IonQ ha impreso un 71,6% más de acciones para comprar su imperio cuántico; noviembre desvelará el siguiente tramo
Las acciones diluidas han subido un 71,6% en menos de dos años para comprar Oxford Ionics y SkyWater, y el colchón de 2.120 millones de dólares solo crece porque las nuevas acciones llegan más deprisa que la quema de caja. El resultado del tercer trimestre, en noviembre, incorporará por primera vez al cómputo los 24 millones de acciones de SkyWater.
Vincent Jiang · 3 min read
Un acuerdo con Corea aterriza sobre un balance construido con acciones
IonQ anunció el 21 de septiembre un acuerdo plurianual con la surcoreana SDT: el primer sistema Superion 256 del país y un módulo de memoria cuántica de vacancias de silicio, además de una planta en Gumi para encapsular esa memoria y ensamblar las máquinas 12. Las entregas están previstas para 2027 1. El consejero delegado de SDT, Jiwon Yune, califica Gumi de «centro operativo clave para la cadena de suministro global de IonQ» 2. La expansión avanza sobre un balance con una sola materia prima dominante: las acciones de la propia IonQ.
El número de acciones es el modelo de financiación
Desde septiembre de 2024, la media ponderada de acciones diluidas ha pasado de 214,31 millones a 367,66 millones: un 71,6% más 3. Con esa divisa, IonQ compró Oxford Ionics por unos 1.000 millones de dólares en septiembre de 2025 y SkyWater Technology por 1.800 millones, operación cerrada el 31 de julio, ambas pagadas mayoritariamente en acciones 3. Los accionistas de SkyWater recibieron unos 741 millones de dólares en efectivo más alrededor de 24 millones de acciones nuevas, cerca del 6% de la compañía 4.
Desde entonces, la cifra se ha movido en una franja de entre unos 358 y 369 millones; el pequeño bache de junio es un efecto del cálculo de la media ponderada, no una retirada de acciones 3. En la jornada para inversores, el consejero delegado, Niccolo de Masi, fue tajante: «el año pasado captamos 3.400 millones de dólares» 5. Si se ponen nombres a las partes, la operación cabe en una línea: los accionistas de Oxford Ionics y de SkyWater, y la cuenta de caja de IonQ, se llevaron el valor; los accionistas existentes de IonQ aportaron la divisa 34.
La cifra de acciones diluidas sube un 71,6% en menos de dos años de compras
Data
| Acciones diluidas (media ponderada) | |
|---|---|
| T3 2024 | 214.31M |
| T2 2025 | 250.97M |
| T4 2025 | 368.98M |
| T2 2026 | 367.66M |
El colchón crece porque crecen las acciones
La caja y las inversiones a corto plazo subieron de 2.030 a 2.120 millones de dólares en el segundo trimestre, mientras IonQ quemaba 113,97 millones de flujo de caja libre, tras los 159,39 millones del primero 3. Eso solo cuadra de una manera: la financiación llegó más deprisa de lo que salía el dinero 3.
Doce trimestres consecutivos de flujo de caja libre negativo conviven con una caja y equivalentes que escala de unos 37 millones a 1.240 millones de dólares 6. Esa autonomía (runway) no es un activo. Es la dilución, aparcada en una cuenta de caja.
La caja se acumuló durante 12 trimestres con el flujo de caja libre en negativo
- Caja y equivalentes
- Flujo de caja libre
Data
| Caja y equivalentes | Flujo de caja libre | |
|---|---|---|
| T3 '23 | $0.04B | -$0.03B |
| T4 '23 | $0.04B | -$0.03B |
| T1 '24 | $0.06B | -$0.03B |
| T2 '24 | $0.04B | -$0.04B |
| T3 '24 | $0.03B | -$0.02B |
| T4 '24 | $0.05B | -$0.04B |
| T1 '25 | $0.16B | -$0.04B |
| T2 '25 | $0.14B | -$0.05B |
| T3 '25 | $0.35B | -$0.13B |
| T4 '25 | $1.03B | -$0.08B |
| T1 '26 | $0.49B | -$0.16B |
| T2 '26 | $1.24B | -$0.11B |
Aun así, unos 1.050 millones de esa caja salieron con el cierre de SkyWater: 741 millones para los accionistas de la fundición y unos 315 millones para cancelar deuda y cubrir los costes de la operación, con unos 2.000 millones pro forma como resultado 47.
