Das Pentagon zahlt Leidos 318 Millionen Dollar für die Übergabe der Gesundheitsakte des US-Militärs

Die Auftragsübersicht des Pentagons vom 13. Oktober hat Leidos▲+0.07% — Leidos, up 0.07 percent today (NYSE: LDOS), den Software- und IT-Dienstleister, zu dessen Kunden auch das US-Verteidigungsministerium zählt, mit einem Auftrag über 317,9 Mio. Dollar für MHS Genesis↗ bedacht – die elektronische Gesundheitsakte, auf der das US-Militär arbeitet ¹². Vergeben wurde der Auftrag ohne Ausschreibung: Die Defense Health Agency (DHA), die Gesundheitsbehörde des Pentagon, hat ein einziges Unternehmen bestimmt, ohne Wettbewerb ². Das Geld stammt aus Mitteln für Betrieb und Instandhaltung des Haushaltsjahrs 2026 und finanziert Systemreintegration, Softwarelizenzen und Hosting bis Ende Januar 2028 ¹².

Eine Branchenschlagzeile hat den Auftrag kurzerhand als Umsatz verbucht: „Leidos Books $318M DHA MHS GENESIS Bridge Contract↗“ ³. Der Wortlaut des Auftrags zeigt in die andere Richtung. Die DHA schreibt, der Auftrag werde sich „bis zum Endtermin schrittweise im Umfang verringern“; er diene dazu, Arbeiten an andere Dienstleister zu übertragen und direkte Beziehungen zu den Technologieeigentümern des Systems aufzubauen ¹.

Die DHA wird künftig direkt bei Oracle Health und vier weiteren Anbietern einkaufen

Leidos betreibt Genesis als leitender Systemintegrator – als Generalunternehmer also, der die Produkte anderer Firmen zu einem lauffähigen Gesamtsystem zusammensetzt –, und zwar seit 2015 auf Basis eines Pentagon-Auftrags über 4,3 Mrd. Dollar↗ ⁴⁵. Die Akte selbst stammt von Cerner, dem ursprünglichen Softwarehersteller; heute liefert Oracle Cerner▲+1.00% — Oracle Cerner, up 1.00 percent today das Basissystem ⁴⁵. Im Juni legte die DHA dar, wie sie den Mittelsmann abschaffen↗ und direkt mit den Technologieeigentümern vergeben will; bis Sommer 2027 soll der Übergang abgeschlossen sein ¹⁴.

Diese Eigentümer, mit Tickersymbolen als Kennung: Oracle Health (ORCL), Philips North America▼−0.93% — Philips North America, down 0.93 percent today (PHG), American Well▲+5.39% — American Well, up 5.39 percent today (AMWL), Henry Schein▼−2.79% — Henry Schein, down 2.79 percent today (HSIC) und Solventum Health Information Systems▲+0.22% — Solventum Health Information Systems, up 0.22 percent today (SOLV) ¹⁴.

Der Brückenauftrag liegt unter zwei Prozent eines Jahresumsatzes – die eigentliche Geschichte ist der Ausstieg

Die Obergrenze entspricht rund sieben Prozent des jüngsten Quartalsumsatzes von 4,56 Milliarden Dollar und weniger als zwei Prozent der 17,6 Milliarden Dollar, die Leidos über die vergangenen vier Quartale gebucht hat ⁶. GuruFocus sieht die Aktie, bei einer Marktkapitalisierung von 15,02 Milliarden Dollar, mit dem 11,16-Fachen der Gewinne der letzten zwölf Monate bewertet – der Fünf-Jahres-Median liegt bei 18,27↗ ². Der Abschlag ist älter als der Auftrag. Das spricht dafür, dass der Markt begonnen hat, das Geschäftsmodell der Systemintegratoren für den Staat neu zu bewerten – noch bevor dieser Brückenauftrag überhaupt publik wurde.

Leidos: Dem Insourcing sind Grenzen gesetzt

Leidos-Chef Tom Bell sagte Investoren, die Regierung wolle die Systemintegration ins eigene Haus verlagern und kommerzielle Technologie direkt einkaufen. Er fügte hinzu: „Wir sehen, dass sich dieser Trend in vielen Behörden fortsetzt“ ⁴. Es sei zudem „schwer vorstellbar, dass sie das alles selbst im Haus erledigen können und über das Personal verfügen, das für die gesamte Arbeit nötig ist“, sagte er ⁴. Einen Fuß in der Tür behielt Leidos am 31. Juli, als die DHA aus 29 Angeboten zwölf Firmen auswählte – Leidos darunter – für einen fünfjährigen Auftrag über 300 Millionen Dollar zur Produktausrollung↗, der die gesamte Gesundheits-IT der Behörde umfasst, Genesis eingeschlossen ⁴⁷.

Der erste Direktauftrag verrät die Richtung

Zu beobachten ist künftig die Auftragsübersicht des Pentagons: Wann erteilt die DHA den ersten Direktauftrag an einen der fünf Technologieeigentümer? Offizieller Zieltermin ist der Sommer 2027 ¹. Der Brückenauftrag läuft Ende Januar 2028 aus ¹. Das Pentagon zahlt Leidos 317,9 Millionen Dollar dafür, sich selbst überflüssig zu machen – nach einem Zeitplan, den die DHA veröffentlicht hat.