Executivos da Ouster venderam a US$ 34. O rally antidrone fez topo perto de US$ 62.

A máxima durou três pregões

A Ouster▼−9.03% — Ouster, down 9.03 percent today fabrica lidar digital — os sensores 3D que permitem às máquinas enxergar — e anunciou em 13 de outubro↗ que a alemã ARGUS Interception vai equipar os interceptadores A1-Falke com esses sensores: drones que capturam com redes aeronaves irregulares, em vez de abatê-las a tiros ¹. O papel abriu em alta superior a 22%, tocou uma máxima de 52 semanas e surfeou as mensagens otimistas de investidores de varejo sobre uma ação que já acumulava alta de 308% em doze meses ¹. O topo não se sustentou: a faixa de um ano tem teto em US$ 62,52, e o fechamento de 16 de outubro ficou em US$ 28,43 ². Uma nota técnica de 17 de outubro decretou o rompimento da tendência de longo prazo↗ e recomendou vender qualquer repique até que a ação recupere cerca de US$ 32 ³.

O que o trimestre dizia nas entrelinhas

O trimestre de junho, a base do rally, registrou receita de US$ 55 milhões, alta de 56% na comparação anual, com um recorde de 17.000 sensores, e indicou para o trimestre de setembro uma faixa de US$ 54,5 milhões a US$ 57,5 milhões ⁴⁵. As letras miúdas apontam no sentido contrário. A margem bruta GAAP de 49% veio com um reembolso único de cerca de dez pontos percentuais que a administração não espera ver repetido, o que coloca a margem subjacente perto de 39% ⁴. O EBITDA ajustado foi negativo em US$ 4 milhões ⁴. Uma mesa de análise contabiliza fluxo de caixa livre de US$ 57 milhões negativos nos últimos doze meses, o equivalente a US$ 0,89 negativos por ação, com 10,5% do free float vendido a descoberto ⁶.

Quem vendeu, e quem segue comprado

A mesma mesa de análise contabiliza US$ 21,31 milhões em vendas de ações pela cúpula executiva inteira da Ouster ao longo de 90 dias, a preços em torno de US$ 34, sem nenhuma compra de insiders, antes da oferta subsequente concluída em 6 de julho, que captou US$ 191 milhões líquidos↗ ⁶. O trimestre fechou com US$ 263 milhões em caixa, nenhuma dívida e cerca de 72 milhões de ações em circulação, um total 18,4% maior no ano ⁴². Os insiders embolsaram perto de US$ 34; a companhia embolsou US$ 191 milhões em julho; e a torcida antidrone pagou até US$ 62 pela ação. Nenhum registro explica por que venderam, e o trabalho com a ARGUS ainda não tem valor financeiro divulgado.

Crescimento de 56% é raro, e as portas da defesa se abrem

A tese de alta é real: crescer 56% sobre uma base de US$ 205 milhões nos últimos doze meses é raro. O CEO, Angus Pacala, disse na teleconferência de agosto↗ que a companhia "ainda não teve nenhum deslize relevante em estratégia, tecnologia, mix de produtos ou M&A", e o diretor financeiro não espera precisar de capital adicional para o plano atual ⁴. Os acordos de drones com a Seneca e a ARGUS — o primeiro já antecipado naquela teleconferência —, somados à aderência à norma Build America, Buy America, abrem caminho para receita com verbas federais e para receita de defesa ⁴⁸.

O número que decide quem tem razão

O balanço do trimestre de setembro chega em 3 de novembro ⁹. A faixa indicada pela companhia pressupõe crescimento sequencial de cerca de 2,5%, com despesas operacionais subindo outros 5% a 8% — por isso, o número que decide é a margem bruta sem o reembolso, seguida da primeira divulgação do valor de qualquer contrato voltado ao Pentágono por meio da ARGUS ²⁴⁶.