Baixa contábil divulgada de ¥ 1 trilhão equivale a 59% do patrimônio líquido da Nidec, e os livros confusos mantêm intacta uma empresa barata

Mitsuya Kishida, 66, está fora após menos de três anos à frente da maior fabricante mundial de motores de precisão. A empresa confirmou a saída na terça-feira, depois que um semanário de negócios noticiou que o conselho havia votado pela destituição↗ ¹²³. Ele cai por causa das perdas crescentes no E-Axle, a unidade de tração para veículos elétricos que o plano de 2020 de triplicar a receita colocou ao lado das aquisições como pilar de crescimento ⁴⁵. Na quarta-feira, a Nidec entrega o relatório anual de valores mobiliários, muito atrasado, e anuncia correções nos resultados de cinco anos ⁶. As ações acumulam queda de 21% até terça-feira ².

Um trilhão de ienes contra 1,7 trilhão de patrimônio líquido

A baixa divulgada é de ¥ 1 trilhão (cerca de US$ 6,4 bilhões), a ser contabilizada no exercício fiscal encerrado em março de 2026 — valor suficiente para apagar o lucro acumulado da última década ¹³⁷⁸. O patrimônio líquido da Nidec é de cerca de ¥ 1,7 trilhão; a baixa equivale a 59% dele ³.

Um diário de negócios estimou a baixa principal em mais de ¥ 600 bilhões↗, sobretudo em motores de tração de veículos elétricos, com revisões contábeis elevando o total; em março, a empresa havia sinalizado apenas ¥ 250 bilhões ⁶. O valor de mercado está em ¥ 2,8 trilhões, contra cerca de ¥ 8 trilhões em 2021 — cerca de ¥ 5 trilhões evaporaram para os acionistas que financiaram a série de cerca de 60 aquisições do fundador Shigenobu Nagamori ¹³⁹.

Dois fundos em lados opostos na faxina

O Oasis Management detém 8% e quer reforma de governança e o desbloqueio de valor ¹. A Aspex, que diz deter 7%, escreveu ao conselho na véspera do anúncio defendendo que Kishida permanecesse para reparar as demonstrações financeiras e resolver o alerta de delisting da Bolsa de Valores de Tóquio ². O conselho, composto majoritariamente por conselheiros externos, optou por substituí-lo para esclarecer responsabilidades ⁶. A bolsa colocou a Nidec sob alerta especial em janeiro e a multou, em maio, por violação das regras de listagem; o papel já saiu do Nikkei 225 ⁷¹⁰.

Livros confusos mantêm intacta uma empresa barata

A crise atravessa subsidiárias na Itália, na Suíça e na China, além do negócio de inversores: estoques superavaliados, subvenções governamentais contabilizadas como receita e custos de mão de obra capitalizados para postergar despesas ³. Pendências contábeis não resolvidas complicam qualquer negociação, e compradores estrangeiros devem fazer notificação prévia para adquirir ações de uma empresa que o Japão designa como de setor estratégico ³. Analistas veem a reestruturação do segmento automotivo deficitário como um caminho; as divisões de eletrodomésticos, industrial e de motores de precisão ainda dão lucro ³. Nagamori, que certa vez disse à Reuters não ter cometido erros em cerca de 60 aquisições↗, renunciou ao posto de presidente emérito em fevereiro ⁹⁴¹⁰.

Quarta-feira coloca preço no rombo

O relatório anual de valores mobiliários chega com três meses de atraso, após prorrogação de prazo obtida pela Nidec em junho↗ ¹⁰. Fique de olho no número final frente aos ¥ 1 trilhão divulgados, no sucessor (o diretor de tecnologia Michio Kaida é um dos candidatos ⁶) e nos comunicados que a própria empresa lançou em setembro para promover a refrigeração líquida para data centers de IA — o negócio que herda o balanço que restar ¹⁰. Os livros que derrubaram o CEO são os mesmos que qualquer comprador terá de assinar antes de tocar nas peças.