कीबैंक का दावा: सिरस लॉजिक के 4 नवंबर के नतीजों से पहले एप्पल ने अधिकतम 2 करोड़ आईफोन के बराबर वेफर स्टार्ट (wafer starts) में कटौती की
कीबैंक के एशिया दौरे में पता चला कि एप्पल ने 1.5 से 2 करोड़ आईफोन के बराबर वेफर स्टार्ट घटाए हैं, जबकि सिरस लॉजिक की क्षमता-समस्या का हल 2029 में जाकर आएगा। शेयर अपने 52 हफ्ते के निचले स्तर के पास है और कमाई का 13.2 गुना वैल्यूएशन दर्शा रहा है, जबकि नौ विश्लेषकों का टारगेट 150.71 डॉलर है। 4 नवंबर की रिपोर्ट ही पहला हिसाब होगी।
Vincent Jiang · 3 min read
कहानी का पहला सुराग किसी और की प्रेस रिलीज़ में मिला
ग्लोबलफाउंड्रीज़+3.99% — ग्लोबलफाउंड्रीज़, up 3.99 percent today — यानी वह फाउंड्री (foundry) जो दूसरी कंपनियों के डिज़ाइन की चिप बनाती है — ने 14 अक्टूबर 2026 को कहा कि वह अमेरिका-जापान की 21 अरब डॉलर तक की पहल के तहत न्यूयॉर्क के माल्टा में दो नए चिप फैब्रिकेशन प्लांट संचालित करेगी। 1 रिलीज़ में सिरस लॉजिक+1.71% — सिरस लॉजिक, up 1.71 percent today — टेक्सास के ऑस्टिन स्थित, ऑडियो और मिक्स्ड-सिग्नल (mixed-signal) चिप बनाने वाली कंपनी — के सीईओ जॉन फोर्सिथ का बयान दिया गया: यह क्षमता सिरस को "अगली पीढ़ी के मिक्स्ड-सिग्नल प्रोडक्ट्स के लिए अहम घरेलू निर्माण क्षमता तक पहुंच" देगी। पहला प्लांट 2029 में चालू होने की उम्मीद है। 15
अगली सुबह कीबैंक के विश्लेषक जॉन विन्ह ने सिरस को सेक्टर वेट (Sector Weight) पर डाउनग्रेड किया — यानी लगभग होल्ड पर। पहले उनकी रेटिंग ओवरवेट (Overweight) थी, यानी खरीद की सिफारिश। उन्होंने लिखा कि कंपनी का करीब 80% राजस्व एप्पल−0.67% — एप्पल, down 0.67 percent today पर टिका है। 2
उन्होंने लिखा कि एप्पल ने टीएसएमसी+1.63% — टीएसएमसी, up 1.63 percent today — ताइवान की वह फाउंड्री जो उसके प्रोसेसर बनाती है — में 1.5 से 2 करोड़ आईफोन के बराबर वेफर स्टार्ट घटा दिए हैं, इसलिए "अगले 6-12 महीनों में CRUS की ग्रोथ की संभावनाएं सीमित लगती हैं।" 2 पीसी चिप में कदम रखने का प्लान बढ़ी मेमोरी कीमतों की वजह से शायद टल गया है; इसी दौरे पर उन्होंने माइक्रॉन+1.31% — माइक्रॉन, up 1.31 percent today, टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स+2.20% — टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स, up 2.20 percent today और एनालॉग डिवाइसेज़+1.93% — एनालॉग डिवाइसेज़, up 1.93 percent today के अपने अनुमान बढ़ाए हैं। 2
ताकत उन्हें मेमोरी और एनालॉग चिप में मिली; दबाव स्मार्टफोन में है। 2
स्केल छोड़ा, काबिलियत खरीदी
1 अक्टूबर को चिप कंपनी ऑनसेमी+3.95% — ऑनसेमी, up 3.95 percent today ने सिनैप्टिक्स+0.60% — सिनैप्टिक्स, up 0.60 percent today के अधिग्रहण की शर्तें बदलकर सौदा नकद 123 डॉलर प्रति शेयर, करीब 5.7 अरब डॉलर का कर दिया। सिनैप्टिक्स एज-कंप्यूटिंग (edge computing) चिप डिज़ाइन करने वाली कंपनी है; एक बिना मांगी गई प्रतिद्वंद्वी बोली ने नई शर्तें मजबूर कर दी थीं। 3 SEC की ताज़ा घटनाओं की रिपोर्ट, यानी 8-K फाइलिंग से पुष्टि हुई कि वह बोलीदाता सिरस ही था — "पार्टी ए" — और कंपनी "वर्तमान में किसी सौदे का पीछा नहीं कर रही।" 4
