Crédito ao consumidor é o novo negócio do PayPal — e as regras do setor entram na lista de lobby de US$ 606 mil
Três documentos em 48 horas mostram o PayPal trocando um negócio de pagamentos em retração pelo crédito ao consumidor, enquanto seus registros de lobby revelam que a empresa trabalha para moldar as regras que vão precificar esse crédito. O ciclo de crédito acabou de ficar menos amigável.
Richard Tang · 3 min read
O PayPal−0.13% — O PayPal, down 0.13 percent today acaba de admitir que seu negócio antigo não cresce, que seu novo plano é o crédito e que seus próprios registros de lobby mostram a empresa ajudando a escrever as regras que vão precificar esse crédito. Essa é a notícia que chega em três documentos, em 48 horas — e ela muda o que os acionistas têm em mãos: menos uma rede de pagamentos, mais uma carteira de crédito ao consumidor que quebra quando o ciclo vira.
O próprio CEO deu nome à doença
No Money 20/20, em Las Vegas, no dia 19 de outubro, o CEO Enrique Lores, sete meses após assumir o cargo, disse que o PayPal "não é ágil o suficiente" e que o excesso de camadas gerenciais desacelerava as decisões, e que Venmo e o negócio de processamento da Braintree não receberam atenção nem investimento suficientes 1. A empresa já começou a cortar empregos dentro do plano de três anos dele; Bloomberg e o Wall Street Journal noticiaram em maio a meta de cortar cerca de 20% da força de trabalho global 1.
Crescimento da receita do PayPal esfriou de 9% no início de 2024 para 4,8% no último trimestre
Data
| Crescimento da receita, ano contra ano | |
|---|---|
| 3T23 | 8.4% |
| 4T23 | 8.7% |
| 1T24 | 9.4% |
| 2T24 | 8.2% |
| 3T24 | 5.8% |
| 4T24 | 4.2% |
| 1T25 | 1.2% |
| 2T25 | 5.1% |
| 3T25 | 7.3% |
| 4T25 | 3.7% |
| 1T26 | 7.2% |
| 2T26 | 4.8% |
O plano é ficar mais parecido com a SoFi+1.60% — a SoFi, up 1.60 percent today e a Chime−0.16% — a Chime, down 0.16 percent as of its last quote: os mais engajados entre os mais de 400 milhões de usuários do aplicativo do PayPal querem crédito, disse ele, "compre agora, pague depois" e empréstimos, enquanto o checkout continua, mas passa a ser "complementado" 2. O problema é que o comércio agêntico (agentic commerce) — o futuro que Lores quer ocupar — não traz volume relevante até 2028 1. Daqui até lá, o crescimento que os acionistas financiam é crédito.
O ciclo de crédito acabou de ficar menos amigável
Uma virada centrada no crédito é uma aposta no consumidor em um momento ruim: o núcleo da inflação acima do esperado em 14 de outubro reforçou a tese de mais aperto monetário do Federal Reserve 6. Wall Street já havia precificado isso antes mesmo de Lores falar: o BofA+0.32% — BofA, up 0.32 percent as of its last quote Securities retomou a cobertura do PayPal com recomendação de desempenho inferior (underperform) 5, e a Cleveland Research rebaixou a ação para desempenho inferior, citando tendências fracas no Braintree, em 19 de outubro 4. É na ação, que acumula queda de cerca de 76% em cinco anos, que essa dúvida aparece 1.
As regras que o PayPal quer
O PayPal gastou US$ 606 mil com lobby federal no 3º trimestre, e o registro de lobby divulgado em 19 de outubro lista entre seus temas a bancarização do setor de cannabis e a SAFE Banking Act, moedas digitais, crédito ao consumidor, transferência de valores e proteção financeira ao consumidor 3. Uma empresa que está se tornando credora tem interesse óbvio em como o crédito será regulado; o documento não diz quanto do dinheiro foi atrás de cada item 3.
Lobby federal do PayPal girou perto de US$ 600 mil por trimestre enquanto a empresa construía a tese do crédito ao consumidor
Data
| Gastos com lobby federal | |
|---|---|
| 3º trimestre de 2025 | $570,000 |
| 2º trimestre de 2026 | $611,000 |
| 3º trimestre de 2026 | $606,000 |
Quanto a uma venda, a Bloomberg noticiou que o PayPal avaliou uma proposta apresentada em julho pela Stripe e pela Advent International, abandonada pelos pretendentes em agosto; Lores não comentou o assunto no palco 1.
Perdas de crédito, não volume
Fique de olho no próximo balanço. O checkout com marca própria segue deixando a desejar, o Braintree perde no preço, e o negócio de crédito ao consumidor que vem para substituí-los é a coisa mais cíclica que o PayPal poderia agregar. Até Lores mostrar perdas de crédito, e não apenas volume de crédito, os acionistas ficam com o ciclo, não com a virada.
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