«جابيل» تتوقع نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي 54% إلى 22.1 مليار دولار… وعائد سندات «كورويفت» لعام 2032 يبلغ 15.77%
توقعت «جابيل» إيرادات قدرها 44.5 مليار دولار للعام المالي 2027، على أن ترتفع مبيعاتها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 54% إلى 22.1 مليار دولار، فيما حددت «ستيفيل» سعراً مستهدفاً للسهم عند 460 دولاراً. وفي الأسبوع نفسه، بلغ عائد سندات «كورويفت» المستحقة في عام 2032 نحو 15.77%، وتوقعت «غارتنر» أن تتوقف أكثر من 80% من شركات «النيو كلاود» (neocloud) عن العمل المستقل بحلول عام 2030.
Vincent Jiang · 3 min read
تُعد «جابيل»+1.36% — «جابيل», up 1.36 percent today شركة تصنيع تعاقدي مقرها مدينة سانت بطرسبرغ بولاية فلوريدا، تجمع الرفوف واللوحات الإلكترونية وأنظمة التبريد التي تعمل عليها خوادم الذكاء الاصطناعي. وأنهت الشركة عامها المالي المنتهي في 31 أغسطس بإيرادات بلغت 35.954 مليار دولار، مرتفعة بنسبة 20.6% من 29.802 مليار دولار، وحققت صافي دخل قدره 1.042 مليار دولار، أي ما يعادل 2.9 سنت من كل دولار إيرادات 1. وتشمل التوقعات التي أصدرتها الشركة في 30 سبتمبر للعام المالي 2027 إيرادات قدرها 44.5 مليار دولار، وهامش ربح تشغيلي أساسي بنسبة 6.1%، وأرباحاً أساسية مخففة قدرها 17.55 دولاراً للسهم، وهي أرقام تفوق توقعات وول ستريت البالغة 42.79 مليار دولار للإيرادات و16.87 دولاراً للسهم 2. وبلغت الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي نحو 14.4 مليار دولار في العام المالي 2026، وتتوقع الإدارة نمواً بنسبة 54% إلى نحو 22.1 مليار دولار، أي قرابة نصف إجمالي التوقعات 3. وحددت ستيفيل−2.22% — ستيفيل, down 2.22 percent today في 13 أكتوبر سعراً مستهدفاً للسهم عند 460 دولاراً، مع تصنيف «شراء» 4.
الذكاء الاصطناعي في طريقه إلى أن يشكل قرابة نصف إيرادات «جابيل» في العام المالي 2027
- الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي
- بقية الإيرادات
- Estimate
Data
| الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي | بقية الإيرادات | |
|---|---|---|
| العام المالي 2026 | $14.4B | $21.55B |
| توقعات العام المالي 2027 (estimate) | $22.1B | $22.4B |
القفزة حديثة العهد؛ فالإيرادات الفصلية كانت لا تزال تنخفض 17.7% على أساس سنوي في ربع أغسطس 2024، ثم نمت 23.1% في ربع فبراير 2026، وسجل ربع أغسطس 2026 إيرادات قدرها 10.62 مليار دولار، بزيادة 28.6% 91.
ربع أغسطس يقفز 29% مع شحن رفوف الذكاء الاصطناعي
Data
| صافي الإيرادات (مليار دولار) | |
|---|---|
| الربع الرابع 2024 | $6.96B |
| الربع الأول 2025 | $6.99B |
| الربع الثاني 2025 | $6.73B |
| الربع الثالث 2025 | $7.83B |
| الربع الرابع 2025 | $8.25B |
| الربع الأول 2026 | $8.31B |
| الربع الثاني 2026 | $8.28B |
| الربع الثالث 2026 | $8.75B |
| الربع الرابع 2026 | $10.62B |
سوق الائتمان يعيد تسعير قاعدة عملاء «جابيل»
