Pedidos da Keysight crescem 56% no boom de infraestrutura de IA — e a ação ainda cai 8,7% em uma semana

A Keysight▲+2.05% — Keysight, up 2.05 percent today Technologies usou a semana do Open Compute Project, o encontro anual da comunidade de hardware aberto em San Jose, para lançar quatro plataformas de validação em três dias↗ — máquinas construídas para provar a próxima duplicação da velocidade das redes de IA antes de ela entrar em operação ¹²⁶⁷. A NVIDIA▲+1.52% — NVIDIA, up 1.52 percent today, fabricante de chips de IA, a Credo▲+2.30% — Credo, up 2.30 percent today, que vende os cabos que ligam os racks de IA, e a Synopsys▼−0.01% — Synopsys, down 0.01 percent today, de software de design de chips e IP de silício, emprestaram seus nomes ao equipamento ¹²⁶. A resposta do mercado veio em 15 de outubro, quando as ações caíram 4,3%, a US$ 342,08 — queda de 8,7% na semana ⁴.

As máquinas que dão nota à malha

O carro-chefe, AresONE Plus 1600GE, reúne oito portas OSFP1600 — padrão de módulos plugáveis capaz de transportar 1,6 terabit por segundo — em um chassi 2U, de cerca de nove centímetros de altura de rack, entregando 12,8 terabits de tráfego em velocidade de linha, o que a Keysight chama de inédito no setor ¹⁷. A NVIDIA fabrica o equipamento de rede; a Keysight fabrica as máquinas que provam que o equipamento funciona antes de sair da fábrica. Gilad Shainer, vice-presidente sênior de networking da NVIDIA, afirmou que as malhas de IA Spectrum-X são testadas em plataformas da Keysight "antes da implantação, reduzindo o tempo de chegada ao mercado" ¹.

A Credo valida seus cabos elétricos ativos no FITS-16CH, testador de erros com 16 canais em cada direção — o dobro da densidade do modelo antigo ². A Synopsys passou seus projetos de PCIe 7.0, a interconexão em escala de rack que dobra para 128 gigatransfers por segundo, pelo novo testador de protocolos da Keysight ⁶.

Os pedidos já chegaram

A receita do terceiro trimestre fiscal, encerrado em 31 de julho, foi de US$ 1,846 bilhão, alta de 36,5% na comparação anual, segundo os registros da companhia ⁸⁹. Os pedidos cresceram 56% em relação ao ano anterior, disseram os executivos na teleconferência de resultados de 18 de agosto↗ ⁵. O lucro de US$ 3,07 por ação superou o consenso de US$ 2,48 ⁸. A receita cresce a cada trimestre desde meados de 2024, avançando de US$ 1,22 bilhão para US$ 1,85 bilhão ⁹.

Precificada como vencedora, vendida por insiders

O caso a favor da ação são os pedidos crescendo mais rápido que a receita, em ritmo composto; o caso contra é um preço que já pressupõe que o ritmo continue. As ações da Keysight negociam a 47,1 vezes os lucros dos últimos doze meses, contra uma mediana de 30,8 em cinco anos, depois de valorizarem 68% no ano — e o GuruFocus↗, site de análise de ações, coloca em US$ 225,99 o valor justo estimado por seu modelo, com os papéis 51% acima disso ⁴. Insiders venderam US$ 33,4 milhões em ações em 12 meses e não fizeram nenhuma compra; o mesmo filtro ainda atribui nota 84 de 100 à saúde financeira da companhia ⁴.

Ainda em 15 de outubro, a Keysight protocolou a confirmação anual prevista no código britânico de aquisições↗ de que cumpriu as promessas pós-oferta feitas em relação à Spirent Communications, a companhia listada em Londres que sua oferta em dinheiro absorveu quando o esquema se tornou efetivo, em 15 de outubro de 2025 ³.

O que 23 de novembro decide

Os executivos projetam lucro por ação de US$ 3,34 a US$ 3,40 no quarto trimestre fiscal↗, com o ano inteiro perto de US$ 11,46 ⁸. Os resultados são divulgados em 23 de novembro ⁵. Vale observar se os pedidos seguem crescendo perto de 56% na comparação anual — e se a projeção se sustenta quando o quarto trimestre fiscal for contabilizado ⁵⁸. A partir daí, a comparação deixa de ser fácil: o trimestre encerrado em janeiro já crescia 23% ⁹.