"إل جي إينوتك" تهوي 16% في يوم واحد مع انهيار توقعات أرباحها.. إنقاذها بقطع الذكاء الاصطناعي يبدأ في 2027
حذف ارتفاع الوون وخفض "آبل" طلباتها من "آيفون 18" ما لا يقل عن ثلث توقعات أرباح الربع الثالث لدى صانعة وحدات الكاميرا. أما جواب الرئيس التنفيذي مون هيوك سو القائم على الركائز، FC-BGA في 2027 والركائز الزجاجية في 2028، فهو الرهان الذي صعدت عليه أسهم شركات ركائز الرقائق الكورية في 16 أكتوبر.
Vincent Jiang · 3 min read
جلسة بخسارة 16%.. والتوقعات التي صنعتها
أغلقت أسهم إل جي إينوتك+1.37% — إل جي إينوتك, up 1.37 percent today (LG Innotek)، صانعة القطع التابعة لمجموعة "إل جي" التي تزوّد هواتف "آيفون" من آبل+0.16% — آبل, up 0.16 percent today بوحدات الكاميرا، على هبوط 16.17% عند 479.5 ألف وون في 12 أكتوبر 2026، في أول إغلاق لها دون 500 ألف وون منذ أواخر يوليو 1. وكانت يوانتا سيكيوريتيز (Yuanta Securities) قد خفّضت توقعها للربح التشغيلي في الربع الثالث إلى 78.7 مليار وون من 320 مليار وون، فيما هبط إجماع السماسرة الذي ترصده متتبعة الأسواق "إف إن جايد" (FnGuide) بنسبة 32.8% خلال شهر واحد ليصل إلى 202.9 مليار وون 12.
توقعات الربع الثالث تتجمع الآن عند مستويات أدنى بكثير من إجماع 302 مليار وون قبل شهر
Data
| توقعات الربح التشغيلي للربع الثالث 2026 | |
|---|---|
| إف إن جايد، قبل شهر | ₩302B |
| إف إن جايد، 13 أكتوبر | ₩202.9B |
| كيووم | ₩91.7B |
| يوانتا | ₩78.7B |
قوّتان كانتا وراء هذا الخفض. فقد تعزّز الوون من متوسط 1,502 وون للدولار في الربع الثاني إلى 1,418 وون في الربع الثالث، وباتت وحدات الكاميرا المصنوعة من مواد اشتريت في ظل سعر صرف أضعف تُشحن في ظل سعر صرف أقوى 1. كما طلبت "آبل" من الموردين خفض طلبات أكتوبر من مكونات "آيفون 18 برو" بنسبة 15% على الأقل بعد أن أجبرت تكاليف رقاقات الذاكرة على رفع الأسعار 7. وقطاع "الحلول البصرية" (Optical Solutions)، وهو قطاع وحدات الكاميرا، مثّل 82% من إيرادات النصف الأول 1.
التحول مؤرّخ بعامي 2027 و2028
حدّد الرئيس التنفيذي مون هيوك سو مواعيد الخروج من هذا المأزق في معرض كوريا للإلكترونيات في 13 أكتوبر 3. وقال إن اتفاقيات التوريد طويلة الأجل مع كبريات شركات التكنولوجيا ما تزال قيد التفاوض، مع عملاء وصفهم بأنهم من "الشركات التي يعرفها الجميع" 38. وتبدأ أعمال ركائز FC-BGA، وهي الركائز عالية الكثافة التي تربط الرقاقات بلوحات الدارات في خوادم الذكاء الاصطناعي، في التحسن اعتباراً من 2027، فيما تبلغ الركائز الزجاجية، وهي مادة تغليف من الجيل المقبل، مرحلة التوريد نحو عام 2028 انطلاقاً من خط تجريبي في مدينة غومي 38. غير أن حذره الشخصي يمضي إلى أبعد من ذلك: فـ"الأرقام ذات المعنى" للركائز الزجاجية لن تتحقق إلا بعد 2028 8.