Un tercio de la guía es una fundición que IonQ acaba de comprar
La tesis alcista tiene facturas que la avalan: 80,1 millones de dólares de ingresos en el segundo trimestre, un 287% más, y 485 millones en obligaciones de desempeño frente a los 122 millones de un año antes 3. El acuerdo con Corea alimenta esa misma plataforma, con las primeras entregas en 2027 12.
La subida de la guía de septiembre es una evidencia más floja. El nuevo rango de 450 a 460 millones de dólares 8, frente al rango de 280 a 290 millones fijado a principios de agosto, es la tercera revisión al alza del año y la primera que responde a la consolidación contable y no a que el negocio cuántico supere su propia previsión 9. El puente del director financiero, Inder Singh, deja los cinco meses parciales de SkyWater en unos 170 millones netos, tras eliminar unos 70 millones que la propia IonQ paga a la fundición: más de un tercio del total, a un ritmo orgánico todavía cercano al 132% 3.
Los costes se ensancharon más deprisa. El EBITDA ajustado arrojó una pérdida de 120,3 millones de dólares en el trimestre, frente a los 36,5 millones de un año antes, y el margen bruto cayó del 59,8% al 24,9% a medida que el hardware desplazaba a la nube 107. La dirección dijo que todavía no podía ofrecer una guía de EBITDA de la compañía combinada, apenas unos días después del cierre 3.
Noviembre contabiliza las acciones que faltan
Los 24 millones de acciones de SkyWater no figuran aún en ninguna cifra comunicada. Llegarán con los resultados del tercer trimestre, previstos para noviembre, junto con la primera guía de EBITDA ajustado de la compañía combinada 34. Una fundición con miles de obleas en producción añade gasto de capital a una quema que siempre han cubierto las acciones, no los beneficios 3.
La imprenta de acciones ha comprado más de tres años de autonomía y una plataforma de fabricación 3. Noviembre pondrá precio a la siguiente tirada.
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- 1GuruFocus via Yahoo Finance, "IonQ Stock in Focus After Major South Korea Quantum Deal", 22 September 2026
- 2Business Wire via Yahoo Finance, "IonQ and SDT Announce the First Strategic Partnership to Bring Both Advanced Quantum Computing and Quantum Networking to the Asia-Pacific Region", 21 September 2026
- 3TIKR via Yahoo Finance (Gian Estrada), "IonQ Just Diluted Shareholders by 71%. Here's Why the Math Still Works Out", 22 September 2026
- 4The Motley Fool via Yahoo Finance (Daniel Sparks), "IonQ Paid $1.8 Billion for a Chip Foundry. Here's What Investors Should Know.", 16 August 2026
- 5Barron's via MSN (Mackenzie Tatananni), "Takeaways from IonQ's investor day: A new quantum system and $1.8 billion deal", 8 September 2026
- 6Sharadar quarterly fundamentals, from IonQ's SEC filings, retrieved 22 September 2026
- 7FinanceFeeds (Tobi Opeyemi Amure), "IonQ Stock Price Prediction: $75 Bull vs $22 Bear Case", 18 September 2026
- 8IonQ press release via Nasdaq, "IonQ Announces Increased Full-Year 2026 Financial Outlook Following SkyWater Acquisition", 8 September 2026
- 9The Motley Fool via MSN (Daniel Sparks), "IonQ just raised its 2026 revenue outlook by about 60%. Most of the raise isn't quantum computing.", 8 September 2026
- 10CoinCentral (Trader Edge), "IonQ Stock: Revenue Forecast Jumps 60% After SkyWater Acquisition", 9 September 2026
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