Newsom assina projetos para encerrar proibição nuclear de 50 anos na Califórnia — e a PG&E, dona de Diablo Canyon, fica com a opção
Dois projetos assinados nesta semana podem encerrar os 50 anos de proibição de novas usinas nucleares na Califórnia e acionar o cronômetro de uma avaliação formal do Estado. O valor dessa opção se concentra em um único balanço de companhia listada, o da PG&E — no mesmo mês em que analistas cortaram as projeções para a ação por causa dos custos das redes elétricas.
Vincent Jiang · 3 min read
O governador Gavin Newsom assinou nesta semana os projetos de lei SB 925, do Senado, e AB 2647, da Assembleia, e a dupla pode derrubar a proibição, vigente há 50 anos, de construir novas usinas nucleares na Califórnia 1. O AB 2647 determina uma avaliação formal do Estado sobre reatores novos e avançados, incluindo os custos ao longo de todo o ciclo do combustível, com prazo até 1º de janeiro de 2028 12. O SB 925 coloca na mesa da Legislatura, até 31 de dezembro de 2029, um plano de desenvolvimento de fusão nuclear 2. Apresentados como política climática, os dois projetos contam uma história sobre um único dono: Diablo Canyon, a única usina nuclear comercial da Califórnia, pertence à PG&E 12.
O governo federal disse sim; Sacramento ainda guarda a chave de 2030
Em 2 de abril de 2026, a Comissão Reguladora Nuclear (NRC) renovou por 20 anos as licenças de Diablo Canyon, com validade até novembro de 2044 e agosto de 2045 3. A usina, de duas unidades e 2,3 GW, fornece cerca de 9% da eletricidade do Estado 3. Mas uma lei estadual de 2022 exige aprovação da Legislatura para qualquer operação depois de 2030 3 — logo, o futuro da usina é uma votação em Sacramento, não federal. A demanda que empurra essa votação já é visível: a Califórnia projeta que a carga de pico cresça mais de 20 GW até 2045 3, e moradores de San Jose resistem aos data centers que impulsionam essa demanda, numa cidade que assinou acordo com a PG&E para acelerar o fornecimento de energia a grandes consumidores 4.
A mesma quinzena apertou as redes
Em 1º de outubro, a PG&E protocolou um plano para soterrar 5.000 milhas de linhas em mais de 30 condados, de 2028 a 2037 — uma conta da companhia que aponta US$ 117 bilhões em benefícios, mais de dez vezes o investimento 5. Seis dias depois, a Ladenburg Thalmann cortou o preço-alvo de US$ 22 para US$ 15,50, mantendo a recomendação de compra, por causa dos custos do soterramento 67. A UBS já havia rebaixado a ação para neutro, com preço-alvo de US$ 14, em 23 de setembro 6. PCG fechou em 6 de outubro a US$ 12,50, em queda de 22% desde janeiro, ante preço-alvo médio de US$ 18,81 entre 17 analistas 68.
Capex superou o fluxo de caixa operacional em seis dos últimos oito trimestres
- Fluxo de caixa operacional
- Capex
Data
| Fluxo de caixa operacional | Capex | |
|---|---|---|
| 3º tri '23 | $1.81B | $2.42B |
| 4º tri '23 | $0.48B | $2.61B |
| 1º tri '24 | $2.26B | $2.64B |
| 2º tri '24 | $0.71B | $2.3B |
| 3º tri '24 | $3.13B | $2.61B |
| 4º tri '24 | $1.93B | $2.83B |
| 1º tri '25 | $2.85B | $2.64B |
| 2º tri '25 | $1.06B | $3.07B |
| 3º tri '25 | $2.85B | $2.93B |
| 4º tri '25 | $1.96B | $3.16B |
| 1º tri '26 | $2.43B | $3.36B |
| 2º tri '26 | $0.91B | $2.97B |
Com uma mão, Sacramento aperta o negócio de redes elétricas da PG&E; com a outra, reabre a porta nuclear — e as duas mãos mergulham na mesma carteira.
A opção é lenta e não sai de graça
Nenhum dos dois projetos afeta o resultado de 2026. A Diablo Canyon opera com déficit que custa aos consumidores um valor de nove dígitos por ano mesmo com subsídios públicos, e a extensão de sua operação até 2030 já soma cerca de US$ 11,8 bilhões, ante US$ 8,1 bilhões previstos em 2023, segundo documentos da Alliance for Nuclear Responsibility protocolados junto à comissão estadual de serviços públicos 2. Novas usinas nucleares seriam capex num balanço cujo capex já supera o fluxo de caixa operacional em seis dos últimos oito trimestres 9.
As datas que decidem tudo
O resultado do terceiro trimestre será divulgado em 22 de outubro 6. A avaliação nuclear precisa ser entregue até 1º de janeiro de 2028 1; o plano de fusão nuclear, até 31 de dezembro de 2029 2. A votação que mais importa — a decisão da Legislatura sobre a Diablo Canyon depois de 2030 3 — ainda não tem data em calendário nenhum.
Deepdive
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