KeyBanc diz que Apple cortou início de produção de wafers equivalente a até 20 milhões de iPhones antes do balanço de 4 de novembro da Cirrus Logic
Viagem da KeyBanc à Ásia apontou que a Apple cortou o início de produção de wafers (wafer starts) em um equivalente a 15 milhões a 20 milhões de iPhones, e a solução de capacidade da Cirrus Logic está marcada para 2029. A ação negocia perto da mínima de 52 semanas, a 13,2 vezes o lucro, contra preço-alvo consensual de US$ 150,71 entre nove analistas — e o balanço de 4 de novembro é a primeira contagem.
Vincent Jiang · 3 min read
A deixa veio no comunicado de imprensa de outra empresa
A GlobalFoundries+3.99% — GlobalFoundries, up 3.99 percent today, uma foundry que fabrica chips projetados por outras empresas, anunciou em 14 de outubro de 2026 que vai operar duas novas fábricas de chips em Malta, no estado de Nova York, no âmbito de uma iniciativa entre EUA e Japão avaliada em até US$ 21 bilhões. 1 O comunicado citou John Forsyth, diretor-presidente da Cirrus Logic+1.71% — Cirrus Logic, up 1.71 percent today, fabricante de chips de áudio e de sinais mistos sediada em Austin, no Texas, dizendo que a capacidade dá à Cirrus "acesso a uma importante capacidade de fabricação doméstica para produtos de sinais mistos de próxima geração". A primeira fábrica deve entrar em operação em 2029. 15
Na manhã seguinte, o analista da KeyBanc John Vinh rebaixou a Cirrus de Overweight, sua classificação de compra, para Sector Weight, algo como uma recomendação neutra. Na nota, escreveu que cerca de 80% da receita da companhia depende da Apple−0.67% — Apple, down 0.67 percent today. 2
A Apple, escreveu ele, cortou o início de produção de wafers na TSMC+1.63% — TSMC, up 1.63 percent today, a foundry taiwanesa que produz seus processadores, em um montante equivalente a 15 milhões a 20 milhões de iPhones. Por isso, "as perspectivas de crescimento da CRUS parecem limitadas nos próximos 6 a 12 meses". 2 Uma entrada em chips para PCs provavelmente foi adiada pelos preços elevados de memória; a mesma viagem o levou a elevar as estimativas para Micron+1.31% — Micron, up 1.31 percent today, Texas Instruments+2.20% — Texas Instruments, up 2.20 percent today e Analog Devices+1.93% — Analog Devices, up 1.93 percent today. 2
A força que ele encontrou estava nos chips de memória e nos analógicos; o aperto está nos smartphones. 2
Escala abandonada, capacidade comprada
Em 1º de outubro, a fabricante de chips onsemi+3.95% — onsemi, up 3.95 percent today reformulou sua aquisição da Synaptics+0.60% — Synaptics, up 0.60 percent today, projetista de chips para computação de borda (edge computing), para US$ 123 por ação em dinheiro — cerca de US$ 5,7 bilhões —, depois que uma proposta rival não solicitada forçou novos termos. 3 Um 8-K, formulário de comunicação de eventos à SEC, confirmou que a Cirrus era a autora da proposta rival, a "Party A", e que "não está, no momento, buscando uma transação". 4
Em 6 de outubro, a Cirrus comprou a INVENTVM, projetista de chips de áudio de sinais mistos e de gerenciamento de energia fundada em 2021 em Pavia, na Itália, por um valor não divulgado. 56 A empresa diz que o acordo não deve alterar a receita de forma material; o que ele agrega é profundidade de engenharia em áudio vestível e em alto-falantes MEMS. 5
A defesa do estoque esgotado
O outro campo aposta no lançamento da Apple. O iPhone Duo, o primeiro dobrável da empresa, esgotou as pré-vendas em minutos em 16 de outubro, com preço inicial de US$ 1.999; as entregas escorregaram para 25 de janeiro de 2027, ou mais tarde, as revendas no eBay+0.56% — eBay, up 0.56 percent today atingiram picos próximos de US$ 5.000 e a ação da Cirrus subiu junto com a de outros fornecedores da Apple. 78 A empresa superou as estimativas em 38 de seus últimos 42 balanços e opera com margem líquida de 21%. 910
Preço-alvo e modelo apontam em direções diferentes
Nove analistas mantêm um preço-alvo consensual de US$ 150,71, cerca de 40% acima de uma ação perto da mínima de US$ 105,10, negociada a 13,2 vezes o lucro. 1011 A KeyCorp+3.29% — KeyCorp, up 3.29 percent today, matriz do KeyBanc, publica o modelo por trás da recomendação: seu J. Vinh, o mesmo analista, projeta lucro de US$ 6,47 por ação no ano fiscal de 2028, abaixo dos US$ 7,09 do ano fiscal de 2027, e trabalha com US$ 2,11 para o trimestre a ser divulgado em 4 de novembro, contra os US$ 2,47 do mercado. 109
O alvo do mercado fica cerca de 40% acima de uma ação encostada no piso
Data
| Value | |
|---|---|
| Mínima de 52 semanas | $105.1 |
| Fechamento, 16/10 | $107.87 |
| Preço-alvo consensual | $150.71 |
| Máxima de 52 semanas | $180.42 |
Prêmios de revenda perto de US$ 5.000 refletem tanto o aperto da oferta inicial quanto a demanda pelo primeiro dobrável da Apple. 7 O preço-alvo exige uma reprecificação (re-rating) que as estimativas subjacentes não embutem.
4 de novembro conta os wafers
O balanço de 4 de novembro traz, no consenso, receita de US$ 558,37 milhões, pouco abaixo dos US$ 560,96 milhões de um ano antes. 912 Se os cortes na produção de wafers forem reais, a receita estaciona nesse nível; se o momentum do Duo prevalecer, ela o supera.
Consenso para 4 de novembro fica pouco abaixo do mesmo trimestre do ano anterior
- Receita
- Estimate
Data
| Receita | |
|---|---|
| set/24 | $541.86M |
| dez/24 | $555.74M |
| mar/25 | $424.46M |
| jun/25 | $407.27M |
| set/25 | $560.96M |
| dez/25 | $580.62M |
| mar/26 | $448.52M |
| jun/26 | $459.72M |
| set/26 est. (estimate) | $558.37M |
A estimativa do KeyBanc para o trimestre encerrado em dezembro é de US$ 2,19 por ação. 10 Oitenta por cento da receita respondem ao início de produção de wafers de um único cliente, e a primeira contagem está a duas semanas. 2
Deepdive
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