كيبانك: أبل خفّضت بدء تصنيع صفائح السيليكون بما يعادل 20 مليون آيفون قبل نتائج سيررس لوجيك في 4 نوفمبر
خلصت جولة كيبانك في آسيا إلى أن أبل خفّضت حجم بدء تصنيع صفائح السيليكون (wafer starts) بما يعادل 15 إلى 20 مليون هاتف آيفون، فيما لا يأتي حل مشكلة الطاقة الإنتاجية لدى سيررس لوجيك قبل 2029. يتداول السهم قرب أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً وبمضاعف ربحية 13.2 مرة مقابل سعر مستهدف عند 150.71 دولاراً لدى تسعة محللين، ويُعد تقرير 4 نوفمبر أول حصر للتبعات.
Vincent Jiang · 3 min read
الرسالة الترويجية وصلت في بيان صحفي أصدره طرف آخر
جلوبال فاوندريز (GlobalFoundries)+3.99% — جلوبال فاوندريز (GlobalFoundries), up 3.99 percent today، وهي شركة تصنّع الرقاقات التي تصممها شركات أخرى، أعلنت في 14 أكتوبر 2026 أنها ستتولى تشغيل مصنعين جديدين لصناعة الرقاقات في مالتا بولاية نيويورك ضمن مبادرة أميركية يابانية تصل قيمتها إلى 21 مليار دولار. 1 واقتبس البيان عن جون فورسيث، الرئيس التنفيذي لشركة سيررس لوجيك (Cirrus Logic)+1.71% — سيررس لوجيك (Cirrus Logic), up 1.71 percent today، وهي شركة من أوستن بولاية تكساس متخصصة في رقاقات الصوت والإشارات المختلطة، قوله إن هذه الطاقة الإنتاجية تمنح الشركة «إمكانية الوصول إلى قدرات تصنيع محلية مهمة لمنتجات الإشارات المختلطة من الجيل المقبل»، ويُتوقع أن يبدأ تشغيل أول المصنعين في 2029. 15
وفي صباح اليوم التالي خفّض جون فين، محلل كيبانك (KeyBanc)، تصنيف سيررس لوجيك إلى «بوزن القطاع» (أي ما يعادل تقريباً توصية بالاحتفاظ بالسهم) من «فوق الوزن» التي كانت تعني توصيته بالشراء، كاتباً أن نحو 80% من إيرادات الشركة مرهونة بأداء أبل−0.67% — أبل, down 0.67 percent today. 2
وكتب أن أبل خفّضت حجم بدء تصنيع صفائح السيليكون لدى تي إس إم سي+1.63% — تي إس إم سي, up 1.63 percent today، مصنع الرقاقات التايواني الذي يتولى بناء معالجاتها، بما يعادل ما بين 15 و20 مليون هاتف آيفون، ومن ثمّ «يبدو أن آفاق نمو سهم (CRUS) محدودة خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة». 2 كما رجّح أن يكون دخول الشركة إلى سوق رقاقات الحواسيب قد تأجل بفعل ارتفاع أسعار رقاقات الذاكرة، فيما دفعته الجولة نفسها إلى رفع تقديراته بشأن مايكرون+1.31% — مايكرون, up 1.31 percent today وتكساس إنسترومنتس+2.20% — تكساس إنسترومنتس, up 2.20 percent today وأنالوج ديفايسز+1.93% — أنالوج ديفايسز, up 1.93 percent today. 2
كانت القوة التي وجدها في رقاقات الذاكرة والرقاقات التناظرية، أما الضغط فكان في الهواتف الذكية. 2
تخلت عن الحجم واشترت القدرة
في 1 أكتوبر، أعادت شركة أون سيمي (onsemi)+3.95% — أون سيمي (onsemi), up 3.95 percent today لصناعة الرقاقات صياغة صفقة استحواذها على سينابتكس (Synaptics)+0.60% — سينابتكس (Synaptics), up 0.60 percent today، المصممة لرقاقات الحوسبة الطرفية، لتصبح 123 دولاراً نقداً للسهم، أي نحو 5.7 مليار دولار، بعد أن فرض عرض منافس غير مطلوب شروطاً جديدة. 3 وأكد إفصاح «8-ك»، وهو تقرير عن وقائع جارية يقدَّم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) أن سيررس لوجيك هي مقدم ذلك العرض، «الطرف A»، وأنها «لا تسعى حالياً إلى إتمام صفقة». 4
