Micron : les syndicats taïwanais exigent une part permanente de 15 % sur les bénéfices d'un trimestre à 33 milliards de dollars

Les usines en jeu assurent 60 % de la production de Micron

La réunion de lundi à Taïwan est la deuxième des deux rendez-vous de médiation↗ ¹. Les syndicats y arrivent après avoir déjà refusé l'argent : des primes représentant 35 à 68 mois de salaire au titre de l'exercice 2026↗ ², dont un versement en espèces d'un million de dollars taïwanais (31 498 dollars) pour les salariés embauchés avant le 29 août 2025 ¹.

Deux syndicats représentant plus de 80 % des quelque 15 000 salariés taïwanais de Micron réclament à la place un dispositif permanent : 15 % du résultat opérationnel mondial versés aux salariés ¹. Taïwan concentre environ 60 % de la capacité de production du groupe, essentiellement de la DRAM et du HBM ². Aucune grève n'a été déclenchée et la production n'est pas affectée ¹.

Un dispositif permanent, pas une prime

Le trimestre en litige a affiché 33,32 milliards de dollars de résultat opérationnel pour 41,46 milliards de dollars de chiffre d'affaires↗ ²³. Un simple calcul suffit : 15 % d'un tel trimestre représentent environ 5 milliards de dollars, et la somme revient à chaque période où Micron gagne le moindre dollar. Les primes sur la table équivalent à 4,4 % du résultat opérationnel ⁴. La médiation se résume à l'écart entre 4,4 % et 15 %.

Les actionnaires ont déjà payé pour ce trimestre

L'action a gagné 2,4 % lundi, à 1 039,67 dollars, soit 61,79 % au-dessus d'une juste valeur de modèle de 642,61 dollars ⁵. Le titre cote 12,7 fois les ventes, contre une fourchette de 1,1 à 14,4 sur dix ans↗ ⁶. Le record s'est construit sur les prix : ceux de la DRAM ont grimpé d'un peu plus de 60 % sur une croissance des volumes en bits limitée à quelques pour cent, portant la marge brute à 84,6 % ⁵. Une fois les accords prévus signés, environ 40 % du chiffre d'affaires reposera sur des prix fixes ou des plafonds proches des niveaux du deuxième trimestre civil 2026, généralement jusqu'en 2030 ⁶.

La cagnotte a été multipliée par environ 175 en dix trimestres

Le résultat opérationnel est passé de 191 millions de dollars au trimestre clos en février 2024 à 33,3 milliards de dollars au trimestre clos le 28 mai ³. Ce même 15 % valait alors environ 29 millions de dollars par trimestre, contre environ 5 milliards aujourd'hui.

La Corée a déjà chiffré ce bras de fer

SK hynix a réglé ce mois-ci son propre conflit avec ses syndicats↗, en versant des primes de partage des bénéfices pour moitié en cash et pour moitié en actions ⁷. Les syndicats taïwanais de Micron avancent le partage des bénéfices pratiqué chez Samsung et SK hynix comme référence ¹.

La direction assure que le plancher tient

Micron affirme prendre part à la médiation « de bonne foi » ¹. Ses contrats « take or pay » comportent des planchers de prix qui, selon la direction, maintiennent la marge brute au-dessus de tout pic de cycle antérieur, même aux prix minimaux ⁶. Le prochain cycle pourrait arriver avec une offre moins chère à son bord : la DRAM de cinquième génération de CXMT est entrée en production de masse cette semaine, avec au moins 50 % de dies de plus par wafer que sa devancière ⁸.

Soumettons l'argument du plancher à l'arithmétique plutôt qu'à la prévision : si les marges se maintiennent au-dessus de tous les pics de cycle passés, un creux de cycle déclenché par CXMT laisse quand même une cagnotte supérieure à celle de n'importe quelle année antérieure à 2026. Et 15 % de cette cagnotte revient au personnel de Taïwan en plein cycle de vaches maigres, au moment où une prime ponctuelle, elle, est dépensée depuis longtemps. Une prime est un souvenir ; un partage des bénéfices à 15 %, une créance sur tous les cycles qui suivent.

La semaine décisive

Sans proposition concrète, les syndicats ont annoncé qu'ils déclareraient les négociations rompues et s'achemineraient vers un vote de grève ¹. Micron publiera les résultats de son quatrième trimestre fiscal le 30 septembre — objectif affiché : 50 milliards de dollars de chiffre d'affaires et une marge brute d'environ 86 %↗ ⁹ — avec environ 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires déjà contractualisés sur 14 des 16 accords signés ⁶. Accord ou vote de grève : l'issue tombera avant la publication des résultats.