चार अमेरिकी सीनेटरों का निशाना चीन के ऑप्टिकल मॉड्यूल, Innolight एक खरब युआन के क्लब से बाहर
चार अमेरिकी सीनेटरों ने Zhongji Innolight के ऑप्टिकल ट्रांसीवर (optical transceiver) राष्ट्रीय सुरक्षा सिस्टम से बाहर निकालने का विधेयक दायर किया है। नतीजा यह रहा कि मिड-ऑटम की छुट्टियों के बाद पहले ही कारोबारी सत्र में कंपनी अपना एक खरब युआन का बाजार पूंजीकरण गंवा बैठी। विधेयक की पांच साल की समय-सीमा और उसके इर्द-गिर्द छिड़ी लॉबिंग की जंग उस सच को स्वीकार करती हैं, जिसे कोई भी पक्ष ज़बान से नहीं कहता: अमेरिका का AI इंफ्रास्ट्रक्चर अब भी चीनी ऑप्टिक्स पर चलता है।
Vincent Jiang · 3 min read
मिड-ऑटम की छुट्टियों के बाद आने वाले पहले कारोबारी दिन AI डेटा सेंटर के सर्वरों के बीच डेटा की आवाजाही कराने वाले कॉम्पोनेंट्स के दाम नए सिरे से आंके गए। Zhongji Innolight का शेयर 28 सितंबर को 6.22% गिरकर 840.15 युआन पर पहुंचा और कंपनी 990 अरब युआन के बाजार पूंजीकरण पर बंद हुई — एक खरब युआन का दर्जा छूट गया 1। कंपनी अपने हांगकांग लिस्टिंग प्रॉस्पेक्टस में कंसल्टेंट CIC का हवाला देते हुए दावा करती है कि आमदनी के हिसाब से वह लगातार पांच साल से दुनिया की सबसे बड़ी ऑप्टिकल इंटरकनेक्ट प्रदाता है 2।
विधेयक में नाम आने वाली दूसरी मॉड्यूल निर्माता कंपनी Eoptolink भी 5.47% गिरी 1। मेन फंड्स (main funds) ने उस दिन संचार उपकरण क्षेत्र से 98.6 अरब युआन निकाल लिए — उस दिन चीन के किसी भी क्षेत्र से यही सबसे बड़ी निकासी थी 1।
छुट्टियों के बाद पहले सत्र में ऑप्टिक्स चेन की कंपनियां 5.5% से 10% तक गिरीं
Data
| Value | |
|---|---|
| Hengtong Optic-Electric | -10% |
| FiberHome | -10% |
| Accelink | -9.9% |
| T&S Communications | -8.5% |
| YOFC | -7.92% |
| TFC | -7.09% |
| Innolight | -6.22% |
| Eoptolink | -5.47% |
समिट के अगले ही दिन चार सीनेटरों ने विधेयक दायर किया
25 सितंबर को, यानी वॉशिंगटन में ट्रंप और शी की मुलाकात के अगले दिन 4, रिपब्लिकन सीनेटर जॉन कॉर्निन और डेव मैककॉर्मिक तथा डेमोक्रेट सीनेटर जॉन फेटरमैन और रूबेन गैलेगो ने S.5548 दायर किया, जिसका औपचारिक नाम है "कुछ ऑप्टिकल ट्रांसीवर की संघीय खरीद पर रोक लगाने संबंधी विधेयक" 5। यह विधेयक सरकार के सबसे संवेदनशील राष्ट्रीय सुरक्षा सिस्टमों से Innolight और Eoptolink का हार्डवेयर हटाना चाहता है — वही ट्रांसीवर, जिन्हें AI डेटा सेंटर लाखों की संख्या में खरीदते हैं 6।
मैककॉर्मिक ने कहा, "राष्ट्रीय सुरक्षा के लिए जरूरी तकनीकों के मामले में हमें चीन पर निर्भरता नहीं रखनी चाहिए" 6। विधेयक के मुताबिक एजेंसियों को पालन के लिए पांच साल का समय मिलेगा और वाणिज्य तथा रक्षा मंत्री सूची में नई कंपनियां जोड़ सकते हैं 6। Innolight 8 जून से पेंटागन की 1260H सूची में शामिल है, लेकिन तब से किसी ऑर्डर के रद्द होने की खबर नहीं आई 2। समिट से पहले ट्रंप के व्हाइट हाउस का एक पूर्व अधिकारी इस दर्जा हटाने के लिए लॉबिंग कर रहा था 7।