6 अक्टूबर को सिरस ने INVENTVM खरीद ली — इटली के पाविया शहर की इस कंपनी की स्थापना 2021 में हुई थी और यह मिक्स्ड-सिग्नल ऑडियो व पावर-मैनेजमेंट चिप डिज़ाइन करती है। सौदे की रकम बताई नहीं गई। 56 सिरस का कहना है कि इससे राजस्व पर कोई खास असर नहीं पड़ेगा; जो मिलता है वह वियरेबल ऑडियो (wearable audio) और मेम्स (MEMS) स्पीकर में इंजीनियरिंग की गहराई है। 5
'सब बिक गया' वाला बचाव
दूसरे पक्ष के पास एप्पल की लॉन्च है। एप्पल के पहले फोल्डेबल आईफोन डुओ के प्री-ऑर्डर 16 अक्टूबर को कुछ ही मिनटों में पूरे बिक गए, बेस कीमत 1,999 डॉलर थी। डिलीवरी 25 जनवरी 2027 या उसके बाद खिसक गई, ईबे+0.56% — ईबे, up 0.56 percent today पर रीसेल के भाव करीब 5,000 डॉलर तक पहुंच गए और सिरस का शेयर दूसरी एप्पल सप्लायर कंपनियों के साथ चढ़ा। 78 पिछले 42 अर्निंग्स अनुमानों में से 38 में कंपनी बेहतर निकली है; नेट मार्जिन 21% है। 910
टारगेट एक तरफ, मॉडल दूसरी तरफ
नौ विश्लेषकों का कंसेंसस टारगेट 150.71 डॉलर है — करीब 40% ऊपर उस शेयर से, जो अपने 52 हफ्ते के निचले स्तर 105.10 डॉलर के पास है और कमाई का 13.2 गुना भाव पर बिक रहा है। 1011 कीबैंक की पेरेंट कीकॉर्प+3.29% — कीकॉर्प, up 3.29 percent today अपनी कॉल के पीछे का मॉडल प्रकाशित करती है: उसी विश्लेषक जे. विन्ह वित्त वर्ष 2028 की कमाई 6.47 डॉलर प्रति शेयर देखते हैं — वित्त वर्ष 2027 की 7.09 डॉलर से नीचे — और 4 नवंबर के नतीजों वाली तिमाही के लिए स्ट्रीट के 2.47 डॉलर के मुकाबले 2.11 डॉलर रखे हैं। 109
स्ट्रीट का टारगेट फर्श पर बैठे शेयर से करीब 40% ऊपर
Data
| Value | |
|---|---|
| 52 हफ्ते का निचला स्तर | $105.1 |
| 16 अक्टूबर का क्लोज़ | $107.87 |
| कंसेंसस टारगेट | $150.71 |
| 52 हफ्ते का ऊपरी स्तर | $180.42 |
करीब 5,000 डॉलर का रीसेल प्रीमियम एप्पल के पहले फोल्डेबल की मांग जितना ही शुरुआती सप्लाई की कमी की गवाही है। 7 यह टारगेट री-रेटिंग (re-rating) की मांग करता है, पर उसके नीचे पड़े अनुमान उसे ढो नहीं पाते।
4 नवंबर को वेफरों की गिनती
4 नवंबर की रिपोर्ट में रेवेन्यू कंसेंसस 558.37 मिलियन डॉलर का है, जो पिछले साल के 560.96 मिलियन डॉलर से बस थोड़ा नीचे है। 912 वेफर की कटौती असली निकली, तो रेवेन्यू इसी लाइन पर अटकेगा; आईफोन डुओ की रफ्तार बनी रही, तो यह लाइन पार हो जाएगी।
4 नवंबर का कंसेंसस पिछले साल की सितंबर तिमाही से बस थोड़ा नीचे
- रेवेन्यू
- Estimate
Data
| रेवेन्यू | |
|---|---|
| सितं '24 | $541.86M |
| दिसं '24 | $555.74M |
| मार्च '25 | $424.46M |
| जून '25 | $407.27M |
| सितं '25 | $560.96M |
| दिसं '25 | $580.62M |
| मार्च '26 | $448.52M |
| जून '26 | $459.72M |
| सितं '26E (estimate) | $558.37M |
कीबैंक का दिसंबर तिमाही के लिए अनुमान 2.19 डॉलर प्रति शेयर है। 10 कंपनी का 80 फीसदी रेवेन्यू एक ही ग्राहक के वेफर स्टार्ट के इशारे पर चलता है, और पहली गिनती दो हफ्ते दूर है। 2
Deepdive
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