Шлюз для ИИ-агентов Okta так и не вышел — конкуренты уже принудительно применяют её собственный протокол
Премиальная оценка Okta за идентификацию ИИ-агентов держится на продукте, который ещё не вышел: шлюз Runtime Agent Gateway не дошёл до стадии общей доступности (GA), тогда как конкуренты Aembit и TrueFoundry уже принудительно применяют протокол XAA самой Okta, а акции компании в отсутствие каких-либо корпоративных новостей отдали пятую часть октябрьского максимума.
Vincent Jiang · 3 min read
22 сентября на конференции Oktane Okta+7.00% — Okta, up 7.00 percent today объявила общедоступными три продукта для идентификации агентов: Agent SSO, Agent-to-Agent Connections и Resource Access Certifications 2. А вот Runtime Agent Gateway — тот самый компонент, который реально стоит между ИИ-агентом и вызываемыми им инструментами, — остался в дорожной карте 2. Лежащие в его основе API 16 сентября вышли в бета-версию, однако сторонний трекер в сфере идентификации не зафиксировал общедоступного релиза вплоть до 7 октября 1.
Рынок, впрочем, ждать не намерен. В ту же неделю Aembit запустила принудительное применение собственного протокола Okta — Cross App Access (XAA) в своём продукте для идентификации ИИ-агентов: по словам гендиректора компании Дэвида Гольдшлага, это «способ внедрить XAA уже сейчас, не дожидаясь, пока все системы в их инфраструктуре поддержат его нативно». А 1 октября TrueFoundry встроила протокол в собственный шлюз 41. Рынок строится вокруг свода правил Okta, не дожидаясь продукта самой Okta.
Рост выручки Okta за девять кварталов сполз с 19% до менее чем 11%
Data
| Рост выручки, % год к году | |
|---|---|
| I кв. 2024 | 19.1 |
| II кв. 2024 | 16.2 |
| III кв. 2024 | 13.9 |
| IV кв. 2024 | 12.7 |
| I кв. 2025 | 11.5 |
| II кв. 2025 | 12.7 |
| III кв. 2025 | 11.6 |
| IV кв. 2025 | 11.6 |
| I кв. 2026 | 11.2 |
| II кв. 2026 | 10.6 |
Премия — за продукт, которого нет
16 октября эта тонкость превратилась в денежную проблему: бумаги Okta упали на 10,23%, до $187,18, без единого нового документа в SEC, без понижения рекомендаций и без выхода отчётности — и в итоге торгуются примерно на 19% ниже максимума закрытия 9 октября — $232,13 53. Снижение охватило весь сектор, но уязвимость Okta — в её мультипликаторе: около 47,5x середины прогноза прибыли non-GAAP на акцию за 2027 финансовый год ($3,90–3,94) при прогнозе выручки $3,216–3,226 млрд и росте на 10–11% 3.
За несколько дней до этого шесть компаний подняли целевые цены до $215–240, поверив в историю, рассказанную на конференции Oktane, — хотя менеджмент в очередной раз повторял, что выручка от агентов остаётся очень небольшой на фоне базы примерно в $3 млрд и несущественна для 2027 финансового года 64. Цену же держит рост базового бизнеса идентификации: cRPO (контрактная выручка, которая должна поступить в ближайшие 12 месяцев) ускорился на 200 базисных пунктов — до 14%, а свободный денежный поток составил $227 млн при марже 28% 4.
За последние 45 дней инсайдеры продали акций примерно на $27,1 млн, не совершив ни одной покупки: в том числе финансовый директор Бретт Тайг реализовал 80 000 акций примерно на $12,9 млн, а гендиректор Тодд Маккиннон — 48 822 акции примерно на $9,4 млн 5. Продажи могут быть рутиной; 45 дней продаж без единой покупки — это уже позиция, какой бы ни была причина 5.
Два исхода — один квартал
Если шлюз Runtime Agent Gateway дойдёт до общей доступности и следом за ним выйдет намеченный на четвёртый квартал kill switch, отзывающий через Shared Signals Framework все активные токены скомпрометированного агента, то слой рантайма останется внутри периметра Okta 12. Тогда ускорение cRPO удержит мультипликатор 47,5x вплоть до отчёта за третий квартал, который ожидается в конце ноября — начале декабря, при прогнозе выручки $813–817 млн 57.
Если же первыми принудительное применение на уровне рантайма по протоколу Okta перехватят Aembit и TrueFoundry, стандарт будет у Okta, а шлагбаум — у конкурентов 14. Так или иначе, инвесторы платят за шлюз, а не за прогнозы.
The daily newsletter
