Los directivos de Ouster vendieron a 34 dólares. El rally antidrones tocó techo cerca de los 62

El máximo duró tres sesiones

Ouster▼−9.03% — Ouster, down 9.03 percent today fabrica lidar digital, los sensores 3D que permiten a las máquinas ver, y el 13 de octubre anunció↗ que la alemana ARGUS Interception instalará esos sensores en sus interceptores A1-Falke, drones que capturan aeronaves no autorizadas con redes en lugar de derribarlas ¹. La acción abrió con una subida superior al 22%, tocó un máximo de 52 semanas y se dejó llevar por los mensajes alcistas de los inversores minoristas en un valor que ya acumulaba una revalorización del 308% en doce meses ¹. El pico no aguantó: el techo del rango de los últimos doce meses son los 62,52 dólares, y el 16 de octubre el valor cerró en 28,43 dólares ². Una nota técnica del 17 de octubre dio por rota la tendencia de largo plazo↗ y recomendó vender cualquier rebote hasta que la acción recupere los 32 dólares ³.

Lo que el trimestre escondía

El trimestre de junio, debajo de la euforia, registró ingresos de 55 millones de dólares, un 56% más interanual, con un récord de 17.000 sensores, y proyectó para el trimestre de septiembre entre 54,5 y 57,5 millones de dólares ⁴⁵. La letra pequeña apunta en la dirección contraria. El margen bruto GAAP del 49% incluía un reembolso puntual de unos diez puntos que la dirección no espera repetir, lo que deja el margen subyacente cerca del 39% ⁴. El EBITDA ajustado se situó en -4 millones de dólares ⁴. Un equipo de análisis calcula el flujo de caja libre de los últimos doce meses en -57 millones de dólares, lo que supone -0,89 dólares por acción, con un 10,5% del flotante vendido en corto ⁶.

Quién vendió y quién se queda

El mismo equipo de análisis contabiliza que toda la cúpula ejecutiva de Ouster vendió acciones por 21,31 millones de dólares en 90 días, a precios cercanos a los 34 dólares y sin una sola compra de insiders, antes de una ampliación de capital que cerró el 6 de julio con 191 millones de dólares netos↗ ⁶. El trimestre se cerró con 263 millones de dólares en caja, sin deuda y con unos 72 millones de acciones en circulación, una cifra que sube un 18,4% en lo que va de año ⁴². Los insiders se embolsaron cerca de los 34 dólares, la compañía se embolsó 191 millones en julio y el público antidrones llegó a pagar hasta los 62. Ningún registro oficial explica por qué vendieron, y los trabajos con ARGUS aún no tienen un valor en dólares hecho público.

Crecer un 56% es infrecuente, y el sector de la defensa abre puertas

La tesis alcista es real: crecer un 56% sobre una base de 205 millones de dólares en los últimos doce meses es infrecuente. El consejero delegado, Angus Pacala, dijo en la llamada de agosto↗ que su empresa «aún no ha tenido ningún tropiezo importante en estrategia, tecnología, mix de productos ni fusiones y adquisiciones», y la dirección financiera no espera necesitar más capital para el plan actual ⁴. Los acuerdos de drones con Seneca y ARGUS —el primero ya avanzado en esa misma llamada de agosto—, junto con el cumplimiento de la norma Build America, Buy America, abren la puerta a ingresos procedentes de fondos federales y del sector de la defensa ⁴⁸.

La cifra que zanja el debate

Los resultados del trimestre de septiembre se conocen el 3 de noviembre ⁹. Las previsiones apuntan a un crecimiento intertrimestral de en torno al 2,5%, con unos gastos operativos que volverán a subir entre un 5% y un 8%, de modo que la cifra decisiva será el margen bruto ya sin el reembolso, seguida del primer importe revelado de cualquier contrato con el Pentágono a través de ARGUS ²⁴⁶.