पेपाल का नया बिज़नेस खुदरा ऋण; 6.06 लाख डॉलर की लॉबिंग लिस्ट में क्रेडिट के नियम भी शामिल
48 घंटों में सामने आए तीन दस्तावेज़ बताते हैं कि पेपाल अपने सिकुड़ते पेमेंट्स बिज़नेस की जगह खुदरा ऋण का बिज़नेस अपना रहा है, जबकि उसके अपने लॉबिंग प्रकटीकरण बताते हैं कि वह उन नियमों पर भी काम कर रहा है जिनसे इस ऋण की कीमत तय होगी। क्रेडिट चक्र भी अब पहले से कम मेहरबान हो गया है।
Richard Tang · 3 min read
पेपाल−0.13% — पेपाल, down 0.13 percent today ने अभी-अभी खुद मान लिया है कि उसका पुराना बिज़नेस नहीं बढ़ रहा, उसकी नई योजना ऋण देने की है और उसकी अपनी लॉबिंग रिपोर्टें बताती हैं कि वह उन नियमों को गढ़ने में मदद कर रहा है जिनसे इस ऋण की कीमत तय होगी। 48 घंटों में आए तीन दस्तावेज़ों से यही खबर है, और इससे यह बदल गया है कि शेयरधारकों के पास आख़िर क्या है: अब उनके हिस्से में पेमेंट्स नेटवर्क कम और खुदरा ऋण का ऐसा पोर्टफोलियो ज़्यादा है जो चक्र पलटते ही डूब जाता है।
बीमारी का नाम सीईओ ने खुद बताया
19 अक्टूबर को लास वेगास में आयोजित मनी 20/20 कॉन्फ्रेंस में पद संभाले सात महीने बीत चुके सीईओ एनरिक लोरेस ने कहा कि पेपाल “काफी चुस्त नहीं” है और मैनेजमेंट की बहुत ज़्यादा परतों की वजह से फैसले धीमे हो जाते हैं, साथ ही माना कि वेनमो और ब्रेनट्री प्रोसेसिंग बिज़नेस को ज़रूरी ध्यान या निवेश नहीं मिला 1। कंपनी उनकी तीन साल की योजना के तहत नौकरियों में कटौती शुरू कर चुकी है; ब्लूमबर्ग और वॉल स्ट्रीट जर्नल ने मई में खबर दी थी कि दुनियाभर के कर्मचारियों की ताकत में करीब 20% की कटौती का लक्ष्य है 1।
पेपाल की राजस्व वृद्धि 2024 की शुरुआत की 9% से घटकर पिछली तिमाही में 4.8% रह गई
Data
| राजस्व वृद्धि, साल-दर-साल | |
|---|---|
| तिमाही-3 '23 | 8.4% |
| तिमाही-4 '23 | 8.7% |
| तिमाही-1 '24 | 9.4% |
| तिमाही-2 '24 | 8.2% |
| तिमाही-3 '24 | 5.8% |
| तिमाही-4 '24 | 4.2% |
| तिमाही-1 '25 | 1.2% |
| तिमाही-2 '25 | 5.1% |
| तिमाही-3 '25 | 7.3% |
| तिमाही-4 '25 | 3.7% |
| तिमाही-1 '26 | 7.2% |
| तिमाही-2 '26 | 4.8% |
प्लान SoFi+1.60% — SoFi, up 1.60 percent today और Chime−0.16% — Chime, down 0.16 percent as of its last quote जैसा दिखने का है: पेपाल के 40 करोड़ से ज़्यादा ऐप यूज़र्स में सबसे जुड़े हुए लोग क्रेडिट चाहते हैं — उनका कहना है — बाय नाउ पे लेटर यानी अब खरीदो, बाद में चुकाओ, और लोन, जबकि चेकआउट बना रहेगा, बस अब उसकी भूमिका “पूरक” होगी 2। मुश्किल यह है कि एजेंटिक कॉमर्स यानी एआई एजेंटों से होने वाली खरीदारी — जिस भविष्य में लोरेस जगह बनाना चाहते हैं — 2028 तक कोई खास वॉल्यूम नहीं देगा 1। अभी से तब तक शेयरधारक जिस ग्रोथ का खर्च उठा रहे हैं, वह क्रेडिट ही है।
क्रेडिट चक्र अब कम मेहरबान
क्रेडिट पर टिका यह पलटाव उपभोक्ता पर लगाया गया दांव है, और वक्त बुरा है: 14 अक्टूबर को आई कोर मुद्रास्फीति उम्मीद से ऊंची निकली, जिससे फेडरल रिज़र्व की नीति में और कसाव की दलील मजबूत हो गई 6। वॉल स्ट्रीट ने यह बात लोरेस के बोलने से पहले ही भावों में जोड़ ली थी: BofA+0.32% — BofA, up 0.32 percent as of its last quote सिक्योरिटीज़ ने पेपाल की कवरेज अंडरपरफॉर्म रेटिंग के साथ दोबारा शुरू की 5 और क्लीवलैंड रिसर्च ने 19 अक्टूबर को ब्रेनट्री के कमजोर ट्रेंड देखते हुए शेयर की रेटिंग घटाकर अंडरपरफॉर्म कर दी 4। यह शक सबसे साफ पेपाल के शेयर पर दिख रहा है — पांच साल में करीब 76% की गिरावट 1।
पेपाल को जो नियम चाहिए
तीसरी तिमाही में पेपाल ने फेडरल लॉबिंग पर 6.06 लाख डॉलर खर्च किए, और कंपनी के 19 अक्टूबर के प्रकटीकरण में इसके मुद्दों में कैनबिस बैंकिंग और सेफ बैंकिंग एक्ट (SAFE Banking Act), डिजिटल करेंसी, खुदरा क्रेडिट, धन हस्तांतरण और उपभोक्ता वित्तीय सुरक्षा शामिल हैं 3। जो कंपनी ऋणदाता बनने की राह पर है, उसकी ऋण के नियमन में दिलचस्पी होना स्वाभाविक है; दाखिले में बस यह नहीं बताया गया है कि कितना पैसा किस मुद्दे के पीछे दौड़ा 3।
खुदरा ऋण का तर्क तैयार करते हुए पेपाल ने हर तिमाही फेडरल लॉबिंग पर करीब 6 लाख डॉलर खर्च किए
Data
| फेडरल लॉबिंग खर्च | |
|---|---|
| तीसरी तिमाही 2025 | $570,000 |
| दूसरी तिमाही 2026 | $611,000 |
| तीसरी तिमाही 2026 | $606,000 |
सौदे की बात करें तो ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट है कि पेपाल ने Stripe और Advent International की जुलाई में की गई बोली पर विचार किया, जिसे दोनों खरीदारों ने अगस्त में वापस ले ली; लोरेस ने मंच पर इस बारे में बात नहीं की 1।
क्रेडिट वॉल्यूम नहीं, क्रेडिट नुकसान
अब अगले नतीजों पर नज़र रखिए। ब्रांडेड चेकआउट पिछड़ता जा रहा है, ब्रेनट्री कीमत के मोर्चे पर हार रही है, और इन दोनों की जगह ले रहा खुदरा क्रेडिट बिज़नेस — पेपाल जो कुछ भी जोड़ सकता था, उसमें सबसे ज़्यादा साइक्लिकल यही है। जब तक लोरेस सिर्फ क्रेडिट वॉल्यूम नहीं, क्रेडिट नुकसान भी दिखाते हैं, तब तक शेयरधारक जिसके मालिक हैं वह मुड़ारा नहीं, चक्र है।
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