MongoDB : le conseil double le rachat d'actions au lendemain de l'annonce de départ de son PDG

Une démission jeudi, un milliard vendredi

Le 24 septembre, Chirantan « CJ » Desai a informé le conseil d'administration de MongoDB qu'il démissionnerait de ses fonctions de président et de directeur général, avec effet le lundi suivant↗ ¹. Le lendemain, ce même conseil a autorisé 1,0 milliard de dollars de rachats d'actions supplémentaires, doublant l'enveloppe totale du programme, portée à 2,0 milliards de dollars ². Le samedi, il a nommé Dev Ittycheria, le directeur général que Desai avait remplacé dix mois plus tôt, PDG par intérim ¹. Rien de tout cela n'a été rendu public avant le lundi matin.

L'offre d'achat double pendant que l'action plonge

Le communiqué publié lundi↗ annonçait le changement de PDG et confirmait les prévisions ; il ne disait rien du rachat d'actions ³. Le titre a perdu 19,92 %, à 328,68 dollars en fin de matinée↗, après une clôture, vendredi, autour de 410,45 dollars, sur un volume environ 67 fois supérieur à la normale ⁴. Le milliard supplémentaire a fait surface mardi, lors de la journée investisseurs, et sa date, le 25 septembre, n'apparaît que dans le 8-K déposé dans la soirée↗ ²⁵. Le même document fait état de 1 353 700 000 dollars encore disponibles, ce qui suggère qu'environ 646,3 millions de dollars sur les 2,0 milliards avaient déjà été dépensés ² : une offre d'achat permanente, encore largement inutilisée, sous un titre qui cotait autour de 352 dollars le 30 septembre ⁶.

« Soutien unanime », dix mois plus tard

En novembre 2025, le président du conseil d'administration, Tom Killalea, assurait que Desai avait « le soutien unanime du conseil d'administration de MongoDB » ⁴. Desai a reçu l'offre de Meta directement de Mark Zuckerberg, assez généreuse pour qu'il renonce à son package de rémunération et à son indemnité de départ chez MongoDB. Chez Meta, il est chief enterprise platform officer, rattaché à Zuckerberg↗ ⁷. Aucun document ni aucune déclaration n'explique pourquoi le vote sur le rachat porte la date du vendredi ; le 8-K se borne à indiquer que la démission n'était liée à aucun désaccord ¹.

Les arguments du conseil, en chiffres

Cette offre d'achat s'appuie sur un chiffre d'affaires de 771,8 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 30 % ⁸, et sur des prévisions de 2,99 à 3,03 milliards de dollars pour l'exercice 2027, réaffirmées ³⁸. S'y ajoutent de nouveaux objectifs à trois ans : plus de 20 % de croissance du chiffre d'affaires et un taux de conversion en free cash flow de 80 % à 100 % ⁵. Sur les trois derniers trimestres, le free cash flow s'est établi entre 139 et 199 millions de dollars par trimestre ⁹. Étalé sur huit trimestres, le solde restant — 1 353 700 000 dollars — nécessiterait environ 169 millions de dollars par trimestre : l'offre est finançable par la seule génération de trésorerie opérationnelle, au rythme des derniers trimestres, sans nouvel endettement. UBS a tout de même abaissé son objectif de cours de 410 à 375 dollars le 30 septembre, avec une recommandation neutre ⁶.

Ce que révèlera le dépôt de décembre

Le programme n'oblige MongoDB à racheter aucune action ; le calendrier dépend des conditions de marché et de l'appréciation de la direction, précise le document ². Le 10-Q du trimestre dira si une partie des sommes restantes a été dépensée aux cours du lundi. La recherche d'un PDG permanent se poursuit ³. Lundi, les actionnaires ont dévalorisé l'action MongoDB sans savoir que le conseil d'administration avait doublé sa propre offre d'achat ; le conseil peut désormais acheter la décote qu'ils ont consentie.