Jabil erwartet 54 Prozent mehr KI-Umsatz auf 22,1 Milliarden Dollar – CoreWeaves 2032er-Anleihe rentiert mit 15,77 Prozent

Jabil▲+1.36% — Jabil, up 1.36 percent today, ein Auftragsfertiger mit Sitz in St. Petersburg im US-Bundesstaat Florida, der die Racks, Platinen und Kühlsysteme fertigt, auf denen KI-Server laufen, schloss das am 31. August zu Ende gegangene Geschäftsjahr mit einem Umsatz von 35,954 Milliarden Dollar ab – 20,6 Prozent mehr als die 29,802 Milliarden Dollar im Vorjahr – und mit einem Reingewinn von 1,042 Milliarden Dollar, umgerechnet 2,9 Cent je umgesetztem Dollar ¹. Die am 30. September veröffentlichte Prognose für das Geschäftsjahr 2026/27↗ sieht einen Umsatz von 44,5 Milliarden Dollar vor, eine bereinigte operative Marge von 6,1 Prozent und ein bereinigtes verwässertes Ergebnis von 17,55 Dollar je Aktie – über den Erwartungen der Wall Street von 42,79 Milliarden Dollar und 16,87 Dollar je Aktie ². Im Geschäftsjahr 2025/26 erreichte der KI-Umsatz rund 14,4 Milliarden Dollar; das Management erwartet ein Wachstum um 54 Prozent auf rund 22,1 Milliarden Dollar, damit fast die Hälfte der Gesamtprognose ³. Stifel▼−2.22% — Stifel, down 2.22 percent today setzte am 13. Oktober ein Kursziel von 460 Dollar mit der Einstufung „Kaufen“ ⁴.

Der Aufschwung ist jungen Datums. Im Quartal bis Ende August 2024 schrumpfte der Umsatz im Jahresvergleich noch um 17,7 Prozent; im Quartal bis Ende Februar 2026 wuchs er um 23,1 Prozent, und das Quartal bis Ende August 2026 kam auf 10,62 Milliarden Dollar, ein Plus von 28,6 Prozent ⁹¹.

Der Kreditmarkt hat Jabils Kundenbasis neu bepreist

Zwei Tage nach dem Stifel-Kursziel wurde das Geld, das hinter dieser Nachfrage steckt, neu bepreist. CoreWeave▼−0.11% — CoreWeave, down 0.11 percent today, die Neocloud, die bei vielen Anlegern als Barometer der Branche gilt, stürzte am 14. Oktober um 15 Prozent ab; einen Tag später rentierte seine 2032er-Anleihe mit 15,77 Prozent↗, und seine Credit Default Swaps mit fünfjähriger Laufzeit, die Versicherung gegen einen Zahlungsausfall, kosteten 1.140 Basispunkte pro Jahr ⁵. Am selben Tag veröffentlichte Gartner▲+1.15% — Gartner, up 1.15 percent today seine Rechnung für die Branche: Bis 2030 braucht der Sektor demnach kumuliert 8,5 Billionen Dollar an Umsatz, um angekündigte Investitionen, Finanzierungskosten und eine Rendite von 12 Prozent auf das eingesetzte Kapital zu decken. Dem stehen höchstens 3,6 Billionen Dollar an prognostiziertem KI-Umsatz von Unternehmen und Verbrauchern gegenüber. Das Analysehaus erwartet, dass mehr als 80 Prozent der Neocloud-Anbieter bis 2030 ihren eigenständigen Betrieb einstellen↗ ⁶. Neoclouds – auf KI ausgelegte, spezialisierte Anbieter von Rechenleistung – und die Colocation-Firmen, die ihnen Flächen vermieten, sitzen am äußersten Ende des Auftragsbuchs, aus dem Jabils Umsatz wird ⁵. Auf Jahressicht hat CoreWeave 51 Prozent verloren, IREN▲+2.46% — IREN, up 2.46 percent today 56 Prozent; Nebius▲+2.78% — Nebius, up 2.78 percent today, die laut DA Davidson dieselbe Kapazität fast ohne finanziellen Hebel verkauft, hat um 45 Prozent zugelegt ⁸⁵.

Die Unterlagen zeigen, wer die Teile vorfinanziert

Jabil legt nicht offen, wie viel des Umsatzplus von 8,5 Mrd. Dollar auf Aufträge hoch verschuldeter Neoclouds entfällt und wie viel auf Aufträge der Hyperscaler. Keine öffentlich zugängliche Quelle weist diese Aufteilung aus. Die SEC-Unterlagen zeigen immerhin, wo das Betriebskapital steckt↗. Binnen eines Jahres stiegen die Lagerbestände von 4,681 Mrd. auf 7,413 Mrd. Dollar und die Forderungen von 4,039 Mrd. auf 6,513 Mrd. Dollar, während die Barmittel auf 1,739 Mrd. Dollar sanken. Ihnen gegenüber stehen 14,444 Mrd. Dollar an Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ¹. Sechs Kunden der Sparte Intelligent Infrastructure sollen im Geschäftsjahr 2026/27 jeweils mehr als eine Milliarde Dollar Umsatz einbringen ³. Bei 2,9 Cent Nettogewinn je Umsatzdollar ist ein gestrichenes Rack-Programm kein Rundungsfehler.

Was für die Prognose spricht – und woran sie sich entscheidet

Auch die Gegenseite hat ihre Belege. Die Prognose reicht weit über die KI hinaus: Sie umfasst Automotive, Healthcare, Energieinfrastruktur und Verteidigung; zudem fertigt Jabil für Apple▼−0.13% — Apple, down 0.13 percent today ². Selbst Gartner räumt ein, dass Hyperscaler dank diversifizierter Umsatzquellen ihre KI-Investitionen noch jahrelang durchhalten können ⁶. Die Aktie schloss am 16. Oktober 3,1 Prozent tiefer bei 278,25 Dollar – 35 Prozent unter ihrem 52-Wochenhoch von 428,93 Dollar und zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 28,45; Flex▼−2.77% — Flex, down 2.77 percent today und Celestica▼−0.60% — Celestica, down 0.60 percent today gaben ebenfalls nach ⁷. Jabil berichtet Ende Dezember über das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026/27, für das es einen Umsatz von 10,6 bis 11,4 Mrd. Dollar prognostiziert hat; der Lackmustest ist, ob die Lagerbestände weiter schneller wachsen als der Umsatz ¹. Die Prognose setzt voraus, dass die Rack-Aufträge finanziert bleiben – und letzte Woche zweifelte der Anleihemarkt an einigen der Abnehmer.