क्वांटम साम्राज्य खरीदने के लिए IonQ ने 71.6% ज़्यादा शेयर छापे, अगली किस्त का खुलासा नवंबर में
ऑक्सफोर्ड आयोनिक्स और स्काईवॉटर खरीदने के लिए डाइल्यूटेड (यानी पतले हुए) शेयर दो साल से भी कम वक्त में 71.6% बढ़ गए हैं। 2.12 अरब डॉलर का नकदी भंडार सिर्फ इसलिए बढ़ रहा है कि नकदी जलने की रफ्तार (कैश बर्न) से तेज़ नई इक्विटी आ रही है। नवंबर में आने वाली तीसरी तिमाही (Q3) के नतीजों में स्काईवॉटर के 24 मिलियन शेयर पहली बार गिनती में शामिल होंगे।
Vincent Jiang · 3 min read
शेयरों से बने बैलेंस शीट पर उतरी कोरिया की डील
IonQ ने 21 सितंबर को घोषणा की कि वह कोरिया की एसडीटी (SDT) के साथ एक बहु-वर्षीय सौदा कर रही है: इसके तहत देश को उसका पहला Superion 256 सिस्टम और सिलिकॉन-वैकेंसी क्वांटम मेमोरी मॉड्यूल मिलेगा, साथ ही गुमी में एक संयंत्र बनेगा, जहां यह मेमोरी पैक होगी और मशीनों की असेंबली होगी 12। डिलीवरी 2027 में उम्मीद है 1। एसडीटी के सीईओ जीवोन यून गुमी को “IonQ की ग्लोबल सप्लाई चेन का एक अहम ऑपरेशनल हब” बताते हैं 2। यह एक्सपेंशन एक ऐसे बैलेंस शीट से चल रहा है जिसमें एक ही इनपुट हावी है: IonQ के अपने शेयर।
शेयरों की गिनती ही फंडिंग का मॉडल है
सितंबर 2024 के बाद से डाइल्यूटेड भारित औसत शेयर 214.31 मिलियन से बढ़कर 367.66 मिलियन पर पहुंच गए हैं — यानी 71.6% का इजाफा 3। इसी मुद्रा से सितंबर 2025 में ऑक्सफोर्ड आयोनिक्स करीब 1 अरब डॉलर में खरीदी गई और स्काईवॉटर टेक्नोलॉजी 1.8 अरब डॉलर में — यह सौदा 31 जुलाई को पूरा हुआ; दोनों का भुगतान ज़्यादातर शेयरों से हुआ 3। स्काईवॉटर के शेयरधारकों को करीब 741 मिलियन डॉलर नकद मिले, साथ में करीब 24 मिलियन नए शेयर — कंपनी के करीब 6% हिस्सा 4।
तब से यह गिनती करीब 358 मिलियन से 369 मिलियन के बीच फ्लैट चल रही है; जून तिमाही में दिखी मामूली गिरावट भारित औसत की टाइमिंग का असर है, शेयरों का रिटायरमेंट (वापस खरीदकर रद्द करना) नहीं 3। इन्वेस्टर डे पर सीईओ निकोलो दे मासी ने साफ कह दिया था: “पिछले साल हमने 3.4 अरब डॉलर जुटाए थे” 5। पक्षों के नाम रखते ही पूरा सौदा एक लाइन में समा जाता है: कीमत ऑक्सफोर्ड आयोनिक्स और स्काईवॉटर के शेयरधारकों और IonQ के नकद खाते ने वसूली; वह मुद्रा IonQ के पुराने शेयरधारकों ने दी 34।
दो साल से कम की डीलबाज़ी में डाइल्यूटेड शेयरों की गिनती में 71.6% इजाफा
Data
| डाइल्यूटेड भारित औसत शेयर | |
|---|---|
| तीसरी तिमाही 2024 | 214.31M |
| दूसरी तिमाही 2025 | 250.97M |
| चौथी तिमाही 2025 | 368.98M |
| दूसरी तिमाही 2026 | 367.66M |
नकदी भंडार इसलिए बढ़ता है, क्योंकि इक्विटी बढ़ती है
