尼得科或起诉自家高管，持股9%的Oasis Management力推赶在10月28日申报前先行出售公司
尼得科已收到关于自家高管是否须为会计造假承担法律责任的调查报告，并表示可能向他们索赔。这块AI散热业务究竟值多少钱，已不再是技术问题：10月28日见分晓的退市裁决，加上持股9%、力主出售公司的激进投资者，将决定其价格。
Richard Tang · 2 min read
尼得科现在可以起诉自家管理层了。这家总部位于京都的电机厂商10月15日表示，已收到3月设立的调查委员会的报告，该委员会负责认定现任及前任董事、监事和副总裁是否须为集团不当会计承担法律责任；公司还表示，将权衡是否向他们索赔 27。次日早间，瑞银将该股评级下调至“中性”，股价随即跌逾9% 1。尼得科的底层业务是一块运转良好的AI基础设施资产；压在上面的折价是“信任折价”，而10月28日到期的申报将决定这道折价如何化解。
技术已经就绪，账目尚未过关
作为全球最大的精密电机制造商，尼得科在本周的OCP全球峰会上展示了一款3.2兆瓦的列间冷却液分配单元（CDU），该产品面向高密度AI集群、支持800伏直流数据中心供电，计划于2027年上半年量产 5。新任首席执行官Michio Kaida正把资源从家电和汽车业务转向能源基础设施、AI产品和半导体 8。但在截至2026年3月的财年，受意大利、瑞士和中国子公司会计造假拖累，公司计提减值超过6000亿日元，几乎抹平了过去十年赚取的全部利润；普华永道日本至今拒绝为其财务报表背书 8116。
10月28日是一道关口
东京证券交易所一年前将尼得科列入“特设注意市场”。公司如今必须在10月28日前提交附有审计意见的有价证券报告书；一旦逾期，将启动退市审查，而交易所最多可能宽限至明年3月 118。起诉高管是问责之举，但索赔拉锯战也会让压在公司头上的不确定性拖得更久，而保住上市恰恰要先消除这种不确定性。
持股9%的股东主张先行启动出售
Oasis Management已将持股比例增至9.0%，超过创始人永守重信8.3%的持股，跃居第一大股东 410。赛斯·菲舍尔（Seth Fischer）希望董事会现在就聘请顾问、征集初步报价，抢在交易所作出裁定之前，理由是一旦退市，中小股东将被套牢 1011。分析师则预计，买方会反其道而行之，等裁定结果出炉后再出手，以便以折价出价 11。
Oasis超越创始人永守重信，成为尼得科第一大股东
Data
| 尼得科持股比例 | |
|---|---|
| Oasis（增持前） | 7.97% |
| 创始人永守重信 | 8.3% |
| Oasis（10月15日申报） | 9% |
尼得科股价低于所有分析师目标价，瑞银刚下调的目标价也不例外
Data
| Value | |
|---|---|
| 10月16日收盘价 | ¥1,800 |
| 卖方平均目标价 | ¥2,374 |
| 瑞银新目标价 | ¥2,400 |
| 瑞银原目标价 | ¥2,800 |
无论这些资产最终花落谁家，只要账目干净，AI基建热潮都会给出回报。尼得科恰好展示了AI基础设施的瓶颈可能卡在哪里：冷却单元要到2027年才出货，审计意见却必须在10月28日前出具。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
