Профсоюзы Тайваня требуют от Micron постоянных 15% прибыли квартала в $33 млрд

Речь о фабриках, дающих 60% выпуска Micron

Заседание в понедельник на Тайване — второе из двух дат медиации↗ ¹. Профсоюзы пришли на него, уже отвергнув деньги: премии в размере от 35 до 68 месячных окладов за 2026 финансовый год↗ ², включая денежный бонус 1 млн тайваньских долларов ($31 498) для сотрудников, принятых на работу до 29 августа 2025 года ¹.

Вместо этого два профсоюза, объединяющих более 80% из примерно 15 тыс. сотрудников Micron на Тайване, требуют постоянной системы отчисления персоналу 15% глобальной операционной прибыли ¹. На Тайвань приходится около 60% производственных мощностей компании — прежде всего DRAM и HBM ². Забастовка не объявлена, производство не затронуто ¹.

Постоянная система, а не разовая премия

В спорном квартале Micron показала операционную прибыль в $33,32 млрд при выручке $41,46 млрд↗ ²³. По простой арифметике 15% одного такого квартала — это около $5 млрд, и эта сумма повторяется в каждом периоде, когда Micron вообще что-то зарабатывает. Премии, лежащие на столе переговоров, равны 4,4% операционной прибыли ⁴. Медиация — это расстояние между 4,4% и 15%.

Акционеры уже заплатили за этот квартал

В понедельник акции выросли на 2,4% — до $1 039,67, что на 61,79% выше модельной оценки справедливой стоимости в $642,61 ⁵; бумага торгуется по 12,7 выручки при десятилетнем диапазоне от 1,1 до 14,4↗ ⁶. Рекорд построен на цене: чипы DRAM подорожали на 60 с небольшим процентов при росте поставок в битах лишь на единицы процентов — валовая маржа поднялась до 84,6% ⁵. После подписания планируемых контрактов около 40% выручки — как правило, до 2030 года — окажется под фиксированными ценами или потолками на уровнях II квартала 2026 календарного года ⁶.

За десять кварталов пул вырос примерно в 175 раз

Операционная прибыль выросла с $191 млн в квартале, завершившемся в феврале 2024 года, до $33,3 млрд в квартале, завершившемся 28 мая ³. Те же 15% тогда составляли около $29 млн в квартал, а теперь — около $5 млрд.

В Корее этому спору уже назначили цену

SK hynix в этом месяце урегулировала собственный конфликт с профсоюзом↗: премии за участие в прибыли выплачиваются наполовину деньгами, наполовину акциями ⁷. Тайваньские профсоюзы называют ориентиром участие сотрудников в прибыли Samsung и SK hynix ¹.

Менеджмент уверяет: минимумы устоят

Micron заявляет, что участвует в медиации «добросовестно» ¹. Контракты take-or-pay («бери или плати») компании содержат ценовые минимумы, которые, по словам менеджмента, удерживают валовую маржу выше пиков всех прошлых циклов даже при минимальных ценах ⁶. Следующий цикл может наступить при более дешёвых поставках: DRAM пятого поколения CXMT на этой неделе вышла в массовое производство — кристаллов на пластину в ней как минимум на 50% больше, чем у предшественницы ⁸.

Проверим этот тезис о минимумах арифметикой, а не прогнозом: если маржа удержится выше пиков всех прошлых циклов, даже спад, вызванный CXMT, оставит пул прибыли больше, чем в любой год до 2026-го. И 15% этого пула в худую фазу цикла достанутся персоналу на Тайване — как раз тогда, когда разовый бонус давно потрачен. Бонус — это воспоминание; 15% прибыли — притязание на каждый следующий цикл.

Неделя, которая всё решит

Не дождавшись конкретного предложения, профсоюзы, по их словам, объявят переговоры проваленными и приступят к забастовочному голосованию ¹. Micron отчитается за IV квартал 2026 финансового года 30 сентября — с ориентиром на выручку $50 млрд и валовую маржу около 86%↗ ⁹; по 14 из 16 подписанных соглашений у компании законтрактовано около $100 млрд выручки ⁶. Урегулирование или забастовочное голосование случится раньше, чем из принтера выйдет квартальный отчёт.