Musk nennt Microns Preise „vernünftig“ – die Aktie rutscht um 14 Prozent ab, 150 Milliarden Dollar sind festgeschrieben

Der größte Speicherabnehmer benotet seine Lieferanten öffentlich

Elon Musk schrieb am 13. Oktober auf X↗: „Micron▼−3.24% — Micron, down 3.24 percent today ist bei künftigen Speicherpreisen vernünftig gewesen, andere haben abgezockt – das werden heutige Kunden nicht vergessen.“ Microns Haltung bezeichnete er als „den klugen Schachzug für langfristige Kundenbindung“ ¹. Musk kauft Speicher in industriellen Mengen: Seine xAIPVT$200B — xAI, private, latest valuation $200B betreibt den Rechenzentrumskomplex Colossus nahe Memphis. Am 2. Oktober sagte er, Tesla▼−0.86% — Tesla, down 0.86 percent today habe den Speicher seines Roboterchips AI5 um ein Drittel auf 96 GB reduziert – es sei „der einzige Weg“ gewesen, genug Volumen für die Optimus-Produktion zu bekommen ¹². Im April nannte er Samsung, TSMC▲+0.36% — TSMC, up 0.36 percent today und Micron als Zulieferer für sein geplantes Chipprojekt Terafab; die abzockenden Anbieter ließ er ungenannt ¹.

Der Kurs preist eine Angebotsflut ein; die Unterlagen eine Bindung

Micron verlor über vier Handelssitzungen bis zum 13. Oktober mehr als 14 Prozent und schloss am Tag selbst 3,6 Prozent tiefer. Der Anlass: Der Präsident von ChangXin Memory Technologies, Cao Kanyu, hatte am 10. Oktober auf einer Konferenz in Shanghai erklärt↗, CXMT werde bis Ende 2026 dichtere 4F²-DDR5-Serverspeichermodule ausliefern ¹³⁴. Der Halbleiterindex aus Philadelphia rutschte zum fünften Mal in Folge ins Minus, SK Hynix verlor in Seoul mehr als 10 Prozent, Samsung 7,4 Prozent ³⁵. Was der Abverkauf nicht einpreist: Am 30. September offenbarte Micron rund 150 Milliarden Dollar an vertraglich gesicherten künftigen Umsätzen aus 26 Langzeitvereinbarungen↗. Jede einzelne davon läuft nach dem Take-or-Pay-Prinzip. Zusammen decken sie mehr als 35 Prozent des Umsatzes bis 2030 ab, gestützt auf 32 Milliarden Dollar an Kundenverpflichtungen – zumeist in bar hinterlegt ⁶⁷. Dieses Auftragsbuch übersteigt die 133,2 Milliarden Dollar, die Micron im gesamten Geschäftsjahr 2026 umsetzte. Und es ist zu Mindestpreisen angesetzt, wo die Preisrahmen bereits feststehen ⁶⁷. Die Vertragspreise für DRAM, NAND und High-Bandwidth-Memory waren im ersten Quartal 2026 bereits um 80 bis 90 Prozent gestiegen, wie Counterpoint Research ermittelte ¹.

Die Vorbehalte, die den Ausschlag geben

CXMT muss noch beweisen, dass sich 4F² mit kommerziell brauchbaren Ausbeuten fertigen lässt. Die DDR5-Kosten pro Bit liegen Schätzungen zufolge rund 30 Prozent über denen der etablierten Hersteller, und Apple▼−0.13% — Apple, down 0.13 percent today ist Berichten zufolge aus den Lieferverhandlungen mit CXMT ausgestiegen, nachdem sich kein Preisvorteil gezeigt hatte ³. Microns Finanzchef Mark Murphy sagt, er könne eine Entspannung der Knappheit "nicht absehen"↗, und JPMorgan geht davon aus, dass die Engpässe bis Ende 2028 anhalten ¹². In dem Beitrag, auf den Musk antwortete, hieß es, mehr als 75 Prozent von Microns Produktion im Geschäftsjahr 2027 seien bereits verkauft – diese Zahl stammt allerdings vom Analysten, der sie weiterreichte, nicht aus Microns Unterlagen ¹. Zu beobachten bleibt, ob CXMT DDR5-Serverspeicher bis Jahresende ausliefert und qualifiziert – und ob die Lieferanten, die Musk ungenannt ließ, beginnen, Aufträge zu verlieren. In der Knappheit kann jeder Hersteller seinen Preis diktieren; nur einer bezahlt dafür, seine Kunden behalten zu dürfen, wenn die Knappheit endet.