Intel et Qualcomm seraient en pourparlers pour Tenstorrent, valorisé jusqu'à 10 milliards de dollars

Ce mois-ci, l'IA vocale en temps réel a eu son prix. Et il est assez bas pour faire bouger des capitaux. Le 2 octobre 2026, Smallest.ai, un laboratoire de recherche en IA vocale, a déployé son modèle de synthèse vocale Lightning V2 sur les serveurs Galaxy Blackhole de TenstorrentPVT~$2.6B — Tenstorrent, private, latest valuation ~$2.6B, en facturation à l'usage et sans engagement préalable ¹. L'étude technique qui accompagne ce lancement↗ affirme que la même charge de travail revient à environ un quart du coût d'un accélérateur Nvidia▼−1.59% — Nvidia, down 1.59 percent today L40S ².

L'affirmation émane du vendeur et n'est pas vérifiée — c'est précisément ce qui la rend importante. Intel▼−6.29% — Intel, down 6.29 percent today et Qualcomm▼−3.81% — Qualcomm, down 3.81 percent today seraient en lice avec des offres pouvant atteindre 10 milliards de dollars↗ pour Tenstorrent, un prix que tout acquéreur peut désormais tester avant de signer ³⁴.

Un différentiel de coût qu'il a fallu intégrer dans le modèle lui-même

L'avantage de Tenstorrent commence par l'arithmétique. Ses puces Blackhole exécutent en natif le BlockFloat8, un format de nombres à huit bits, sur un silicium affiché à près de 1 000 dollars pièce. Les GPU dotés d'un support natif de ce format s'affichent, eux, autour de 40 000 dollars, notent les auteurs de l'étude ⁵. Le cas difficile, c'est la parole : les modèles de synthèse vocale génèrent des formes d'onde continues, et les petites erreurs numériques s'y accumulent au fil des étapes de débruitage jusqu'à produire des artefacts audibles ².

Smallest.ai a refondu Lightning V2 pour que plus de 80 % du modèle tourne dans ce format à huit bits, en s'appuyant sur le réseau mémoire interne de la puce pour limiter les déplacements de données. Et le son a tenu : un écart de 0,071 au score perceptuel face au L40S, que les auteurs qualifient de variation mineure ²⁵.

À l'échelle du parc, la remise relève en partie de la projection

À l'échelle d'un parc — 550 requêtes simultanées de cinq secondes —, les auteurs chiffrent la charge de travail à environ 100 000 dollars de cartes L40S, ou à environ 27 000 dollars de Tenstorrent P100 ⁵. Le chiffre de latence du P100 est toutefois repris des mesures effectuées sur le P150↗ : le montant le plus bas repose donc en partie sur une latence non mesurée ⁵. Les couches trop sensibles numériquement pour être quantifiées, et un compilateur pas encore pleinement optimisé, tracent la frontière où la mesure s'arrête et où la projection commence ⁵.

Sur les modèles de langage, le Japon reproduit le schéma

Le Japon a fourni le même jour un second point de comparaison. Fixstars, société d'ingénierie de la performance installée à Tokyo, et Macnica, distributeur de puces coté à la Bourse de Tokyo (TSE : 3132), ont optimisé le modèle à poids ouverts gpt-oss-120b sur une station de travail Tenstorrent↗ ⁶⁷. Une étape clé de multiplication de matrices a tourné 3,68 fois plus vite, et le temps de génération par token est tombé de 144,85 à 99,49 millisecondes, soit une baisse de 31 % ⁶. Le portage de modèles sur ce silicium est d'ailleurs déjà un service facturable que Macnica commercialise ⁷.

Les offres fixent le prix d'un token que personne n'a mesuré de manière indépendante

Tenstorrent a atteint la disponibilité générale avec Galaxy Blackhole le 28 avril 2026, et a bouclé une série E de 1,29 milliard de dollars en août de la même année↗ ⁴⁸. Bloomberg a rapporté qu'Intel et Qualcomm étaient en discussions préliminaires à hauteur de 5 milliards de dollars ou plus, et The Information, confirmé depuis par Reuters, a chiffré un accord avec Qualcomm entre 8 et 10 milliards de dollars ; aucune transaction n'a été conclue ³⁴. Le silicium pour l'IA de Nvidia dégage des marges supérieures à 70 %, et un différentiel de coût qui résiste à la vérification, c'est précisément l'arithmétique qui les comprimerait ⁴.

La vérification reste le maillon manquant. Il n'existe pas encore de benchmarks indépendants et complets de Tenstorrent sur des charges de travail en production, et l'analyste de Bernstein Stacy Rasgon prévient qu'un acquéreur risque surtout d'acheter le directeur général de Tenstorrent, Jim Keller, un architecte de puces qui a pour habitude de quitter les grands groupes au bout de quelques années ⁴. Tout repreneur peut désormais faire tourner la charge de travail et lire la facture avant de signer, et c'est cette facture qui tranchera le débat.