أوليمبوس تجني 341 مليون دولار من الطرح عند 18 دولاراً للسهم.. وسهم أكسيليفيشن يتراجع 31%
جاء إدراج أكسيليفيشن في بورصة ناسداك في معظمه عملية تخارج لصالح مستثمر في الأسهم الخاصة: حصدت الجهات المرتبطة بأوليمبوس 341.1 مليون دولار من أصل 540 مليون دولار، فيما احتفظت الشركة بـ170.55 مليون دولار. وأغلق السهم الاثنين عند 12.49 دولاراً، بخصم نحو 31% عن سعر الطرح البالغ 18 دولاراً، فيما ينتهي خيار الثلاثين يوماً الممنوح لبنوك الاكتتاب على أسهم أوليمبوس في 29 أكتوبر.
Vincent Jiang · 3 min read
أنهى سهم شركة أكسيليفيشن+11.45% — أكسيليفيشن, up 11.45 percent as of its last quote، المتخصصة في تصميم أنظمة الطاقة والتبريد والهياكل الإنشائية داخل مراكز البيانات وتصنيعها وتركيبها، تعاملات الاثنين 19 أكتوبر عند 12.49 دولاراً، بتراجع 4%، بعد أن لمس أدنى مستوى له منذ الإدراج عند 12.15 دولاراً 532. وجاء هذا الإغلاق أدنى بنحو 31% من سعر الطرح البالغ 18 دولاراً الذي سُعّر في 29 سبتمبر، وأدنى من النطاق السعري الذي سوّق الطرح على أساسه والذي كان حده الأعلى يعني قيمة سوقية تقارب 5.4 مليار دولار. أما إغلاق الاثنين فقد وضع القيمة السوقية للشركة عند 1.5 مليار دولار 172.
بلغ معدل دوران الأسهم 0.45%، أي ما يعادل نحو 6.8 مليون دولار: فالأسهم الحرة تُتداول بالكاد، ومع ذلك يواصل السعر الهبوط 2. وأفادت The Inference في 16 أكتوبر بأن أكسيليفيشن دفعت لشريكها المستحوذ 299 مليون دولار قبل الطرح، وسحبت 400 مليون دولار من الديون المصرفية، لكن السهم واصل نزوله منذ ذلك الحين.
المساهمون البائعون حصدوا ضعف ما احتفظت به الشركة
كانت صفقة الطرح البالغة 540 مليون دولار في معظمها عملية تخارج 13. فمن أصل 30 مليون سهم جرى تسعيرها عند 18 دولاراً، جاء 20 مليون سهم من مساهمين مرتبطين بشركة أوليمبوس بارتنرز، شركة الاستحواذ التي سيطرت على أكسيليفيشن في 2 يناير 2025. وحصد هؤلاء المساهمون 341.1 مليون دولار، مقابل 170.55 مليون دولار احتفظت بها الشركة لسداد ديونها، فيما ذهب 28.35 مليون دولار إلى بنوك الاكتتاب 1.
وما تزال أوليمبوس تسيطر على نحو 85% من حقوق التصويت، على أن تنخفض النسبة إلى 83% في حال ممارسة الخيار بالكامل 1. واعتمد الطرح هيكل «Up-C»، وهو شركة مدرجة تقبع فوق شراكة تشغيلية يحتفظ مالكوها من قبل الطرح بوحدات قابلة للتبادل وأسهم تمنحهم حقوق تصويت 1. كما يحمل الطرح اتفاقية استرداد الضرائب (Tax Receivable Agreement)، وتتوقع أكسيليفيشن نفسها أن تكون هذه المدفوعات لمالكيها قبل الطرح «ضخمة» وقادرة على «التأثير جوهرياً» في سيولتها 1.
البائعون حصدوا من الطرح ضعف ما احتفظت به الشركة
Data
| Value | |
|---|---|
| المساهمون البائعون (جهات مرتبطة بأوليمبوس) | $341.1M |
| أكسيليفيشن (لسداد الدين) | $170.55M |
| خصم الاكتتاب | $28.35M |
نافذة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أُغلقت بعد أيام من الإدراج
عبر الإدراج باباً أُغلق خلفه مباشرة. فقد سحبت شركة Firmus Grid، المدعومة من إنفيديا+2.57% — إنفيديا, up 2.57 percent today، في 9 أكتوبر طرحاً عاماً مخططاً له في بورصة سيدني بقيمة 5.5 مليارات دولار أمريكي، بعدما أخفق الطلب في دعم سعر الطرح البالغ 11 دولاراً أسترالياً. وأشار المستثمرون إلى تقييمات مرتفعة وإنفاق ضخم على مراكز البيانات، فيما امتنعت UniSuper، أحد أكبر صناديق التقاعد في أستراليا، عن المشاركة 6. وفي 13 أكتوبر، نصح جيم كرامر من قناة CNBC المشاهدين بالتريث حتى ما بعد الانتخابات النصفية الأمريكية في 3 نوفمبر قبل شراء أسهم أي مورّد لمراكز البيانات، وبأن يعطوا الأفضلية للأسماء الراسخة مثل فيرتيف+4.88% — فيرتيف, up 4.88 percent today وإيتون+3.44% — إيتون, up 3.44 percent today 5.
