Ousters Manager verkauften bei 34 Dollar – die Drohnenabwehr-Rallye gipfelte bei rund 62 Dollar

Das Hoch hielt drei Handelstage

Ouster▼−9.03% — Ouster, down 9.03 percent today baut digitales Lidar – 3D-Sensoren, die Maschinen sehen lassen. Am 13. Oktober kündigte das Unternehmen an↗, dass die deutsche ARGUS Interception diese Sensoren in Abfangdrohnen vom Typ A1-Falke einbauen wird – Drohnen, die unbefugte Flugobjekte mit Netzen fangen, statt sie abzuschießen ¹. Die Aktie eröffnete mit mehr als 22 Prozent im Plus, markierte ein 52-Wochen-Hoch und ritt auf Kleinanleger-Postings, die bullisch auf einen Titel waren, der binnen zwölf Monaten bereits 308 Prozent zugelegt hatte ¹. Das Hoch hielt nicht: Die Ein-Jahres-Spanne reicht bis 62,52 Dollar nach oben, der Schlusskurs vom 16. Oktober lag bei 28,43 Dollar ². Eine technische Analyse vom 17. Oktober sah den langfristigen Aufwärtstrend als gebrochen an↗ und empfahl, jede Erholung zu verkaufen, bis die Aktie die Marke von rund 32 Dollar zurückerobert ³.

Was das Quartal unter der Oberfläche verriet

Das Juniquartal unter der Rallye brachte 55 Millionen Dollar Umsatz – 56 Prozent mehr als im Vorjahresquartal – und einen Rekordstand von 17.000 Sensoren; die Prognose für das Septemberquartal läuft auf 54,5 bis 57,5 Millionen Dollar ⁴⁵. Das Kleingedruckte zeigt in die andere Richtung. Die GAAP-Bruttomarge von 49 Prozent enthielt eine einmalige Erstattung im Wert von rund zehn Prozentpunkten, deren Wiederholung das Management nicht erwartet; die zugrunde liegende Marge liegt damit nahe 39 Prozent ⁴. Das bereinigte EBITDA lag bei minus 4 Millionen Dollar ⁴. Ein Analysehaus beziffert den freien Cashflow der vergangenen zwölf Monate auf minus 57 Millionen Dollar, je Aktie auf minus 0,89 Dollar; 10,5 Prozent des Streubesitzes sind leerverkauft ⁶.

Wer verkaufte – und wer hält

Dasselbe Analysehaus hat zusammengezählt, dass Ousters komplette Führungsmannschaft binnen 90 Tagen Aktien im Wert von 21,31 Millionen Dollar verkaufte – zu Preisen um die 34 Dollar und ohne einen einzigen Insider-Kauf – und zwar vor der Nachplatzierung, die am 6. Juli mit einem Nettoerlös von 191 Millionen Dollar abgeschlossen wurde↗ ⁶. Das Quartal endete mit 263 Millionen Dollar Barmitteln, ohne Schulden und mit rund 72 Millionen Aktien im Umlauf; deren Zahl ist in diesem Jahr um 18,4 Prozent gestiegen ⁴². Die Insider kassierten um die 34 Dollar, das Unternehmen kassierte im Juli 191 Millionen Dollar – und die Drohnenabwehr-Gemeinde zahlte bis zu 62 Dollar. Warum die Manager verkauften, steht in keiner Pflichtmitteilung – und die ARGUS-Arbeiten sind bislang mit keinem Dollarbetrag beziffert.

Wachstum von 56 Prozent ist selten – und die Türen zur Rüstung öffnen sich

Das Bullenargument hat Substanz: 56 Prozent Wachstum auf einer Zwölfmonatsbasis von 205 Millionen Dollar ist selten. Chef Angus Pacala sagte auf der Telefonkonferenz im August↗, sein Unternehmen habe „bislang keinen nennenswerten Fehltritt bei Strategie, Technologie, Produktmix oder M&A“ hingelegt, und der Finanzchef rechnet nicht damit, für den laufenden Plan weiteres Kapital aufnehmen zu müssen ⁴. Die Drohnen-Deals mit Seneca und ARGUS – der erste davon war auf eben jener Telefonkonferenz bereits angekündigt worden – sowie die Einhaltung der „Build America, Buy America“-Vorgaben erschließen Ouster bundesfinanzierte und Verteidigungsumsätze ⁴⁸.

Die entscheidende Zahl

Die Zahlen für das September-Quartal stehen am 3. November an ⁹. Die Prognose des Unternehmens impliziert rund 2,5 Prozent Wachstum gegenüber dem Vorquartal, bei erneut um 5 bis 8 Prozent steigenden Betriebsausgaben. Die entscheidende Kennzahl ist daher die Bruttomarge ohne die einmalige Erstattung, danach die erstmals bekanntgegebene Größenordnung eines etwaigen Pentagon-Auftrags über ARGUS ²⁴⁶.