بعد يومين فقط من السعر المستهدف الذي حددته «ستيفيل»، خضعت الأموال التي تقف خلف هذا الطلب لإعادة تسعير. فقد هبط سهم «كورويفت»−0.11% — «كورويفت», down 0.11 percent today، شركة «النيو كلاود» (neocloud) التي يعتبرها كثير من المستثمرين المؤشر الاسترشادي للقطاع، 15% في 14 أكتوبر؛ وبحلول اليوم التالي بلغ عائد سندات 2032 الصادرة عنها 15.77%، وبلغت كلفة مقايضات التخلف عن السداد (CDS) لمدة خمس سنوات — وهي بمثابة تأمين ضد التعثر — 1,140 نقطة أساس سنويًا 5. وفي اليوم نفسه، عرضت «غارتنر»+1.15% — «غارتنر», up 1.15 percent today حسابات القطاع: 8.5 تريليون دولار من الإيرادات التراكمية اللازمة حتى نهاية عام 2030 لتغطية الإنفاق الرأسمالي المعلن وتكاليف التمويل وعائد 12% على رأس المال المستثمر، مقابل 3.6 تريليون دولار على الأكثر من الإيرادات المتوقعة للذكاء الاصطناعي في قطاعي الأعمال والمستهلكين؛ وتتوقع أن يتوقف أكثر من 80% من مزودي «النيو كلاود» عن العمل المستقل بحلول عام 2030 6. وتقع شركات «النيو كلاود»، وهي مزودو حوسبة متخصصون أُنشئوا لخدمة الذكاء الاصطناعي، إلى جانب شركات الكولوكيشن (colocation) التي تؤجر لها مساحات، في أقصى نهاية دفتر الطلبات الذي يتحول إلى إيرادات «جابيل» 5. وعلى مدى عام، تراجع سهم «كورويفت» 51% وسهم IREN+2.46% — IREN, up 2.46 percent today 56%، فيما ارتفع سهم «نيبيوس»+2.78% — «نيبيوس», up 2.78 percent today 45%؛ وهي شركة تبيع، كما تشير «دي إيه ديفيدسون»، القدرات نفسها برافعة مالية تكاد تكون معدومة 85.
شركتان من شركات «النيو كلاود» المدرجة الثلاث فقدتا أكثر من نصف قيمتهما خلال عام
Data
| Value | |
|---|---|
| IREN | -56.07% |
| «كورويفت» | -50.93% |
| «نيبيوس» | 45.15% |
الإيداعات التنظيمية تكشف مَن يموّل القطع سلفًا
لا تفصح «جابيل» عن الكيفية التي تنقسم بها الزيادة البالغة 8.5 مليار دولار في إيراداتها بين طلبات شركات «النيو كلاود» المثقلة بالديون وطلبات الشركات فائقة النطاق (Hyperscalers)، ولا يورد أي مصدر عام هذا التقسيم. لكن الإيداعات التنظيمية تُظهر أين يتركّز رأس المال العامل. فقد ارتفع المخزون إلى 7.413 مليار دولار من 4.681 مليار دولار على أساس سنوي، وصعدت الذمم المدينة إلى 6.513 مليار دولار من 4.039 مليار دولار، بينما تراجعت النقدية إلى 1.739 مليار دولار، وذلك كله مقابل ذمم دائنة بقيمة 14.444 مليار دولار 1. ويُتوقع أن يتخطى ستة من عملاء قطاع «البنية التحتية الذكية» حاجز مليار دولار من إيرادات العام المالي 2027 لكل منهم 3. وعند مستوى 2.9 سنت من صافي الربح مقابل كل دولار من الإيرادات، لا يكون إلغاء برنامج رفوف مجرد خطأ في التقريب.
ما يسند التوقعات، وما الذي يحسم الجدل
لكن الطرف الآخر يملك أدلته أيضًا. فالتوقعات تشمل، إلى جانب الذكاء الاصطناعي، قطاعات السيارات والرعاية الصحية والبنية التحتية للطاقة والدفاع، كما تصنّع «جابيل» لصالح «أبل»−0.13% — «أبل», down 0.13 percent today أيضًا 2. وحتى «غارتنر» نفسها تُقرّ بأن الشركات فائقة النطاق، بإيراداتها المتنوعة، قادرة على مواصلة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لسنوات 6. أغلق سهم «جابيل» تعاملات 16 أكتوبر عند 278.25 دولارًا، بتراجع 3.1%، أي أدنى بنسبة 35% من أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا البالغ 428.93 دولارًا، وبمكرر أرباح يبلغ 28.45 مرة، مع هبوط «فليكس»−2.77% — «فليكس», down 2.77 percent today و«سيليستيكا»−0.60% — «سيليستيكا», down 0.60 percent today بالتوازي 7. وتصدر «جابيل» نتائج الربع الأول من العام المالي، المتوقع أن تتراوح إيراداته بين 10.6 و11.4 مليار دولار، أواخر ديسمبر؛ والعلامة الفاصلة هي ما إذا كان المخزون سيواصل النمو بوتيرة أسرع من نمو الإيرادات 1. فالتوقعات تفترض استمرار تمويل طلبات الرفوف، وقد شكك سوق السندات الأسبوع الماضي في بعض هؤلاء المشترين.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
