18 डॉलर के भाव पर ओलंपस ने वसूले 341 मिलियन डॉलर, अब Accelevation 31% नीचे
Accelevation की नास्डैक लिस्टिंग दरअसल ज्यादातर प्राइवेट इक्विटी का एग्जिट थी: 540 मिलियन डॉलर में से ओलंपस से जुड़े पक्षों ने 341.1 मिलियन डॉलर ले लिए, जबकि कंपनी के हिस्से 170.55 मिलियन डॉलर बचे। सोमवार को शेयर 12.49 डॉलर पर बंद हुआ, यानी 18 डॉलर के ऑफर प्राइस से करीब 31% नीचे। अंडरराइटर्स का ओलंपस के शेयरों पर 30 दिन का ऑप्शन 29 अक्टूबर को खत्म हो रहा है।
Vincent Jiang · 3 min read
Accelevation+11.45% — Accelevation, up 11.45 percent as of its last quote डेटा सेंटर के अंदर लगने वाले पावर, कूलिंग और स्ट्रक्चरल सिस्टम डिजाइन करती है, बनाती है और इंस्टॉल करती है। इसका शेयर सोमवार, 19 अक्टूबर को 4% की गिरावट के साथ 12.49 डॉलर पर बंद हुआ; इससे पहले यह लिस्टिंग के बाद से अपने सबसे निचले स्तर 12.15 डॉलर तक टूट चुका था 532। यह भाव 29 सितंबर को तय 18 डॉलर के ऑफर प्राइस से करीब 31% नीचे है। यह ऑफर प्रस्तावित प्राइस बैंड से भी नीचे रखा गया था; उस बैंड के ऊपरी सिरे पर कंपनी का बाजार पूंजीकरण करीब 5.4 अरब डॉलर बनता था। सोमवार के बंद भाव पर कंपनी की कीमत 1.5 अरब डॉलर रह गई है 172।
टर्नओवर सिर्फ 0.45% रहा, यानी करीब 6.8 मिलियन डॉलर का कारोबार: फ्री फ्लोट में शेयर न के बराबर बदलते हैं, और फिर भी कीमत गिरती ही जा रही है 2। द इन्फेरेंस ने 16 अक्टूबर को खबर दी थी कि Accelevation ने लिस्टिंग से पहले अपने स्पॉन्सर को 299 मिलियन डॉलर दिए थे और बैंकों से 400 मिलियन डॉलर का कर्ज उठाया था। तब से शेयर की चाल और कमजोर हुई है।
विक्रेताओं को मिला कंपनी के हिस्से से दोगुना
540 मिलियन डॉलर का यह सौदा ज्यादातर एग्जिट था 13। 18 डॉलर के भाव पर बिके 3 करोड़ शेयरों में से 2 करोड़ उन शेयरधारकों के थे, जो ओलंपस पार्टनर्स से जुड़े हैं — यह वही बायआउट फर्म है, जिसने 2 जनवरी 2025 को कंपनी का नियंत्रण संभाला था। इन शेयरधारकों ने 341.1 मिलियन डॉलर हासिल किए। कंपनी के हाथ कर्ज चुकाने के लिए 170.55 मिलियन डॉलर आए, जबकि 28.35 मिलियन डॉलर अंडरराइटर्स को गए 1।
ओलंपस के पास अब भी मतों का करीब 85% नियंत्रण है; ऑप्शन पूरी तरह इस्तेमाल होने पर यह 83% रह जाएगा 1। इस ऑफर में अप-सी (Up-C) संरचना अपनाई गई है — यानी लिस्टेड कंपनी के नीचे एक ऑपरेटिंग पार्टनरशिप, जिसके आईपीओ से पहले के मालिकों के पास एक्सचेंजेबल यूनिट और वोटिंग शेयर बने रहते हैं 1। साथ ही एक टैक्स रिसीवेबल एग्रीमेंट भी जुड़ा है, और Accelevation खुद अनुमान लगाती है कि आईपीओ से पहले के मालिकों को किए जाने वाले ये भुगतान “भारी” होंगे और तरलता पर “महत्वपूर्ण असर” डाल सकते हैं 1।
आईपीओ से विक्रेताओं को मिला, कंपनी से दोगुना
Data
| Value | |
|---|---|
| विक्रेता शेयरधारक (ओलंपस से जुड़े) | $341.1M |
| Accelevation (कर्ज चुकाने के लिए) | $170.55M |
| अंडरराइटिंग छूट | $28.35M |
लिस्टिंग के कुछ ही दिन बाद एआई-इंफ्रास्ट्रक्चर की खिड़की बंद हो गई
