LG Energy Solution devient la cinquième capitalisation du KOSPI ; sa montée en puissance dans le stockage en Ohio repose sur de petits équipementiers
Le 19 octobre, la chute des semi-conducteurs a fait refluer les capitaux vers les fabricants coréens de batteries : LG Energy Solution devient la cinquième capitalisation du KOSPI, à 97 460 milliards de wons. La montée en puissance du stockage réseau que ces acheteurs viennent d'inscrire dans les cours repose désormais sur de petits équipementiers de seconde source, chargés de reconstruire une ligne d'assemblage en Ohio.
Vincent Jiang · 3 min read
Les commandes d'outillage ont bougé cinq jours avant le titre
Le 14 octobre 2026, LG Energy Solution+7.20% — LG Energy Solution, up 7.20 percent today, premier fabricant sud-coréen de cellules lithium-ion, a réaffecté les commandes de machines destinées à sa ligne de stockage de l'Ohio, en transférant les travaux d'assemblage de modules à System R&D, un spécialiste de l'automatisation non coté qui avait déjà fabriqué pour LG des outillages de conditionnement des cellules poche 1.
Cette réaffectation a été imposée. Daejin Machinery, fournisseur de longue date de LG en outillages d'assemblage de modules et de packs, a fait défaut en décembre 2025, puis est entré en mars en procédure de réhabilitation supervisée par un tribunal, après que le sous-traitant Central Conveyor l'a poursuivi en justice pour 22,43 millions de dollars de travaux d'installation impayés sur cinq lignes de production de l'usine de Jeffersonville, que LG a construite avec Honda 1. LG n'a publié aucun avis de réallocation de fournisseurs, et ses documents réglementaires ne précisent pas les montants transférés d'un prestataire à l'autre 1.
La rotation sectorielle en fait la cinquième capitalisation du KOSPI
Cinq jours plus tard, le marché a mis de l'argent sur ce plan. Sur le KOSPI, la principale place boursière de Corée, l'action LG Energy Solution cotait à 417 000 wons le 19 octobre à 10 h 05, en hausse de 3,47 %. Sa capitalisation boursière grimpe à 97 460 milliards de wons, dépassant celle de Samsung Electro-Mechanics — le fabricant de composants électroniques reculait, lui, de 6,73 % — pour la cinquième place 2.
L'argent est sorti des semi-conducteurs. Samsung Electronics+1.16% — Samsung Electronics, up 1.16 percent today et SK hynix+4.52% — SK hynix, up 4.52 percent today, les deux premiers fabricants coréens de semi-conducteurs, ont perdu près de la moitié de leur valeur depuis juin, alors que les doutes s'étendent sur la rentabilité des opérateurs de cloud IA comme CoreWeave−2.64% — CoreWeave, down 2.64 percent today ; la perspective d'un durcissement des restrictions commerciales américaines envers la Chine joue, elle, en faveur des fabricants coréens de batteries 2.
Le 19 octobre, les valeurs batteries progressaient sur le KOSPI, quand Samsung Electro-Mechanics, exposée aux semi-conducteurs, reculait
Data
| Variation du jour | |
|---|---|
| LG Energy Solution | 3.47% |
| Samsung SDI | 4.15% |
| SK Innovation | 2.96% |
| Samsung Electro-Mechanics | -6.73% |
Une commande de remplacement pèse la moitié du chiffre d'affaires d'un équipementier
Le pari du marché repose sur un virage bien réel. L'usine LG-Honda, construite pour produire des cellules de véhicules électriques, a démarré le 1er juillet 2026 la production en série de cellules de stockage. Ce retournement fait suite à la décision de Washington de laisser expirer les aides à l'achat de véhicules électriques et à l'abandon par Honda de son programme nord-américain, soldé par 2 500 milliards de yens (15,7 milliards de dollars) de dépréciations 34. LG a depuis accepté de céder à Honda sa participation dans l'usine pour 2,85 milliards de dollars 3.
Le 21 septembre, le système de stockage d'énergie de LG a obtenu la qualification au programme DSX Ready de NVIDIA, le design de référence pour l'alimentation des usines IA 5. D'ici à la fin de l'année, LG table sur plus de 50 gigawattheures de capacité de production de cellules en Amérique du Nord 6.
Les machines sont le maillon faible. LG fabrique ses cellules en interne, mais achète l'outillage d'assemblage, jusqu'ici fourni par Daejin 1. La commande de remplacement chez HyVISION System, équipementier coté au KOSDAQ, a presque quintuplé depuis mai, à 95 milliards de wons (70 millions de dollars), soit 55,52 % de l'intégralité du chiffre d'affaires 2025 de HyVISION 1.
Cet outillage alimente une usine de modules exploitée par Sebang Lithium Battery. Ce fabricant coréen de packs assemble pour LG les unités de stockage réseau JF2 Link destinées aux compagnies d'électricité et aux centres de données d'IA, dans le cadre d'un contrat de 1 800 milliards de wons (1,3 milliard de dollars), adossé à 150 milliards de wons d'investissements de Sebang 1. L'Ohio a approuvé le 28 septembre des crédits d'impôt pour 443 emplois chez Sebang 7 ; Sebang et HyVISION ont échangé 4,5 milliards de wons d'actions en 2025 8.
Une chaîne de stockage dans l'Ohio : une facture impayée de 22 millions de dollars sous un contrat d'assemblage de 1,3 milliard de dollars
Data
| Value | |
|---|---|
| Travaux d'installation impayés (Daejin) | $22.43M |
| Commande d'outillage élargie (HyVISION) | $70M |
| Investissements de Sebang dans son usine de l'Ohio | $110M |
| Contrat de modules entre Sebang et LG | $1,300M |
Ce que le quatrième trimestre décidera
Le nouvel outillage devra passer des essais de qualification avant de tenir ses rendements, et le plan de restructuration de la dette de Daejin attend toujours l'examen du tribunal de district de Cheongju 1. La demande, elle, est documentée : cinq usines régionales, environ 80 % des capacités mondiales de stockage d'énergie de LG concentrées en Amérique du Nord d'ici à la fin de l'année, et une qualification de NVIDIA+1.37% — NVIDIA, up 1.37 percent today pour les usines IA 56. Les premières livraisons des lignes de Sebang dans l'Ohio, attendues ce trimestre, diront si les fournisseurs de seconde source peuvent porter la montée en puissance que le KOSPI vient de payer 1.
Deepdive
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