طلبيات «كييسايت» تقفز 56% على موجة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي... وسهمها يهبط 8.7% في أسبوع

استغلت كييسايت▲+2.05% — كييسايت, up 2.05 percent today تكنولوجيز أسبوع «مشروع الحوسبة المفتوحة» (Open Compute Project)، القمة السنوية لمجتمع العتاد المفتوح في سان خوسيه، لإطلاق أربع منصات للتحقق (Validation) في ثلاثة أيام↗، وهي أجهزة صُمّمت لإثبات أن المضاعفة المقبلة لسرعة شبكات الذكاء الاصطناعي تعمل قبل أن ينشرها أحد ¹²⁶⁷. ووضعت أسماءها على هذه الأجهزة كلٌّ من إنفيديا▲+1.52% — إنفيديا, up 1.52 percent today، صانعة رقائق الذكاء الاصطناعي، وكريدو▲+2.30% — كريدو, up 2.30 percent today، التي تبيع الكابلات الرابطة بين رفوف الذكاء الاصطناعي، وسينوبسيس▼−0.01% — سينوبسيس, down 0.01 percent today، المتخصصة في برمجيات تصميم الرقائق والملكية الفكرية للرقائق (Silicon IP) ¹²⁶. وجاء رد السوق في 15 أكتوبر: هبط السهم 4.3% إلى 342.08 دولار، بتراجع 8.7% في الأسبوع ⁴.

الآلات التي تُقيِّم نسيج الشبكة

وفي قلب الإطلاق جاءت منصة «AresONE Plus 1600GE»، وتضم ثمانية منافذ OSFP1600 (معيار وحدات قابلة للتركيب ينقل 1.6 تيرابت في الثانية) داخل هيكل مقاس 2U، أي نحو تسعة سنتيمترات من ارتفاع الرف، وتدفع حركة بيانات بسرعة الخط الكاملة تبلغ 12.8 تيرابت في الثانية، وهو ما تعدّه «كييسايت» سابقة في الصناعة ¹⁷. «إنفيديا» تصنع معدات الشبكات؛ و«كييسايت» تصنع الأجهزة التي تثبت أن هذه المعدات تعمل قبل شحنها. وقال جيلاد شاينر، نائب الرئيس الأول لقطاع الشبكات في «إنفيديا»، إن أقمشة شبكات «Spectrum-X» للذكاء الاصطناعي تخضع للاختبار على منصات «كييسايت» «قبل النشر، ما يقلص زمن الوصول إلى السوق» ¹.

تتحقق «كريدو» من كابلاتها الكهربائية النشطة على جهاز «FITS-16CH»، وهو جهاز اختبار أخطاء يضم 16 قناة في كل اتجاه، أي ضعف كثافة الجهاز القديم ². واختبرت «سينوبسيس» تصاميمها لمعيار «PCIe 7.0» — تقنية الربط البيني (Interconnect) على مستوى الرف التي تتضاعف سرعتها إلى 128 جيجا نقل في الثانية (Gigatransfers) — على جهاز اختبار البروتوكولات الجديد من «كييسايت» ⁶.

الطلبيات وصلت بالفعل

بلغت إيرادات «كييسايت» في الربع الثالث من السنة المالية، عن الفترة المنتهية في 31 يوليو، 1.846 مليار دولار، بزيادة 36.5% على أساس سنوي، وفق إفصاحات الشركة الرسمية ⁸⁹. وقالت الإدارة في مكالمة الأرباح بتاريخ 18 أغسطس إن الطلبيات نمت بنسبة 56% على أساس سنوي↗ ⁵. وبلغت الأرباح 3.07 دولار للسهم الواحد، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 2.48 دولار ⁸. ولم تتوقف الإيرادات عن الارتفاع كل ربع منذ منتصف 2024، منتقلة من 1.22 مليار دولار إلى 1.85 مليار دولار ⁹.

سهمٌ بسعر الفائزين… والمطلعون يبيعون

حجة المؤيدين للسهم أن الطلبيات تنمو نموًا مركّبًا أسرع من الإيرادات؛ وحجة المعارضين سعر يفترض سلفًا استمرار هذا النمو. يتداول سهم «كييسايت» بمضاعف 47.1 مرة أرباحه المتحققة في آخر 12 شهرًا، مقابل وسيط خمس سنوات عند 30.8 مرة، بعد صعود بنسبة 68% هذا العام. وتضع «GuruFocus»↗، وهو موقع متخصص في تحليل الأسهم، القيمة العادلة للسهم وفق نموذجها عند 225.99 دولار، فيما يتداول السهم أعلى منها بنسبة 51% ⁴. وباع المطلعون على أعمال الشركة أسهمًا بقيمة 33.4 مليون دولار على مدى 12 شهرًا، من دون أن يسجلوا أي عملية شراء؛ ولا يزال الفحص نفسه يمنح الشركة درجة صحة مالية 84 من 100 ⁴.

وفي 15 أكتوبر نفسه، قدّمت «كييسايت» التأكيد السنوي بموجب قواعد الاستحواذ البريطانية (UK Takeover Code)↗ بأنها أوفت بالتعهدات التي قطعتها بعد عرضها النقدي لاقتناء «سبايرنت كوميونيكيشنز» (Spirent Communications)، الشركة المدرجة في بورصة لندن التي استوعبها العرض عند نفاذ خطة الصفقة في 15 أكتوبر 2025 ³.

ما يحسمه 23 نوفمبر

توقعت الإدارة أرباحًا للربع الرابع بين 3.34 و3.40 دولار للسهم↗، وللسنة المالية كاملة عند نحو 11.46 دولارًا للسهم ⁸. وتُعلن النتائج في 23 نوفمبر ⁵. والجدير بالمراقبة ما إذا كانت الطلبيات تواصل نموها المركّب عند نحو 56% على أساس سنوي، وما إذا كانت تلك التوجيهات تصمد بعد إقفال الربع الرابع من السنة المالية ⁵⁸. فالمقارنات السهلة تنتهي عند هذا الحد: الربع المنتهي في يناير كان ينمو أصلًا بنسبة 23% ⁹.