L'ARR cloud d'Intapp a progressé de 29 % avant ses plug-ins ChatGPT ; OpenAI, lui, construit les mêmes contrôles d'accès

Intapp·0.00% — Intapp, unchanged as of its last quote, dont les logiciels gèrent la partie opérationnelle des cabinets d'avocats et des sociétés financières, publiera le 27 octobre les résultats de son premier trimestre fiscal↗, a annoncé l'entreprise aujourd'hui ¹. C'est le premier bilan trimestriel publié depuis que la société a branché à deux reprises Celeste, sa plateforme d'agents, à ChatGPT en septembre, d'abord pour les professionnels des opérations financières, puis pour les avocats ²³. Cette publication devra trancher une question : Intapp↗ est-il le marchand d'armes dont chaque acteur régulé doit louer les murs, ou une simple fonctionnalité dans l'annuaire de plug-ins d'un tiers ?

Le titre a clôturé à 39,61 dollars le 9 octobre, toujours en repli à deux chiffres depuis le début de l'année ⁴⁵. UBS a porté son objectif de cours à 46 dollars en septembre ⁶. La moyenne des analystes s'établit à 37,86 dollars, avec une recommandation « conserver » (hold), et cet écart traduit un marché qui n'a pas encore décidé de ce qu'est Intapp ⁶.

Les plug-ins comblent l'écart entre un modèle et un cabinet

« Les modèles de pointe connaissent le monde. Mais ils ne connaissent pas votre cabinet », dit Thad Jampol, cofondateur et directeur produit d'Intapp ². Quels clients un cabinet couvre, ce à quoi il s'est engagé, quel avocat peut consulter quel dossier : voilà plus de deux décennies qu'Intapp encode ces informations dans les systèmes grâce auxquels les cabinets vérifient les conflits d'intérêts, font respecter les barrières déontologiques — ces cloisons qui séparent les dossiers de clients en conflit — et saisissent les temps passés ³.

En août, la société a remanié l'architecture de ses produits Compliance et Time↗ pour confier le travail répétitif aux agents Celeste et réserver le jugement aux humains ⁷. Les plug-ins de septembre ajoutent le saut suivant : depuis ChatGPT, un professionnel accède aux données gouvernées du cabinet et ne voit que ce que le cabinet autorise ³. Du modèle au collaborateur gouverné, inséré dans un flux de travail régulé, c'est dans ce saut que réside la valeur.

Le même après-midi, OpenAI a érigé ses propres murs

Le plug-in pour les avocats est arrivé le même après-midi qu'Astra for Law, le GPT-6 Astra d'OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T configuré pour le travail juridique et adossé à un index de recherche couvrant plus de 230 millions d'URL du droit américain ⁸. Intapp faisait partie des 26 plug-ins disponibles le jour du lancement, aux côtés de HarveyPVT$15.5B — Harvey, private, latest valuation $15.5B et LegoraPVT$5.55B — Legora, private, latest valuation $5.55B, les jeunes pousses les mieux financées sur le marché de l'IA juridique ⁸.

Ce même lancement s'accompagnait d'un travail mené avec le cabinet d'avocats Latham & Watkins sur les autorisations d'accès à l'information et les barrières déontologiques↗ ⁸. C'est la couche de contrôle qu'Intapp vend sous le nom de Walls for AI ⁵. Son tout nouveau canal de distribution, lui, construit exactement la même chose.

La croissance de l'ARR cloud, le chiffre qui tranchera

L'ARR cloud a progressé de 29 % au dernier trimestre↗ ⁵. C'est la ligne où l'adoption se lit en premier, car les fonctions d'agent sont livrées comme des droits rattachés aux contrats que les cabinets ont déjà en place ⁷. Le consensus attend un chiffre d'affaires global proche de 159,6 millions de dollars, en hausse d'environ 15 % ⁴.

OpenAI peut reproduire des fonctions d'autorisations d'accès. Ce qu'il ne peut pas copier aussi vite, ce sont les données gouvernées et l'historique d'application des règles qui les entourent : c'est cela qui détermine qui a le droit de voir quoi ². Si la croissance de l'ARR cloud se maintient, la thèse du marchand d'armes tient. Si elle ralentit pendant que les plug-ins se déploient, le savoir des cabinets est revendu depuis un annuaire qui n'appartient pas à Intapp.