Musk chama preços da Micron de razoáveis; ação cai 14% e US$ 150 bilhões seguem travados em contratos

O maior comprador de memórias deu nota a seus fornecedores em público

Em 13 de outubro, Elon Musk escreveu no X↗ que "a Micron▼−3.24% — Micron, down 3.24 percent today tem sido razoável quanto aos preços futuros da memória, enquanto outros têm sido extorsivos — algo que os clientes de hoje não vão esquecer", e chamou a postura da Micron de "a jogada inteligente para a lealdade de longo prazo dos clientes" ¹. Musk compra memória em escala industrial: sua xAIPVT$200B — xAI, private, latest valuation $200B opera o complexo de data centers Colossus, perto de Memphis, e ele disse em 2 de outubro que a Tesla▼−0.86% — Tesla, down 0.86 percent today reduziu em um terço a memória do chip robótico AI5, para 96 GB, porque essa era "a única forma de obter volume suficiente para a produção do Optimus" ¹². Em abril, ele citou Samsung, TSMC▲+0.36% — TSMC, up 0.36 percent today e Micron como fornecedoras do seu planejado projeto de chips Terafab — e deixou as extorsivas sem nome ¹.

O mercado precifica uma enxurrada de oferta; os registros, uma carteira travada

A Micron caiu mais de 14% em quatro pregões até 13 de outubro e fechou em queda de 3,6% no dia, depois que o presidente da ChangXin Memory Technologies, Cao Kanyu, disse em 10 de outubro a uma conferência em Xangai↗ que a CXMT entregará até o fim de 2026 módulos de memória DDR5 para servidores com a arquitetura 4F², mais densa ¹³⁴. O índice de semicondutores da Filadélfia registrou a quinta queda consecutiva, a SK Hynix caiu mais de 10% em Seul e a Samsung, 7,4% ³⁵. O que o movimento de vendas não precifica: em 30 de setembro, a Micron revelou cerca de US$ 150 bilhões de receita futura contratada em 26 acordos de longo prazo↗ — todos take-or-pay. Juntos, os acordos cobrem mais de 35% da receita da companhia até 2030 e são lastreados por US$ 32 bilhões em compromissos de clientes, majoritariamente depósitos em dinheiro ⁶⁷. A carteira supera os US$ 133,2 bilhões que a Micron vendeu em todo o ano fiscal de 2026 — e está contabilizada a preços mínimos nos casos em que as estruturas de preço já estão definidas ⁶⁷. Os preços contratuais de DRAM, NAND e memória de alta largura de banda (HBM) já haviam saltado de 80% a 90% no primeiro trimestre de 2026, apurou a Counterpoint Research ¹.

As ressalvas que decidem a parada

A CXMT ainda precisa provar que sabe fabricar 4F² com rendimento comercial; o custo por bit de sua DDR5 está estimado 30% acima do dos fabricantes estabelecidos; e a Apple▼−0.13% — Apple, down 0.13 percent today teria desistido das negociações de fornecimento com a companhia ao não encontrar vantagem de preço ³. O diretor financeiro da Micron, Mark Murphy, afirma não ter "visibilidade" de alívio na escassez↗, e o JPMorgan prevê escassez até 2028 ¹². A postagem à qual Musk respondeu colocava mais de 75% da produção da Micron no ano fiscal de 2027 como já vendida — mas a cifra é um repasse do analista, não um registro da companhia ¹. Vale acompanhar se a CXMT entrega e qualifica a DDR5 para servidores até o fim do ano, e se os fornecedores que Musk deixou de citar começam a perder pedidos. Em escassez, qualquer fabricante pode cobrar o preço que quiser; apenas um está pagando pelo direito de manter seus clientes quando a escassez acabar.