दोनों पक्ष निर्भरता कबूल करते हैं
ये छूटें हिसाब की देन हैं, डर की नहीं। Innolight की पहली तिमाही की कुल आमदनी में अमेरिका का हिस्सा 61.7% रहा — पूरे 2025 में यह 57.3% था — और इस तिमाही कंपनी की आमदनी लगभग तीन गुना बढ़कर 19.5 अरब युआन पहुंची 2। मात्रा के हिसाब से दुनिया के लगभग दो-तिहाई ट्रांसीवर चीनी कंपनियां सप्लाई करती हैं और 2025 में ऑप्टिकल डेटाकॉम ट्रांसीवर की कुल आमदनी का 60% हिस्सा उन्होंने कमाया — Counterpoint Research के हिसाब से 8।
Coherent और Lumentum "चीनी वेंडर्स की जगह लेने का स्केल नहीं रखते" — यह निष्कर्ष Foundation for American Innovation ने निकाला है। लॉबिंग ग्रुप ITI ने 13 अगस्त को अमेरिकी नियामक FCC से अपील की कि ट्रांसीवर को अपनी ब्लैकलिस्ट में शामिल न किया जाए 6। FCC के सितंबर के नियम अपडेट में इन्हें बाहर रखा गया 8। यह फर्क बताता है कि इसकी कीमत कौन चुकाएगा: हाइपरस्केलर खरीदार सप्लाई बहती रखेंगे, पांच साल के अनुपालन का बिल संघीय एजेंसियों के सिर पड़ेगा और सोमवार की गिरावट का खामियाजा चीनी निर्यातकों के शेयरधारकों ने उठाया।
गिरावट के पीछे दो घरेलू कारण
सोमवार की बिकवाली का ईंधन सिर्फ यह विधेयक नहीं था। Hengtong Optic-Electric और FiberHome 10% की दैनिक लिमिट पर गिरे 13। इससे ठीक पहले Hengtong ने पहली छमाही में ऑपरेटिंग कैश फ्लो नकारात्मक आने के बाद 66.36 अरब युआन तक का प्लेसमेंट ऐलान किया था, यानी लगभग 30% का डाइल्यूशन 1। अपनी तरफ से Oracle ने एक गैस पाइपलाइन खारिज होने पर फोर्स मेजर (force majeure) नोटिस जारी किया है, जिससे उसके 2028 में डेटा सेंटर शुरू करने की योजना पर सवाल खड़े हो गए हैं; कंपनी का 18 अरब डॉलर का सिंडिकेटेड लोन छूट पर लेनदेन हो रहा है 1।
फिलहाल यह विधेयक सिर्फ प्रस्ताव की हालत में है। कमर्शियल डेटा सेंटर इसके दायरे से बाहर हैं और Innolight तथा Eoptolink के ऑर्डर बुक अब भी भरे हुए हैं 1। उस दिन सबसे गहरी गिरावट फाइबर कंपनियों में दर्ज हुई, और उसकी जड़ें वॉशिंगटन में नहीं, घरेलू खबरों में हैं।
साल की सबसे फायदेमंद ट्रेड अब गिरावट की जद में
सोमवार तक यह चीन की साल की सबसे फायदेमंद ट्रेड थी। निर्यातक कंपनियों के शेयरों में 36% की तेजी दर्ज हुई थी, जबकि घरेलू बाजार पर निर्भर समकक्ष कंपनियों के शेयर सिर्फ 9% चढ़े थे। Innolight और Eoptolink में तेजी 50% के करीब पहुंच गई थी 9। अगला संकेत FCC की कवर्ड लिस्ट (Covered List) से मिलेगा। 23 सितंबर को पेश निचले सदन के एक सुधार विधेयक का निशाना यही सूची है और FCC इसका इस्तेमाल चीन के नए ट्रांसीवर मॉडलों के आयात पर रोक लगाने के लिए कर सकता है 4। पांच साल की समय-सीमा बैन नहीं है। यह उस निर्भरता के साथ जीने का शेड्यूल है — और यह शेड्यूल उसी देश ने लिखा है जो अभी तक चीनी ऑप्टिक्स की जगह नहीं ले सकता।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