خيار الثلاثين يوماً على أسهم أوليمبوس ينتهي في 29 أكتوبر
وتحتفظ بنوك الاكتتاب أيضاً بخيار الثلاثين يوماً، خيار التوزيع الإضافي «الحذاء الأخضر»، لشراء ما يصل إلى 4.5 ملايين سهم إضافي من الأسهم التي تحوزها أوليمبوس عند سعر 18 دولاراً للسهم، بما يعادل نحو 81 مليون دولار في حال تنفيذه بالكامل 13. ويغطي «الحذاء الأخضر» ما يُعرف بالتخصيص الزائد، أي الأسهم الإضافية التي ربما باعتها بنوك الاكتتاب فوق حجم الطرح الأصلي؛ وعندما يتداول سهم جديد دون سعر طرحه، فإن البنوك تشتري عادة من السوق المفتوحة لتغطية هذا الجزء، ما قد يُبقي السعر قرب 18 دولاراً 4.
ولم يُظهر أي إفصاح منذ الطرح ما إذا كانت البنوك نفّذت الخيار أو اشترت سهماً واحداً لدعم سهم أكسيليفيشن المتداول برمز ACCV، ولم يصمد أي إغلاق قرب 18 دولاراً منذ الإغلاق الأول عند 17.95 دولار في 30 سبتمبر 145.
لا مستوى صامد.. من طرح عند 18 دولاراً إلى إغلاق عند 12.49 دولار
Data
| سعر سهم ACCV | |
|---|---|
| سعر الطرح، 29 سبتمبر | $18 |
| الإغلاق الأول، 30 سبتمبر | $17.95 |
| أدنى مستوى في الأسبوع الأول | $14.77 |
| الإغلاق، 19 أكتوبر | $12.49 |
للثيران أدلة دامغة.. ومشكلة تركّز واحدة
الأعمال الكامنة خلف الرسم البياني الهابط حقيقية. فقد نمت الإيرادات 147% إلى 447.8 مليون دولار في 2025، ثم بنسبة 176% أخرى إلى 437.5 مليون دولار في النصف الأول من 2026، محققةً صافي ربح قدره 18.8 مليون دولار؛ وبلغت قيمة الطلبيات غير المنفذة نحو 1.1 مليار دولار كما في 30 يونيو 17.
اشترى الرئيس التنفيذي مايكل روبييرا 203,200 سهم مقابل نحو 3.66 مليون دولار، فيما شهد 16 أكتوبر بدء صرف أولى دفعات برنامج «Built Together»، وهي مبالغ نقدية ومساهمات تقاعدية وأسهم مقيدة تتراوح قيمتها بين 100 ألف و250 ألف دولار لكل موظف مؤهل على مدى عامين 8. غير أن ثمة عقبة: نحو 61% من الإيرادات المباشرة للعام الماضي جاءت من عميلين اثنين 7.
ثلاثة تواريخ تحسم المسار
29 أكتوبر، حين تنتهي صلاحية خيار التوزيع الإضافي «الحذاء الأخضر» 13. و3 نوفمبر، موعد الانتخابات النصفية، ومعه تستهدف أنثروبيك$350B — أنثروبيك, private, latest valuation $350B طرحاً عاماً أولياً عملاقاً قد يصدر في نوفمبر في أقرب التقديرات، بوصفه الاختبار التالي لما إذا كانت نافذة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستعاود الانفتاح 56. ثم أواخر مارس 2027، حين ينتهي حظر التداول البالغ 180 يوماً على ما تبقى من أسهم أوليمبوس 1. سُجّل قاع السهم عند 12.15 دولار بينما كان الخيار ما يزال سارياً؛ أما أولى إغلاقات ما بعد 29 أكتوبر فستكون السعر الذي يحدده السوق لأكسيليفيشن من دون أي سند من الطرح العام الأولي 1.
Get Deals by email, free
The acquisitions, rounds and contracts that move AI money. In our daily email, every weekday.
The daily newsletter
