBM no revela nada sobre cuántos ingresos de nube se apoyan en la capacidad que revendedores como Together subarriendan 39.
La pista delatora: dos lecturas con fecha
Los resultados del tercer trimestre de IBM y la fecha de disponibilidad del clúster, prevista a lápiz para el primer trimestre de 2027, decidirán la apuesta. Si el escaparate de Together abre a tiempo, el libro es demanda de inquilinos; si sus reservas autodeclaradas pierden fuelle, IBM se queda con los B300 fabricados para un solo cliente. Big Blue construyó la planta, el dinero del Golfo financia al inquilino y Nvidia cobra en ambos extremos del arrendamiento.
Deepdive
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