وفي 6 أكتوبر، استحوذت الشركة على «إنفينتوم» (INVENTVM)، وهي شركة من بافيا بإيطاليا تصمم رقاقات إشارات مختلطة للصوت وإدارة الطاقة وتأسست عام 2021، مقابل مبلغ لم يُفصح عنه. 56 وتقول سيررس لوجيك إن الصفقة لن تحدث تغييراً جوهرياً في الإيرادات؛ وما تضيفه هو عمق هندسي في صوتيات الأجهزة القابلة للارتداء ومكبرات صوت «ميمس» (MEMS). 5
دفاعٌ اسمه نفاد الطلبات
أما المعسكر الآخر فيستند إلى إطلاق أبل منتجها الجديد: فقد نفدت كميات الحجز المسبق لهاتف «آيفون ديو» (iPhone Duo)، أول هاتف قابل للطي من أبل، خلال دقائق في 16 أكتوبر عند سعر أساسي قدره 1,999 دولاراً؛ وانزلق موعد الشحن إلى 25 يناير 2027 أو ما بعده، وبلغت عمليات إعادة البيع على إيباي (eBay)+0.56% — إيباي (eBay), up 0.56 percent today ذروتها قرب 5,000 دولار، وارتفع سهم سيررس لوجيك مع أسهم بقية موردي أبل. 78 وقد تفوقت الشركة على 38 من آخر 42 تقديراً لأرباحها، ويبلغ هامشها الصافي 21%. 910
السعر المستهدف والنموذج يشيران إلى اتجاهين مختلفين
يحافظ تسعة محللين على سعر مستهدف إجماعي قدره 150.71 دولار، أي أعلى بنحو 40% من سهم يقبع قرب أدنى مستوى له البالغ 105.10 دولار، ويُتداول بمضاعف ربحية 13.2 مرة. 1011 وتنشر كي كورب (KeyCorp)+3.29% — كي كورب (KeyCorp), up 3.29 percent today، الشركة الأم لكيبانك، النموذج الكامن وراء التوصية: محللها ج. فين، وهو المحلل نفسه، يتوقع أرباحاً قدرها 6.47 دولار للسهم في السنة المالية 2028، دون 7.09 دولار في السنة المالية 2027، ويضع للربع الذي تُعلن نتائجه في 4 نوفمبر تقديراً بـ2.11 دولار مقابل 2.47 دولار لدى السوق. 109
هدف السوق أعلى بنحو 40% من سهم يقبع عند قاعه
Data
| Value | |
|---|---|
| أدنى مستوى في 52 أسبوعاً | $105.1 |
| إغلاق 16 أكتوبر | $107.87 |
| الهدف الإجماعي | $150.71 |
| أعلى مستوى في 52 أسبوعاً | $180.42 |
تعكس العلاوات القريبة من 5,000 دولار في سوق إعادة البيع ضيق المعروض الأولي بقدر ما تعكس الطلب على أول هاتف قابل للطي من أبل. 7 فالسعر المستهدف يفترض إعادة تقييم لا تدعمها التقديرات التي يقوم عليها.
رابع نوفمبر: عدّ الصفائح
يحمل تقرير 4 نوفمبر تقديرات إيرادات إجماعية قدرها 558.37 مليون دولار، أي أقل بقليل من 560.96 مليون دولار قبل عام. 912 فإذا كانت تخفيضات الصفائح حقيقية تجمدت الإيرادات عند هذا المستوى؛ وإذا حافظ «آيفون ديو» على زخمه تجاوزته.
إجماع 4 نوفمبر أقل بقليل من ربع سبتمبر المقابل قبل عام
- الإيرادات
- Estimate
Data
| الإيرادات | |
|---|---|
| سبتمبر 24 | $541.86M |
| ديسمبر 24 | $555.74M |
| مارس 25 | $424.46M |
| يونيو 25 | $407.27M |
| سبتمبر 25 | $560.96M |
| ديسمبر 25 | $580.62M |
| مارس 26 | $448.52M |
| يونيو 26 | $459.72M |
| سبتمبر 26 تقديري (estimate) | $558.37M |
تقدّر كيبانك ربحية السهم في الربع المنتهي في ديسمبر عند 2.19 دولار. 10 فثمانون في المئة من الإيرادات رهن بدء تصنيع صفائح السيليكون لدى عميل واحد، ولا يفصلنا عن أول عدّ سوى أسبوعين. 2
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
