इंटैप के चैटजीपीटी प्लगइन से पहले क्लाउड एआरआर 29% बढ़ी, ओपनएआई वही एक्सेस कंट्रोल खड़ा कर रहा है
2.9 अरब डॉलर की कंपनी 27 अक्टूबर को वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही के नतीजे घोषित करेगी। सितंबर में Celeste एजेंट्स को दो बार चैटजीपीटी से जोड़े जाने के बाद आने वाली यह पहली रिजल्ट रिपोर्ट है। क्लाउड एआरआर (Cloud ARR) की ग्रोथ ही वह आंकड़ा है जो वितरण और विस्थापन में फर्क बता देगा।
Richard Tang · 3 min read
इंटैप0.00% — इंटैप, unchanged as of its last quote (Intapp) का सॉफ्टवेयर कानून और फाइनेंशियल फर्मों का बिजनेस साइड संभालता है। कंपनी ने आज कहा कि वह 27 अक्टूबर को वित्त वर्ष की पहली तिमाही के नतीजे घोषित करेगी 1। सितंबर में कंपनी ने अपने एजेंट प्लेटफॉर्म Celeste को दो बार चैटजीपीटी से जोड़ा था—पहली बार डीलमेकर्स के लिए, फिर वकीलों के लिए 23। उसके बाद आने वाली यह पहली रिपोर्ट है। इस रिपोर्ट को एक सवाल का फैसला करना है: क्या इंटैप वह हथियार डीलर है जिसकी दीवारें हर रेगुलेटेड फर्म को किराए पर लेनी ही पड़ती हैं, या किसी और की प्लगइन डायरेक्टरी का एक फीचर?
9 अक्टूबर को शेयर 39.61 डॉलर पर बंद हुआ और साल के हिसाब से अब भी दोहरे अंकों में नीचे है 45। यूबीएस ने सितंबर में अपना टारगेट बढ़ाकर 46 डॉलर कर दिया 6। एनालिस्टों का औसत टारगेट 37.86 डॉलर है और रेटिंग 'होल्ड'—इस बंटवारे में झलकता है एक ऐसा मार्केट जो खुद तय नहीं कर पाया है कि इंटैप आखिर है क्या 6।
शेयर एनालिस्ट औसत से ऊपर ही कारोबार कर रहा, 46 डॉलर का टारगेट सिर्फ यूबीएस के पास
Data
| Value | |
|---|---|
| एनालिस्ट औसत | $37.86 |
| क्लोज, 9 अक्टूबर | $39.61 |
| यूबीएस टारगेट | $46 |
प्लगइन मॉडल और फर्म के बीच का फासला मिटाते हैं
"फ्रंटियर मॉडल दुनिया को जानते हैं। लेकिन वे आपकी फर्म को नहीं जानते," कहते हैं इंटैप के सह-संस्थापक और चीफ प्रोडक्ट ऑफिसर थैड जैम्पोल (Thad Jampol) 2। फर्म के पास कौन-कौन से क्लाइंट हैं, उसने क्या-क्या कमिट किया है, कौन-सा वकील कौन-सा मामला देख सकता है—इंटैप दो दशक से ज्यादा समय से यही जानकारी उन सिस्टम में उतारता आया है जिनसे फर्में कॉन्फ्लिक्ट्स की जांच करती हैं, एथिकल वॉल्स यानी आपस में टकराते क्लाइंट मामलों के बीच की दीवारें लागू करती हैं और समय दर्ज करती हैं 3।
अगस्त में कंपनी ने अपने कंप्लायंस और टाइम प्रोडक्ट्स का ढांचा ही बदल दिया ताकि दोहराए जाने वाले काम Celeste एजेंट संभालें और फैसले लेने का काम इंसानों के पास रहे 7। सितंबर के प्लगइन इसमें अगला कदम जोड़ते हैं: चैटजीपीटी के अंदर बैठा कोई प्रोफेशनल फर्म के गवर्न्ड रिकॉर्ड्स तक पहुंच सकता है और उतना ही देख सकता है जितनी इजाजत फर्म देती है 3। मॉडल से लेकर रेगुलेटेड वर्कफ्लो के अंदर गवर्न्ड सहकर्मी तक—यही कदम वह जगह है जहां असली वैल्यू बैठी है।
