Neuf banques fortes de 20 000 milliards de dollars d'actifs entrent au capital de Rogo, l'IA que leurs analystes paient déjà pour l'utiliser

Le fondateur publie ses chiffres de croissance ; cinq de ses clients achètent la société

Gabriel Stengel a passé deux ans comme banquier d'affaires chez Lazard avant de cofonder RogoPVT~$1B — Rogo, private, latest valuation ~$1B ¹. Le 9 octobre, il a annoncé une progression de 70 % du revenu récurrent annuel au dernier trimestre et l'arrivée de plus de 100 nouveaux clients↗ — un chiffre de fondateur, relayé sur X et non audité ². Dès début septembre, Rogo avait dépassé les 50 millions de dollars d'ARR, plus du triple de son niveau de fin 2025, avec un objectif de run-rate proche de 100 millions de dollars à l'horizon début 2027 ².

Puis les acheteurs se sont tournés vers la table de capitalisation : Citi, Barclays, BNP Paribas, MUFG et Société Générale ont signé environ 30 millions de dollars d'investissements stratégiques↗ ³, et la filiale de capital-risque de MUFG a annoncé le 10 septembre sa propre prise de participation↗, en invoquant une collaboration à l'échelle du groupe ⁴.

Neuf banques, 20 000 milliards de dollars, un éditeur

JPMorgan, Wells Fargo et Truist sont déjà actionnaires ³ : neuf banques totalisant près de 20 000 milliards de dollars d'actifs cumulés↗ possèdent désormais une part du logiciel qu'utilisent leurs analystes ⁵. Rogo a levé environ 340 millions de dollars en six tours de table et a été valorisée pour la dernière fois autour de 2 milliards de dollars, lors de la série D de 160 millions de dollars d'avril↗ ³⁶ — environ 38 fois les 53 millions de dollars d'ARR que Sacra estimait en août↗ ⁶⁷. Les signatures qui rehaussent la valorisation figurent à ce tour de table : Kleiner Perkins l'a mené, aux côtés de Sequoia, Thrive Capital et Khosla Ventures ⁷. Leur étalon ? HarveyPVT$15.5B — Harvey, private, latest valuation $15.5B, l'assistant d'IA juridique valorisé 11 milliards de dollars ⁶. Le pari : que Rogo fasse pour les banquiers ce que Harvey a fait pour les avocats ⁶.

Le renouvellement et la valorisation se négocient à la même table

Quand le client détient son fournisseur, décider du renouvellement et décider de la valorisation relèvent d'une seule et même conversation. Le directeur général de Truist Securities figure sur la propre page d'accueil de Rogo↗, où il attribue des gains de productivité à « la relation et à l'investissement stratégique » ⁸. Ni Rogo ni ses investisseurs ne publient de taux d'attrition, de conditions de renouvellement ni de grilles tarifaires : rien, en dehors de l'entreprise, ne permet donc de dire quelle part de cet ARR est gagnée plutôt que détenue.

Licences au rabais, valorisation au prix fort

Selon Sacra, la tarification de Rogo avoisine 3 300 dollars par poste, contre plus de 30 000 dollars pour un poste FactSet ⁷. Les banques paient donc deux fois : leurs filiales de capital-risque financent leur entrée dans la table de capitalisation, à une valorisation de 2 milliards de dollars, pendant que leurs équipes, elles, paient une licence vendue bien en dessous du terminal de l'acteur en place.

L'usage est réel — et coûteux : Rogo a installé des garde-fous cet été après qu'un stagiaire d'une grande banque s'est retrouvé en passe de brûler des tokens à un rythme annualisé de 250 000 dollars ³. Le site de l'entreprise affiche désormais 60 000 utilisateurs dans 450 sociétés, contre 35 000 utilisateurs dans plus de 250 institutions à la clôture de la série D ⁸⁶.

Les actionnaires sont aussi la concurrence

L'actionnariat est une arme à double tranchant. JPMorgan, Goldman Sachs▲+0.30% — Goldman Sachs, up 0.30 percent today et Citi développent leurs propres modèles internes ⁷. AnthropicPVT$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B a lancé en mai des agents d'IA dédiés à la finance ⁶. Quant aux 50 premières banques, leurs investissements dans les start-up d'IA ont progressé de 21 % par an en rythme composé depuis 2023 ⁵. Neuf banques notent désormais leur propre copie : elles achètent les postes, détiennent les titres et financent le concurrent.

Ce qui permettrait de trancher

Le prochain chiffre d'ARR, à l'aune de l'objectif des 100 millions de dollars, en dira plus que n'importe quelle annonce ². Il en irait de même du nom de la neuvième banque ⁶, ou encore du prix qu'un acquéreur paierait sur le marché secondaire au niveau des 2 milliards de dollars. Tant que la tarification et le taux d'attrition ne sont pas rendus publics, le chiffre le plus solide des comptes de Rogo est aussi le moins éprouvé.