Nidecs berichtete Billionenabschreibung entspricht 59 Prozent des Eigenkapitals – und die chaotischen Bücher halten den billigen Konzern am Stück

Mitsuya Kishida, 66, muss nach weniger als drei Jahren an der Spitze des weltgrößten Herstellers von Präzisionsmotoren gehen. Den Abgang bestätigte das Unternehmen am Dienstag, nachdem ein Wirtschaftsmagazin berichtet hatte, der Verwaltungsrat habe für seine Abberufung gestimmt↗ ¹²³. Auslöser sind wachsende Verluste bei der E-Achse, der Antriebseinheit für Elektrofahrzeuge – einem Geschäft, das der Plan aus dem Jahr 2020, den Umsatz zu verdreifachen, ebenso wie Übernahmen zur Wachstumssäule erklärt hatte ⁴⁵. Am Mittwoch legt Nidec den lange verzögerten Wertpapierbericht vor und kündigt Korrekturen der Ergebnisse von fünf Geschäftsjahren an ⁶. Bis Dienstag hatten die Aktien 21 Prozent verloren ².

Eine Billion Yen gegen 1,7 Billionen Eigenkapital

Die berichtete Abschreibung beträgt eine Billion Yen (rund 6,4 Milliarden Dollar), soll für das im März 2026 abgelaufene Geschäftsjahr gebucht werden und reicht aus, um den kumulierten Gewinn des vergangenen Jahrzehnts auszulöschen ¹³⁷⁸. Nidecs Eigenkapital beträgt rund 1,7 Billionen Yen – die Abschreibung entspricht also 59 Prozent davon ³.

Eine Wirtschaftstageszeitung setzt den Kern der Abschreibung auf mehr als 600 Milliarden Yen an↗ – vor allem Wertminderungen an Traktionsmotoren für E-Autos –; Buchhaltungskorrekturen treiben die Gesamtsumme nach oben; noch im März hatte Nidec nur 250 Milliarden Yen angekündigt ⁶. Die Marktkapitalisierung liegt bei 2,8 Billionen Yen gegenüber rund 8 Billionen Yen im Jahr 2021. Rund 5 Billionen Yen sind für die Aktionäre verloren, die die Serie von rund 60 Firmenübernahmen des Gründers Shigenobu Nagamori finanziert haben ¹³⁹.

Zwei Fonds, zwei Lager bei der Bereinigung

Oasis Management hält 8 Prozent und fordert eine Reform der Unternehmensführung sowie die Ausschöpfung des Konzernwerts ¹. Aspex, nach eigenen Angaben mit 7 Prozent beteiligt, hatte dem Verwaltungsrat einen Tag vor der Bekanntgabe geschrieben, Kishida solle im Amt bleiben, um die Finanzberichterstattung zu sanieren und die Delisting-Warnung der Tokioter Börse auszuräumen ². Der Verwaltungsrat, mehrheitlich mit externen Direktoren besetzt, entschied sich für einen Wechsel – um die Verantwortung klar zuzuordnen ⁶. Die Börse hatte Nidec im Januar unter besondere Beobachtung gestellt und im Mai wegen eines Verstoßes gegen die Börsenregeln mit einer Geldstrafe belegt; aus dem Nikkei 225 ist die Aktie bereits geflogen ⁷¹⁰.

Wacklige Bücher halten den billigen Konzern zusammen

Die Krise zieht sich durch Tochtergesellschaften in Italien, der Schweiz und China sowie durch das Wechselrichtergeschäft: Lagerbestände zu hoch angesetzt, staatliche Zuschüsse als Ertrag gebucht, Lohnkosten aktiviert, um Aufwendungen hinauszuzögern ³. Ungeklärte Bilanzfragen erschweren jede Transaktion, und ausländische Käufer müssen den Erwerb von Anteilen an einem Unternehmen, das Japan als strategisch wichtig einstuft, vorab anmelden ³. Analysten sehen in einer Restrukturierung des defizitären Autosegments einen Weg; die Sparten für Haushaltsgeräte, Industrie und Präzisionsmotoren schreiben weiterhin schwarze Zahlen ³. Nagamori, der Reuters einst sagte, er habe bei seinen rund 60 Übernahmen keine Fehler gemacht↗, trat im Februar als Ehrenvorsitzender zurück ⁹⁴¹⁰.

Am Mittwoch wird das Loch beziffert

Der Wertpapierbericht erscheint drei Monate später als geplant, nach einer Fristverlängerung, die Nidec im Juni erwirkt hatte↗ ¹⁰. Worauf es ankommt: die endgültige Zahl im Vergleich zur berichteten Summe von einer Billion Yen, der Nachfolger (Technologiechef Michio Kaida ist einer der Kandidaten ⁶) und die September-Meldungen des Konzerns selbst, mit denen er Flüssigkühlung für KI-Rechenzentren anpreist – das Geschäft, das erbt, was auch immer von der Bilanz übrig bleibt ¹⁰. Die Bücher, die den Konzernchef das Amt gekostet haben, sind dieselben Bücher, die jeder Käufer abzeichnen muss, bevor er Hand an die Einzelteile legt.