दूसरी तिमाही में नकदी और अल्पकालिक निवेश 2.03 अरब डॉलर से बढ़कर 2.12 अरब डॉलर हो गए। इसी दौरान IonQ ने 113.97 मिलियन डॉलर का फ्री कैश फ्लो जलाया — पहली तिमाही में यह आंकड़ा 159.39 मिलियन डॉलर था 3। यह गणित सिर्फ एक ही तरह से बैठता है: नकदी जितनी तेज़ बाहर गई, फाइनेंसिंग उससे तेज़ अंदर आई 3।
एक तरफ लगातार बारह तिमाहियों से नकारात्मक फ्री कैश फ्लो, दूसरी तरफ नकदी और समकक्ष का करीब 37 मिलियन डॉलर से बढ़कर 1.24 अरब डॉलर तक पहुंचना 6। यह रनवे कोई एसेट नहीं है। यह डाइल्यूशन (शेयरधारकों के हिस्से का पतलापन) है — बस एक नकदी खाते में जमा।
12 तिमाहियों तक फ्री कैश फ्लो माइनस, नकदी का ढेर फिर भी बढ़ता गया
- नकदी और समकक्ष
- फ्री कैश फ्लो
Data
| नकदी और समकक्ष | फ्री कैश फ्लो | |
|---|---|---|
| तीसरी तिमाही '23 | $0.04B | -$0.03B |
| चौथी तिमाही '23 | $0.04B | -$0.03B |
| पहली तिमाही '24 | $0.06B | -$0.03B |
| दूसरी तिमाही '24 | $0.04B | -$0.04B |
| तीसरी तिमाही '24 | $0.03B | -$0.02B |
| चौथी तिमाही '24 | $0.05B | -$0.04B |
| पहली तिमाही '25 | $0.16B | -$0.04B |
| दूसरी तिमाही '25 | $0.14B | -$0.05B |
| तीसरी तिमाही '25 | $0.35B | -$0.13B |
| चौथी तिमाही '25 | $1.03B | -$0.08B |
| पहली तिमाही '26 | $0.49B | -$0.16B |
| दूसरी तिमाही '26 | $1.24B | -$0.11B |
फिर भी नकदी के इसी ढेर में से करीब 1.05 अरब डॉलर स्काईवॉटर सौदा पूरा होते ही निकल गए: 741 मिलियन डॉलर फाउंड्री के शेयरधारकों के हाथ लगे और करीब 315 मिलियन डॉलर कर्ज चुकाने व सौदे के खर्चों में लगे। प्रो फॉर्मा (pro forma) आधार पर बचती है करीब 2.0 अरब डॉलर की रकम 47।
गाइडेंस का एक-तिहाई हिस्सा वही फाउंड्री, जिसे IonQ ने अभी खरीदा है
बुल केस (bull case) के पास पक्के आंकड़े भी हैं: दूसरी तिमाही (Q2) में राजस्व 80.1 मिलियन डॉलर आया, 287% ऊपर; और परफॉर्मेंस ऑब्लिगेशन (performance obligations) एक साल पहले के 122 मिलियन डॉलर के मुकाबले बढ़कर 485 मिलियन डॉलर हो गए 3। कोरिया का सौदा भी इसी स्टैक को खिलाता है — पहली डिलीवरी 2027 में 12।
सितंबर की गाइडेंस बढ़ोतरी इसके मुकाबले कमज़ोर सबूत है। अगस्त की शुरुआत में तय 280 से 290 मिलियन डॉलर की जगह अब 450 से 460 मिलियन डॉलर की नई रेंज 8 दी गई है — यह साल की तीसरी गाइडेंस बढ़ोतरी है और पहली बार ऐसी है जिसकी वजह क्वांटम कारोबार का अपने ही अनुमान को पछाड़ना नहीं, बल्कि समेकन (कंसोलिडेशन) है 9। सीएफओ इंदर सिंह के ब्रिज में, IonQ खुद जो करीब 70 मिलियन डॉलर फाउंड्री को अदा करती है उसे काटने पर स्काईवॉटर की पांच महीने की आंशिक अवधि (स्टब पीरियड) शुद्ध करीब 170 मिलियन डॉलर जोड़ती है — कुल का एक-तिहाई से ज़्यादा, और यह उस दौरान जब ऑर्गेनिक ग्रोथ रेट अब भी करीब 132% के पास टिका है 3।