مركز بيانات واحد يستهلك 170 ألف لوحة
حقّق قطاع الركائز أرباحاً قدرها 99.6 مليار وون على مبيعات بلغت 935.6 مليار وون في النصف الأول، فيما تتوقع كي بي سيكيوريتيز أن ترتفع إيرادات ركائز FC-BGA من 140 مليار وون هذا العام إلى 2 تريليون وون بحلول عام 2030 8. والطلب ملموس: يستهلك مركز البيانات الواحد نحو 170 ألف لوحة من هذه الركائز وفق تقديرات الصناعة، وتُظهر صور إل جي إينوتك نفسها ركيزة لمسرّع ذكاء اصطناعي بحجم يعادل ستة أمثال ركيزة الحاسوب الشخصي 58.
المنافس يتقاضى الثمن اليوم
وتتقاضى سامسونج إلكترو-ميكانيكس+2.15% — سامسونج إلكترو-ميكانيكس, up 2.15 percent today، صانعة القطع التابعة لمجموعة سامسونج والتي تتوزع مبيعاتها بين المكثفات والركائز والبصريات، ثمن الصفقة ذاتها اليوم. فقد ارتفع إجماع السماسرة بشأن أرباحها في الربع الثالث بنسبة 6.2% إلى 642.3 مليار وون، في الشهر نفسه الذي هبط فيه نظيره لدى إل جي إينوتك 2.
كما كشفت الشركة عن ست اتفاقيات طويلة الأجل لمكونات الذكاء الاصطناعي هذا العام بقيمة نحو 3.9 تريليون وون، تشمل مكثفات السيراميك متعددة الطبقات (MLCC) لخوادم الذكاء الاصطناعي، ومكثفات السيليكون، والملفات الحثية 29. وصعدت أسهم الركائز الكورية في 16 أكتوبر على وقع توقعات هانا سيكيوريتيز بمزيد من ارتفاع الأسعار حتى مطلع عام 2027 6. غير أن التقويم الذي تضعه هانا نفسها للنقص يخفف من ذلك: فأثر الطاقة الإنتاجية الكورية الجديدة لن ينعكس كاملاً إلا بعد النصف الثاني من عام 2027 6.
في شهر واحد هبط إجماع أرباح الربع الثالث لدى إل جي إينوتك بمقدار الثلث بينما صعد نظيره لدى سامسونج إلكترو-ميكانيكس
- قبل شهر
- 13 أكتوبر 2026
Data
| قبل شهر | 13 أكتوبر 2026 | Change | |
|---|---|---|---|
| إل جي إينوتك | ₩302.0 | ₩202.9 | -32.8% |
| سامسونج إلكترو-ميكانيكس | ₩605.0 | ₩642.3 | +6.2% |
المتفائلون في مواجهة عائد مؤرّخ
يرى المتفائلون أن الضرر الذي أصاب السهم سببه توقيت العملة لا ضعف الطلب. فقد رفعت ميراي أسيت سعرها المستهدف لسهم إل جي إينوتك إلى 1,100,000 وون من 950,000 وون، مستندةً إلى ثبات أحجام الشحن واستمرار الطلب على المنتجات الجديدة 1. وتتوقع دي بي فايننشال إنفستمنت أن يحظى السهم بإعادة تقييم اعتباراً من العام المقبل مع نمو قطاع حلول تغليف الرقائق 1. بل إن توقعات كيووم سيكيوريتيز البالغة 91.7 مليار وون تضع سعر الصرف في مقدمة العوامل 2.
بالنسبة لحامل السهم، فإن الفارق بين الشركتين مسألة تواريخ. سامسونج إلكترو-ميكانيكس تتقاضى ثمن قطع الذكاء الاصطناعي هذا الربع، والدليل إجماع سماسرة في صعود وعقود موقّعة 29. أما إيرادات إل جي إينوتك من الركائز فمؤرّخة بعامَي 2027 و2028، ويبقى السهم إلى ذلك الحين معتمداً على نشاط الكاميرات 3. وقد أظهرت إل جي إلكترونيكس هذا الضعف بالفعل: ربح تشغيلي بلغ 781.8 مليار وون في الربع الثالث، فيما ظلت شركتها التابعة عبئاً يثقل كاهله 1. إحدى صانعتي القطع تتقاضى ثمنها هذا الربع؛ والأخرى تنتظر التقويم.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
