ARR em nuvem da Intapp cresceu 29% antes dos plug-ins no ChatGPT; a OpenAI constrói os mesmos controles de acesso

A Intapp·0.00% — Intapp, unchanged as of its last quote, cujo software administra a área de negócios de escritórios de advocacia e empresas financeiras, vai divulgar em 27 de outubro os resultados do primeiro trimestre fiscal↗, informou a companhia hoje ¹. É o primeiro balanço desde que a empresa conectou o Celeste, sua plataforma de agentes, ao ChatGPT duas vezes em setembro — primeiro para profissionais de transações, depois para advogados ²³. O relatório precisa responder a uma pergunta: a Intapp↗ é o vendedor de armas cujos muros toda firma regulada precisa alugar, ou um recurso no diretório de plug-ins de outra empresa?

A ação fechou a US$ 39,61 em 9 de outubro, ainda em queda de dois dígitos no ano ⁴⁵. O UBS elevou seu alvo de preço para US$ 46 em setembro ⁶. A média dos analistas está em US$ 37,86, com recomendação neutra — e essa divisão retrata um mercado que ainda não decidiu o que é a Intapp ⁶.

Os plug-ins fecham a lacuna entre o modelo e a firma

"Os modelos de fronteira conhecem o mundo. Mas não conhecem a sua firma", diz Thad Jampol, cofundador e diretor de produto da Intapp ². Quais clientes uma firma atende, que compromissos assumiu, qual advogado pode ver qual caso: a Intapp passou mais de duas décadas codificando isso nos sistemas que as firmas usam para verificar conflitos, fazer valer as barreiras éticas — os muros que separam casos de clientes em conflito — e registrar horas ³.

Em agosto, a empresa reestruturou os produtos Compliance e Time↗ para deixar o trabalho repetitivo com os agentes da Celeste e o julgamento com as pessoas ⁷. Os plug-ins de setembro acrescentam o próximo salto: dentro do ChatGPT, um profissional acessa os registros governados da firma e vê apenas o que a firma permite ³. Do modelo ao colega de trabalho governado dentro de um fluxo regulado: é nesse salto que está o valor.

A OpenAI lançou seus próprios muros na mesma tarde

O plug-in para advogados chegou na mesma tarde do Astra for Law, o GPT-6 Astra da OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T configurado para o trabalho jurídico sobre um índice de busca com mais de 230 milhões de URLs de leis dos Estados Unidos ⁸. A Intapp foi um dos 26 plug-ins disponíveis no dia do lançamento, ao lado de HarveyPVT$15.5B — Harvey, private, latest valuation $15.5B e LegoraPVT$5.55B — Legora, private, latest valuation $5.55B, as startups de IA jurídica mais bem financiadas ⁸.

O mesmo lançamento incluiu trabalho em conjunto com o escritório de advocacia Latham & Watkins sobre permissões de acesso a informações e barreiras éticas↗ ⁸. Essa é a camada de controle que a Intapp vende como Walls for AI ⁵. O mais novo canal de distribuição da empresa está construindo a mesma coisa.

O crescimento do ARR em nuvem é o número que decide a questão

A receita recorrente anual em nuvem cresceu 29% no último trimestre↗ ⁵. É a linha em que a adoção aparece primeiro, porque as capacidades dos agentes são entregues como direitos (entitlements) em contratos que as firmas já têm ⁷. O consenso projeta receita total da ordem de US$ 159,6 milhões, alta de cerca de 15% ⁴.

A OpenAI pode replicar funcionalidades de permissões. O que não consegue copiar rapidamente são os registros governados — e o histórico de aplicação em torno deles — que decidem quem pode ver o quê ². Se o crescimento do ARR em nuvem se mantiver, a tese do vendedor de armas se sustenta. Se desacelerar enquanto os plug-ins são lançados, o conhecimento da firma está sendo revendido de dentro de um diretório que não pertence à Intapp.