खर्च का पक्ष इससे भी तेज़ चौड़ा हुआ। इस तिमाही में एडजस्टेड EBITDA का घाटा 120.3 मिलियन डॉलर रहा, जबकि एक साल पहले यह 36.5 मिलियन डॉलर था; और हार्डवेयर के क्लाउड की जगह लेते ही ग्रॉस मार्जिन 59.8% से गिरकर 24.9% रह गया 107। सौदा पूरा होने के कुछ ही दिन बाद मैनेजमेंट ने कहा कि वह अभी संयुक्त कंपनी की EBITDA गाइडेंस नहीं दे सकता 3।
नवंबर में होगी छूटे हुए शेयरों की गिनती
स्काईवॉटर के 24 मिलियन शेयर अब तक किसी भी रिपोर्टेड गिनती में नहीं हैं। नवंबर में आने वाली तीसरी तिमाही (Q3) के नतीजों के साथ ये गिनती में शामिल होंगे, और साथ में संयुक्त कंपनी की पहली एडजस्टेड EBITDA गाइडेंस भी आएगी 34। उत्पादन में हज़ारों वेफर (wafers) चलाने वाली फाउंड्री अब उस नकदी जलने की रफ्तार (कैश बर्न) में पूंजीगत खर्च भी जोड़ देगी — जिस रफ्तार को अब तक कमाई नहीं, शेयर ही पूरा करते रहे हैं 3।
शेयर छापने की इसी मशीन ने तीन साल से ज़्यादा का रनवे और पूरा मैन्युफैक्चरिंग स्टैक खरीद लिया है 3। अगली खेप की कीमत नवंबर में ही तय होगी।
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- 1GuruFocus via Yahoo Finance, "IonQ Stock in Focus After Major South Korea Quantum Deal", 22 September 2026
- 2Business Wire via Yahoo Finance, "IonQ and SDT Announce the First Strategic Partnership to Bring Both Advanced Quantum Computing and Quantum Networking to the Asia-Pacific Region", 21 September 2026
- 3TIKR via Yahoo Finance (Gian Estrada), "IonQ Just Diluted Shareholders by 71%. Here's Why the Math Still Works Out", 22 September 2026
- 4The Motley Fool via Yahoo Finance (Daniel Sparks), "IonQ Paid $1.8 Billion for a Chip Foundry. Here's What Investors Should Know.", 16 August 2026
- 5Barron's via MSN (Mackenzie Tatananni), "Takeaways from IonQ's investor day: A new quantum system and $1.8 billion deal", 8 September 2026
- 6Sharadar quarterly fundamentals, from IonQ's SEC filings, retrieved 22 September 2026
- 7FinanceFeeds (Tobi Opeyemi Amure), "IonQ Stock Price Prediction: $75 Bull vs $22 Bear Case", 18 September 2026
- 8IonQ press release via Nasdaq, "IonQ Announces Increased Full-Year 2026 Financial Outlook Following SkyWater Acquisition", 8 September 2026
- 9The Motley Fool via MSN (Daniel Sparks), "IonQ just raised its 2026 revenue outlook by about 60%. Most of the raise isn't quantum computing.", 8 September 2026
- 10CoinCentral (Trader Edge), "IonQ Stock: Revenue Forecast Jumps 60% After SkyWater Acquisition", 9 September 2026
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