उसी दोपहर ओपनएआई ने अपनी दीवारें भी खड़ी कर दीं
लॉ प्लगइन उसी दोपहर लैंड हुआ जिस दोपहर Astra for Law आया—ओपनएआई$1.18T — ओपनएआई, private, latest valuation $1.18T का GPT-6 Astra, जिसे अमेरिकी कानून की 23 करोड़ से ज्यादा यूआरएल के सर्च इंडेक्स पर कानूनी काम के लिए कॉन्फिगर किया गया है 8। इंटैप उस दिन लॉन्च हुए कुल 26 प्लगइन में से एक था—हार्वे$15.5B — हार्वे, private, latest valuation $15.5B और लेगोरा$5.55B — लेगोरा, private, latest valuation $5.55B के साथ, जो लीगल एआई बेचने वाली अब तक की सबसे ज्यादा फंडिंग वाली स्टार्टअप्स हैं 8।
इसी लॉन्च में लॉ फर्म लैथम एंड वॉटकिंस के साथ इन्फॉर्मेशन परमिशन और एथिकल वॉल्स पर किया गया काम भी शामिल था 8। यही वह कंट्रोल लेयर है जिसे इंटैप Walls for AI के नाम से बेचता है 5। यानी इंटैप का सबसे नया वितरण चैनल खुद वही चीज बना रहा है।
फैसला करेगी क्लाउड एआरआर की ग्रोथ
क्लाउड एआरआर पिछली तिमाही में 29% बढ़ी थी 5। यही वह लाइन है जहां अपनाने (adoption) का असर सबसे पहले दिखता है, क्योंकि एजेंट क्षमताएं उन कॉन्ट्रैक्ट्स पर एंटाइटलमेंट (entitlements) की तरह आती हैं जिन्हें फर्में पहले से चला रही हैं 7। एनालिस्टों का कंसेंसस (consensus) टॉपलाइन रेवेन्यू करीब 159.6 मिलियन डॉलर, यानी करीब 15% की बढ़त का अनुमान लगा रहा है 4।
दस रिपोर्टेड तिमाहियां और कंसेंसस: ग्रोथ करीब 20% से घटकर 13%
- रेवेन्यू
- Estimate
Data
| रेवेन्यू | |
|---|---|
| Q1 '24 | $110.64M |
| Q2 '24 | $114.38M |
| Q3 '24 | $118.81M |
| Q4 '24 | $121.21M |
| Q1 '25 | $129.07M |
| Q2 '25 | $135.04M |
| Q3 '25 | $139.03M |
| Q4 '25 | $140.21M |
| Q1 '26 | $146.04M |
| Q2 '26 | $152.53M |
| Q3 '26E (estimate) | $159.6M ($159.3–160.3M) |
ओपनएआई परमिशन से जुड़े फीचर्स की नकल कर सकता है। लेकिन गवर्न्ड रिकॉर्ड्स — और उनके इर्द-गिर्द बना प्रवर्तन का इतिहास (enforcement history), जो तय करते हैं कि कौन क्या देख सकता है — इनकी नकल वह इतनी जल्दी नहीं कर सकता 2। क्लाउड एआरआर की ग्रोथ टिकी रही, तो हथियार डीलर वाला तर्क कायम रहता है। और अगर प्लगइन्स के रोलआउट के बीच ग्रोथ धीमी पड़ती है, तो फर्म का नॉलेज एक ऐसी डायरेक्टरी के अंदर से दोबारा बिक रहा है जिस पर इंटैप की मालिकियत नहीं है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
