Innolight cae por debajo del billón de yuanes mientras cuatro senadores apuntan a los módulos ópticos chinos
La primera sesión tras la Fiesta del Medio Otoño le costó a Zhongji Innolight su capitalización de un billón de yuanes, después de que cuatro senadores estadounidenses presentaran un proyecto de ley para expulsar sus transceptores ópticos de los sistemas de seguridad nacional. El plazo de cinco años que impone el texto, y la guerra de lobbies abierta en torno a él, delatan lo que ninguno de los dos bandos dice en voz alta: el despliegue de la IA en Estados Unidos sigue funcionando con óptica china.
Vincent Jiang · 3 min read
La primera jornada bursátil tras la Fiesta del Medio Otoño reajustó el precio de los componentes que mueven los datos entre los servidores de los centros de datos de IA. Zhongji Innolight cayó un 6,22% el 28 de septiembre, hasta los 840,15 yuanes, y cerró con una capitalización de 990.000 millones de yuanes: se dejaba por el camino el billón 1. La empresa asegura ser el mayor proveedor mundial de interconexión óptica por ingresos desde hace cinco años consecutivos, según su folleto de salida a bolsa en Hong Kong, que cita a la consultora CIC 2.
Eoptolink, el otro fabricante de módulos citado en el proyecto de ley, cayó un 5,47% 1. Los grandes fondos retiraron 98.600 millones de yuanes del sector de equipos de comunicaciones, la mayor salida de capital de cualquier sector chino en la jornada 1.
La cadena óptica cayó entre el 5,5% y el 10% en la primera sesión tras el festivo
Data
| Value | |
|---|---|
| Hengtong Optic-Electric | -10% |
| FiberHome | -10% |
| Accelink | -9.9% |
| T&S Communications | -8.5% |
| YOFC | -7.92% |
| TFC | -7.09% |
| Innolight | -6.22% |
| Eoptolink | -5.47% |
Cuatro senadores presentan el proyecto el día después de la cumbre
El 25 de septiembre, un día después de que Trump y Xi se reunieran en Washington 4, los republicanos John Cornyn y Dave McCormick y los demócratas John Fetterman y Ruben Gallego presentaron el S.5548, formalmente «un proyecto de ley para prohibir la contratación federal de determinados transceptores ópticos» 5. El texto sacaría el hardware de Innolight y Eoptolink de los sistemas de seguridad nacional más sensibles del Gobierno: unos transceptores que los centros de datos de IA compran por millones 6.
«No deberíamos depender de China para tecnologías esenciales para nuestra seguridad nacional», dijo McCormick 6. Las agencias dispondrían de cinco años para cumplir, y los secretarios de Comercio y Defensa podrían añadir empresas a la lista 6. Innolight figura desde el 8 de junio en la lista 1260H del Pentágono sin que se tenga constancia de un solo pedido cancelado 2, y un ex alto cargo de la Casa Blanca de Trump presionaba para que se levantara la designación antes de la cumbre 7.
Ambos bandos admiten la dependencia
Las excepciones responden a la aritmética, no a la timidez. Estados Unidos aportó el 61,7% de los ingresos de Innolight en el primer trimestre, frente al 57,3% de todo 2025, en un trimestre en el que la facturación casi se triplicó, hasta los 19.500 millones de yuanes 2. Las firmas chinas suministraron casi dos tercios de los transceptores del mundo en volumen y facturaron el 60% de los ingresos por transceptores ópticos para comunicaciones de datos en 2025, según contabiliza Counterpoint Research 8.
Coherent y Lumentum «carecen de la escala necesaria para sustituir a los proveedores chinos», concluye la Foundation for American Innovation, y el lobby ITI pidió a la FCC el 13 de agosto que mantuviera los transceptores fuera de su lista negra 6. La actualización de las normas de la FCC en septiembre los dejó fuera 8. Esa divergencia dice quién paga: los hiperescaladores (hyperscalers) mantienen el flujo de suministro, las agencias federales cargan con la factura del cumplimiento a cinco años y los accionistas de los exportadores chinos se llevaron el varapalo del lunes.
Dos causas internas detrás del desplome
El proyecto de ley no fue el único combustible del lunes. Hengtong Optic-Electric y FiberHome cayeron hasta el límite diario del 10% 13, y Hengtong acababa de anunciar una colocación de hasta 66.360 millones de yuanes, una dilución cercana al 30%, tras registrar un flujo de caja operativo negativo en el primer semestre 1. Oracle, por su parte, emitió un aviso de fuerza mayor por el rechazo a un gasoducto que deja en el aire la puesta en marcha de un centro de datos en 2028; su préstamo sindicado de 18.000 millones de dólares cotizaba con descuento 1.
Por ahora, el proyecto de ley está en fase de propuesta, excluye los centros de datos comerciales y las carteras de pedidos de Innolight y Eoptolink siguen llenas 1. Las caídas más pronunciadas de la jornada, las de los valores de fibra, obedecen a noticias internas, no a Washington.
La operación del año, rebajada
Hasta el lunes, esta era la operación del año en China: los exportadores acumulaban subidas del 36%, frente al 9% de las compañías centradas en el mercado interior, e Innolight y Eoptolink rozaban el 50% 9. La siguiente pista es la Covered List de la FCC, objetivo de un proyecto de ley de reforma presentado el 23 de septiembre en la Cámara de Representados; el regulador podría valerse de esa lista para vetar la importación de nuevos modelos de transceptores chinos 4. Un plazo de cinco años no es una prohibición. Es un calendario para convivir con la dependencia, escrito por el país que todavía no puede sustituirla.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
