Ньюсом подписал законы об отмене 50-летнего ядерного запрета Калифорнии — опцион остается за PG&E, владельцем АЭС «Дьябло-Каньон»
Два подписанных на этой неделе закона могут положить конец 50-летнему запрету Калифорнии на новые АЭС и запустить отсчет до официальной оценки властями штата. Вся стоимость этого опциона сходится на балансе одной публичной компании — PG&E, по которой в том же месяце аналитики снизили прогнозы из-за расходов на электросети.
Vincent Jiang · 3 min read
На этой неделе губернатор Гэвин Ньюсом подписал законопроект сената SB 925 и законопроект ассамблеи AB 2647, которые могут отменить действующий в Калифорнии 50 лет запрет на строительство новых атомных станций 1. AB 2647 предписывает к 1 января 2028 года подготовить официальную оценку новых и перспективных реакторов, включая затраты по всему топливному циклу 12. SB 925 требует до 31 декабря 2029 года представить легислатуре план развития термоядерного синтеза 2. Оформлялись оба как климатическая политика, но по сути это история об одном владельце: единственная коммерческая АЭС Калифорнии «Дьябло-Каньон» принадлежит PG&E 12.
Федеральные власти сказали «да» — шлагбаум на 2030 год держит Сакраменто
2 апреля 2026 года Комиссия по ядерному регулированию США (NRC) продлила лицензии «Дьябло-Каньона» на 20 лет — до ноября 2044-го и августа 2045 года 3. Станция с двумя энергоблоками мощностью 2,3 ГВт обеспечивает около 9% потребления электроэнергии в штате 3. Однако закон штата 2022 года требует согласия легислатуры на любую эксплуатацию после 2030 года 3, так что будущее АЭС — это голосование в Сакраменто, а не федеральное решение. Спрос, подталкивающий к этому голосованию, уже очевиден: Калифорния ожидает роста пиковой нагрузки более чем на 20 ГВт к 2045 году 3, а жители Сан-Хосе выступают против дата-центров, которые этот рост разгоняют, — в городе, подписавшем с PG&E соглашение об ускорении подачи электроэнергии крупным потребителям 4.
За те же две недели под пресс попали и электросети
1 октября PG&E подала план подземной прокладки 5 тыс. миль линий электропередачи более чем в 30 округах на период с 2028 по 2037 год; по расчетам самой компании, выгода составит $117 млрд — более чем в десять раз больше вложений 5. Шесть дней спустя Ladenburg Thalmann снизила целевую цену с $22 до $15,50, сохранив рекомендацию «покупать», — из-за расходов на подземную прокладку 67. Еще 23 сентября UBS понизила рейтинг акций до «нейтрального» с целевой ценой $14 6. 6 октября бумаги PCG закрылись на отметке $12,50, потеряв с января 22%; средняя целевая цена по оценкам 17 аналитиков — $18,81 68.
Капитальные затраты превышают операционный денежный поток в шести из восьми последних кварталов
- Операционный денежный поток
- Капитальные затраты
Data
| Операционный денежный поток | Капитальные затраты | |
|---|---|---|
| III кв. 23 | $1.81B | $2.42B |
| IV кв. 23 | $0.48B | $2.61B |
| I кв. 24 | $2.26B | $2.64B |
| II кв. 24 | $0.71B | $2.3B |
| III кв. 24 | $3.13B | $2.61B |
| IV кв. 24 | $1.93B | $2.83B |
| I кв. 25 | $2.85B | $2.64B |
| II кв. 25 | $1.06B | $3.07B |
| III кв. 25 | $2.85B | $2.93B |
| IV кв. 25 | $1.96B | $3.16B |
| I кв. 26 | $2.43B | $3.36B |
| II кв. 26 | $0.91B | $2.97B |
Сакраменто одной рукой душит сетевой бизнес PG&E, а другой заново открывает ядерную дверь — и обе руки лезут в один и тот же кошелек.
Опцион небыстрый и не бесплатный
Ни один из законопроектов не скажется на результатах 2026 года. «Дьябло-Каньон» работает с дефицитом, который даже при государственных субсидиях обходится плательщикам тарифов в девятизначную сумму ежегодно, а стоимость продления эксплуатации станции до 2030 года выросла примерно до $11,8 млрд против $8,1 млрд, прогнозировавшихся в 2023 году, — следует из документов, поданных Alliance for Nuclear Responsibility в комиссию по коммунальным предприятиям штата 2. Новая атомная генерация означала бы капитальные затраты — на балансе, где капитальные затраты и без того превышают операционный денежный поток в шести из последних восьми кварталов 9.
Даты, которые все решат
Отчетность за третий квартал выйдет 22 октября 6. Оценку новой атомной генерации должны представить к 1 января 2028 года 1, план развития термоядерного синтеза — к 31 декабря 2029 года 2. Самое важное голосование — решение легислатуры Калифорнии о судьбе АЭС «Дьябло-Каньон» после 2030 года 3 — пока не стоит ни в одном календаре.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