लिस्टिंग भले दरवाज़े से निकल गई हो, पर पीछे वही दरवाज़ा बंद हो गया। 9 अक्टूबर को एनवीडिया+2.57% — एनवीडिया, up 2.57 percent today समर्थित Firmus Grid ने सिडनी में 5.5 अरब अमेरिकी डॉलर के आईपीओ की अपनी योजना वापस ले ली, क्योंकि 11 ऑस्ट्रेलियन डॉलर के ऑफर प्राइस को मांग का सहारा नहीं मिला। निवेशकों ने इसकी वजह ऊंची वैल्युएशन और डेटा सेंटर पर भारी खर्च बताई, जबकि ऑस्ट्रेलिया के सबसे बड़े पेंशन फंडों में शुमार UniSuper इस इश्यू से दूर रहा 6। 13 अक्टूबर को CNBC के जिम क्रैमर ने दर्शकों को सलाह दी कि किसी भी डेटा सेंटर सप्लायर के शेयर खरीदने से पहले 3 नवंबर के मिडटर्म चुनाव का इंतज़ार करें और Vertiv+4.88% — Vertiv, up 4.88 percent today व Eaton+3.44% — Eaton, up 3.44 percent today जैसे जमे-जमाए नामों को तरजीह दें 5।
ओलंपस के शेयरों पर 30 दिन का ऑप्शन 29 अक्टूबर को खत्म होगा
अंडरराइटर्स एक 30 दिन का ऑप्शन भी रखते हैं, जिसे ग्रीनशू (greenshoe) कहा जाता है। इसके तहत वे ओलंपस के पास रखे अतिरिक्त 45 लाख शेयरों तक को 18 डॉलर के भाव पर खरीद सकते हैं — पूरी तरह इस्तेमाल होने पर यह लगभग 81 मिलियन डॉलर का सौदा होगा 13। ग्रीनशू ओवर-अलॉटमेंट को कवर करता है, यानी मूल इश्यू से ज़्यादा जो अतिरिक्त शेयर अंडरराइटर्स ने बेचे हों। जब कोई नया शेयर अपने ऑफर प्राइस से नीचे कारोबार करने लगे, तो अंडरराइटर्स आमतौर पर उन्हें कवर करने के लिए ओपन मार्केट से शेयर खरीद लेते हैं, जिससे भाव 18 डॉलर के आसपास बना रह सकता है 4।
इश्यू के बाद से कोई भी फाइलिंग यह नहीं दिखाती कि अंडरराइटर्स ने यह ऑप्शन इस्तेमाल किया या ACCV को सहारा देने के लिए एक भी शेयर खरीदा। 30 सितंबर को 17.95 डॉलर के डेब्यू क्लोज़ के बाद से कोई क्लोज़ 18 डॉलर के पास टिका नहीं है 145।
18 डॉलर के ऑफर से 12.49 डॉलर के क्लोज़ तक — कोई स्तर टिका नहीं
Data
| ACCV शेयर प्राइस | |
|---|---|
| ऑफर, 29 सितंबर | $18 |
| पहला क्लोज़, 30 सितंबर | $17.95 |
| पहले हफ्ते का लो | $14.77 |
| क्लोज़, 19 अक्टूबर | $12.49 |
तेज़ी के समर्थकों के पास सबूत भी हैं, और एक केंद्रीकरण की समस्या भी
चार्ट गिर रहा है, लेकिन उसके नीचे का कारोबार असली है। 2025 में रेवेन्यू 147% बढ़कर 447.8 मिलियन डॉलर और 2026 की पहली छमाही में इससे आगे 176% बढ़कर 437.5 मिलियन डॉलर पहुंचा, जिससे कंपनी को 18.8 मिलियन डॉलर का नेट प्रॉफिट मिला। 30 जून के हिसाब से बैकलॉग करीब 1.1 अरब डॉलर था 17।
सीईओ माइकल रूबिएरा ने खुद करीब 3.66 मिलियन डॉलर में 2,03,200 शेयर खरीदे हैं, और 16 अक्टूबर को 'Built Together' के पहले पेआउट का वितरण शुरू हुआ — दो साल की अवधि में हर पात्र कर्मचारी को नकद, रिटायरमेंट योगदान और रेस्ट्रिक्टेड शेयर (restricted stock) के रूप में 1 लाख से 2.5 लाख डॉलर तक की रकम मिलेगी 8। मुसीबत यह है: पिछले साल के डायरेक्ट रेवेन्यू का करीब 61% हिस्सा सिर्फ दो ग्राहकों से आया था 7।
फैसला तीन तारीखों के हाथ
29 अक्टूबर, जिस दिन ग्रीनशू ऑप्शन खत्म हो जाएगा 13। 3 नवंबर का मिडटर्म चुनाव — इसी बीच एंथ्रोपिक$350B — एंथ्रोपिक, private, latest valuation $350B जल्द से जल्द नवंबर में अपना मेगा आईपीओ लाने की तैयारी में है, और यही आईपीओ अगली परीक्षा होगा कि एआई इंफ्रास्ट्रक्चर की खिड़की दोबारा खुलती है या नहीं 56। और मार्च 2027 का आखिरी दौर, जब ओलंपस के बचे हुए शेयरों पर लगा 180 दिन का लॉक-इन खत्म होगा 1। 12.15 डॉलर का न्यूनतम स्तर तब बना था जब ऑप्शन अभी लागू था; 29 अक्टूबर के बाद के पहले बंद भाव ही बाजार की ओर से Accelevation की वह कीमत होंगे, जिसके नीचे आईपीओ का कोई हिस्सा नहीं होगा 1।
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