Jabils Wachstumsprognose von 8,5 Milliarden Dollar – fast alles ist KI
Jabil hat die Erwartungen geschlagen und für das Geschäftsjahr 2027 24 Prozent mehr Umsatz in Aussicht gestellt – trotzdem verzeichnete die Aktie ihren schlechtesten Handelstag seit April 2025. Rechnet man die Prognose nach: Rund 7,7 der 8,5 Milliarden Dollar Umsatzwachstum entfallen auf KI – getragen von sechs Kunden.
Vincent Jiang · 3 min read
Jabil beendete das Geschäftsjahr 2026 mit einem Paukenschlag: Der bereinigte Gewinn lag im vierten Quartal bei 4,40 Dollar je Aktie, 8,4 Prozent über dem Konsens; der Umsatz betrug 10,62 Milliarden Dollar, ein Plus von 28,6 Prozent 12. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 – 44,5 Milliarden Dollar Umsatz und 17,55 Dollar an bereinigtem Gewinn je Aktie – übertraf die Erwartungen der Wall Street von 42,8 Milliarden Dollar und 16,87 Dollar 34. Gleichwohl fiel die Aktie um zehn Prozent auf 285,86 Dollar, ihr schlechtester Handelstag seit dem 3. April 2025 und zugleich der schwächste Wert im S&P 500 an diesem Tag 3.
Neun von zehn neuen Dollar sind KI
Das Management beschrieb das Jahr ohne Umschweife: Im Geschäftsjahr 2027 sollen „mehr als 8,5 Milliarden Dollar Umsatz“ hinzukommen, nach mehr als 6 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2026 5. Die Quelle dieses Wachstums ist schmaler als die Schlagzeile. Die KI-Umsätze erreichten im Geschäftsjahr 2026 rund 14,4 Milliarden Dollar und werden mit einem Plus von 54 Prozent auf rund 22,1 Milliarden Dollar prognostiziert 16. Rechnet man mit den genannten Zahlen nach, entspricht dieser Sprung um 7,7 Milliarden Dollar etwa neun von zehn zusätzlichen Dollar in der gesamten Prognose. Der Rest von Jabil tritt auf der Stelle: Für Intelligent Devices & Robotics wird ein Rückgang von 2 Prozent auf 5,3 Milliarden Dollar erwartet, für den Endmarkt Connected Living ein Minus von rund 15 Prozent auf 2,3 Milliarden Dollar 5.
Ein Segment trägt Jabils Prognose für das Geschäftsjahr 2027
- Prognostiziertes Umsatzwachstum GJ 2027
- Estimate
Data
| Prognostiziertes Umsatzwachstum GJ 2027 | |
|---|---|
| Intelligent Infrastructure (estimate) | 43% |
| Gesamtunternehmen (estimate) | 24% |
| Regulated Industries (estimate) | 7% |
| Intelligent Devices & Robotics (estimate) | -2% |
Sechs Kunden tragen das Jahr
Intelligent Infrastructure, das Geschäft mit Server-Racks, Stromversorgung und Kühlung, soll um 43 Prozent auf 25,6 Milliarden Dollar wachsen – mehr als die beiden anderen Segmente zusammen 15. Sechs Kunden dieses Segments sollen im Geschäftsjahr 2027 jeweils mehr als eine Milliarde Dollar Umsatz erzielen; fünf von ihnen dürften die Milliardenmarke allein mit KI-Umsätzen überschreiten – nach vier im Vorjahr und einem vor zwei Jahren 15. Die Marge bleibt so dünn, wie es bei einem Auftragsfertiger üblich ist: prognostiziert sind 6,1 Prozent bereinigte operative Marge, und das bei einer Aktie, die zum 17,2-Fachen des erwarteten Gewinns bewertet ist – gegenüber einem Fünfjahres-Median von 13,8 6. Das Geschäftsjahr ist, laut Management, zum Ende hin gewichtet; die Netto-Lagerbestände liegen bei 64 Tagen gegenüber einer Zielvorgabe von 55 bis 60 Tagen 5.
Der Engpass heißt Speicher
Der bindende Engpass ist der Speicher. Lieferkettenchef Frank McKay sprach von einem strukturellen Wandel: Speicher werde „in Richtung KI- und Hyperscale-Nachfrage umgelenkt“ – und verknappe damit das Angebot in Jabils übrigen Märkten 5. Fünf Tage vor den Zahlen ermächtigte Akamai Jabil, in seinem Auftrag Speicherkomponenten im Wert von rund 1,7 Milliarden Dollar einzukaufen – und stützt damit eine Zusage an Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B in Höhe von 11,6 Milliarden Dollar 7. Selbst Jabils Entwicklungsdirektor für Robotik, dessen Unternehmen den humanoiden Roboter Apollo von Apptronik~$1B — Apptronik, private, latest valuation ~$1B fertigt, nennt die Speicherpreise „einen anhaltenden Schmerzpunkt für die Skalierung“ 8.
Die Antwort der Bullen: Inferenz, nicht Frontier-Labs
Die Analysten der Sell-Side haben nicht ausgetickt. UBS bestätigte die Einstufung „Kaufen“, Goldman Sachs hob das Kursziel auf 397 Dollar an und JPMorgan auf 430 Dollar; Barclays hielt an „Overweight“ fest, senkte das Kursziel aber von 426 auf 378 Dollar 910. Zacks stuft die Aktie mit „Strong Buy“ ein; der Konsens für das Geschäftsjahr 2027 ist binnen vier Wochen um 6,1 Prozent auf 17,61 Dollar gestiegen 6. Auf die Sorge vor der Kundenkonzentration hat Segmentchef Matt Crowley eine Antwort: „Die KI-Ausgaben, die Schlagzeilen machen, finden an der Frontier statt ... Der größte Teil unseres Geschäfts findet dort nicht statt.“ Die direkte Exposition gegenüber Frontier-Labs sei „ein kleiner Bruchteil“ der KI-Umsätze; der Rest sei Inferenz-Infrastruktur, die mit der Nutzung wachse 5.
Was der Dezember zeigen muss
Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 hat Jabil 10,6 bis 11,4 Milliarden Dollar Umsatz und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 3,80 bis 4,20 Dollar in Aussicht gestellt – der Konsens liegt bei 3,64 Dollar 35. Die Quartalszahlen erscheinen erst Ende Dezember. Die Aktie hat sich inzwischen auf rund 305 Dollar erholt, liegt damit aber weiter unter dem Schlusskurs von 318,84 Dollar vor den Zahlen 95. Entscheidend sind nicht die Zahlen, sondern die Frage, ob die sechs Kunden weiter Geld ausgeben. Ein Geschäftsjahr von 44,5 Milliarden Dollar, getragen von sechs Namen, verträgt nicht, dass einer von ihnen austickt.
Deepdive
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