LG Innotek se hunde un 16% en una sesión por el colapso de sus previsiones de beneficio; su rescate con componentes de IA empieza en 2027
El won más fuerte y los recortes de pedidos de Apple para el iPhone 18 han borrado un tercio o más de las previsiones de beneficio del tercer trimestre del fabricante de módulos de cámara. La respuesta del consejero delegado Moon Hyuk-soo con los sustratos —FC-BGA en 2027 y vidrio en 2028— es la apuesta en la que se apoyó el repunte de los valores surcoreanos de sustratos para chips del 16 de octubre.
Vincent Jiang · 3 min read
Una jornada de caída del 16%, y las previsiones que la explican
LG Innotek+1.37% — LG Innotek, up 1.37 percent today, el fabricante de componentes del grupo LG cuyos módulos de cámara se montan en los iPhone de Apple+0.16% — Apple, up 0.16 percent today, cerró el 12 de octubre de 2026 con una caída del 16,17%, en los 479.500 wones. Fue su primer cierre por debajo de los 500.000 wones desde finales de julio 1. Yuanta Securities había recortado su previsión de beneficio operativo del tercer trimestre, hasta los 78.700 millones de wones desde los 320.000 millones, y el consenso de analistas que sigue la firma de datos FnGuide cayó un 32,8% en un mes, hasta los 202.900 millones de wones 12.
Las previsiones del tercer trimestre se agrupan ahora muy por debajo del consenso de 302.000 millones de wones de hace un mes
Data
| Previsión de beneficio operativo del tercer trimestre de 2026 | |
|---|---|
| FnGuide, un mes antes | ₩302B |
| FnGuide, 13 oct | ₩202.9B |
| Kiwoom | ₩91.7B |
| Yuanta | ₩78.7B |
Dos fuerzas hicieron el recorte. El won pasó de un tipo medio de 1.502 por dólar en el segundo trimestre a 1.418 en el tercero, de modo que los módulos fabricados con materiales comprados al tipo más débil se embarcaron con el más fuerte 1. Apple también pidió a sus proveedores recortar al menos un 15% los pedidos de octubre de componentes para el iPhone 18 Pro, después de que el coste de los chips de memoria forzara subidas de precios 7. Soluciones ópticas, el segmento de módulos de cámara, aportó el 82% de los ingresos del primer semestre 1.
El giro tiene fecha: 2027 y 2028
El consejero delegado, Moon Hyuk-soo, puso fechas a la vía de escape en la feria Korea Electronics Show, el 13 de octubre 3. Los acuerdos de suministro a largo plazo con las grandes tecnológicas siguen en negociación, explicó, con clientes que son «empresas que todo el mundo conoce» 38. El negocio de FC-BGA —sustratos de alta densidad que conectan los chips con las placas de circuito de los servidores de IA— mejorará a partir de 2027, y los sustratos de vidrio, un material de encapsulado de nueva generación, comenzarán a suministrarse hacia 2028 desde una línea piloto en Gumi 38. Su propia cautela va aún más lejos: las «cifras significativas» del vidrio solo llegarán después de 2028 8.
Un solo centro de datos requiere 170.000 sustratos
La división de sustratos obtuvo un beneficio de 99.600 millones de wones con unas ventas de 935.600 millones en el primer semestre, y KB Securities prevé que los ingresos por FC-BGA pasen de los 140.000 millones de wones de este año a 2 billones en 2030 8. La demanda es concreta: un solo centro de datos requiere en torno a 170.000 sustratos, según estimaciones del sector, y las propias fotografías de LG Innotek muestran un sustrato para aceleradores de IA seis veces más grande que el de un PC 58.
El rival ya cobra por lo mismo
Samsung Electro-Mechanics+2.15% — Samsung Electro-Mechanics, up 2.15 percent today, el fabricante de componentes del grupo Samsung, reparte sus ventas entre condensadores, sustratos y óptica, y hoy ya cobra por el mismo negocio. El consenso de analistas para su tercer trimestre subió un 6,2%, hasta 642.300 millones de wones, justo el mes en que el de LG Innotek caía 2.
Este año, además, ha hecho públicos seis acuerdos de componentes de IA a largo plazo, por unos 3,9 billones de wones, que abarcan condensadores MLCC para servidores de IA, condensadores de silicio e inductores 29. El repunte del 16 de octubre de los valores coreanos de sustratos se apoyó en la previsión de Hana Securities de que los precios seguirán subiendo hasta principios de 2027 6. El propio calendario que Hana asigna a la escasez lo matiza: la nueva capacidad coreana no se reflejará plenamente hasta pasado el segundo semestre de 2027 6.
En un mes, el consenso de beneficio del tercer trimestre de LG Innotek cae un tercio y el de Samsung Electro-Mechanics sube
- Un mes antes
- 13 oct 2026
Data
| Un mes antes | 13 oct 2026 | Change | |
|---|---|---|---|
| LG Innotek | ₩302.0 | ₩202.9 | -32.8% |
| Samsung Electro-Mechanics | ₩605.0 | ₩642.3 | +6.2% |
Los alcistas, contra un beneficio con fecha
Los alcistas achacan el daño a un desfase cambiario y no a la demanda. Mirae Asset elevó el precio objetivo de LG Innotek de 950.000 a 1.100.000 wones, alegando que los volúmenes de envío se mantienen y que sigue habiendo demanda de nuevos productos 1. DB Financial Investment prevé una revalorización (re-rating) a partir del año que viene, a medida que crezca el negocio de soluciones de encapsulado 1. Incluso Kiwoom Securities, con su pronóstico de 91.700 millones de wones, pone el tipo de cambio en primer lugar 2.
Para el accionista, todo se reduce a fechas. Samsung Electro-Mechanics cobra este trimestre por componentes de IA, con un consenso al alza y contratos firmados 29. En LG Innotek, los ingresos por sustratos tienen fecha —2027 y 2028— y, hasta entonces, el negocio de módulos de cámara sostiene el valor 3. LG Electronics ya ha mostrado esa debilidad en sus resultados: 781.800 millones de wones de beneficio operativo en el tercer trimestre, con la filial como lastre 1. Un fabricante de componentes cobra este trimestre; el otro espera al calendario.
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