Musk califica de razonables los precios de Micron mientras la acción cae un 14% y 150.000 millones de dólares quedan comprometidos

El mayor comprador de memoria pone nota a sus proveedores en público

El 13 de octubre, Elon Musk escribió en X↗ que «Micron▼−3.24% — Micron, down 3.24 percent today se ha mostrado razonable con los precios futuros de la memoria, mientras que otros han sido extorsionadores, algo que los clientes de hoy no olvidarán», y definió la postura de Micron como «la jugada inteligente para la lealtad de los clientes a largo plazo» ¹. Musk compra memoria a escala industrial: su xAIPVT$200B — xAI, private, latest valuation $200B opera Colossus, el complejo de centros de datos cerca de Memphis, y el 2 de octubre dijo que Tesla▼−0.86% — Tesla, down 0.86 percent today recortó en un tercio la memoria de su chip de robótica AI5, hasta los 96 GB, porque era «la única forma de conseguir volumen suficiente para la producción del Optimus» ¹². En abril nombró a Samsung, TSMC▲+0.36% — TSMC, up 0.36 percent today y Micron como proveedores de su futuro proyecto de chips Terafab, y dejó sin identificar a los extorsionadores ¹.

La Bolsa descuenta una avalancha de oferta; los registros oficiales, un negocio ya atado

Micron se dejó más de un 14% en cuatro sesiones hasta el 13 de octubre y cerró con una caída del 3,6% en la jornada. El desplome llegó después de que el presidente de ChangXin Memory Technologies, Cao Kanyu, dijera el 10 de octubre en una conferencia en Shanghái↗ que CXMT entregaría módulos de memoria para servidores DDR5 4F² de mayor densidad antes de finales de 2026 ¹³⁴. El índice de semiconductores de Filadelfia encadenó su quinta caída consecutiva; SK Hynix se dejó más de un 10% en Seúl y Samsung, un 7,4% ³⁵. Lo que la caída bursátil no descuenta: el 30 de septiembre Micron reveló unos 150.000 millones de dólares de ingresos futuros ya contratados en 26 acuerdos a largo plazo↗, todos ellos take or pay. Esos contratos cubren más del 35% de sus ingresos hasta 2030 y están respaldados por 32.000 millones de dólares de compromisos de clientes, en su mayoría depósitos en efectivo ⁶⁷. Esa cartera supera los 133.200 millones de dólares que Micron facturó en todo su ejercicio fiscal de 2026, y se contabiliza a precios mínimos allí donde ya hay marcos de precios pactados ⁶⁷. Los precios contractuales de la DRAM, la NAND y la memoria de gran ancho de banda ya se habían disparado entre un 80% y un 90% en el primer trimestre de 2026, según constató Counterpoint Research ¹.

Los peros que deciden la apuesta

CXMT aún no ha demostrado que pueda fabricar 4F² con rendimientos comerciales, y su coste por bit en DDR5 se sitúa, según estimaciones, un 30% por encima del de los fabricantes consolidados. A ello se suma que Apple▼−0.13% — Apple, down 0.13 percent today habría abandonado las negociaciones de suministro con CXMT al no encontrar ventaja alguna de precio ³. El director financiero de Micron, Mark Murphy, dice que "no tiene visibilidad" sobre el alivio de la escasez↗, y JPMorgan prevé que la escasez se prolongue hasta 2028 ¹². La publicación a la que respondió Musk daba por vendida más del 75% de la producción de Micron del ejercicio fiscal de 2027, aunque esa cifra la transmite el analista: no procede de ningún registro de Micron ante el regulador ¹. Habrá que vigilar si CXMT entrega y cualifica DDR5 para servidores antes de fin de año, y si los proveedores que Musk dejó en el anonimato empiezan a perder pedidos. En plena escasez, cualquier fabricante puede poner el precio que quiera; solo uno está pagando por el derecho a quedarse con sus clientes cuando la escasez termine.