Le Pentagone verse 318 millions de dollars à Leidos pour passer la main sur le dossier médical des armées américaines
Le récapitulatif des marchés du Pentagone en date du 13 octobre attribue à Leidos un contrat-pont de 317,9 millions de dollars, de gré à gré, pour maintenir en service MHS Genesis, le dossier médical informatisé des armées américaines, jusqu'à fin janvier 2028 — le temps pour la Defense Health Agency (DHA), l'agence de santé du Pentagone, de signer des contrats directs avec les véritables propriétaires du système. Mais, dans les termes mêmes de la DHA, le périmètre va en se réduisant jusqu'à cette échéance.
Vincent Jiang · 3 min read
Dans son récapitulatif des marchés du 13 octobre, le Pentagone a attribué à Leidos+0.07% — Leidos, up 0.07 percent today (NYSE : LDOS), le prestataire de logiciels et de services informatiques qui compte le département de la Défense parmi ses clients, un contrat de 317,9 millions de dollars pour MHS Genesis, le dossier médical informatisé qu'utilisent les armées américaines 12. Un marché de gré à gré : la Defense Health Agency (DHA) a retenu une seule entreprise, sans mise en concurrence 2. Les fonds, tirés des crédits de fonctionnement et de maintenance de l'exercice budgétaire 2026, financent la réintégration du système, les licences logicielles et l'hébergement jusqu'à fin janvier 2028 12.
Un titre de la presse spécialisée l'a comptabilisé en chiffre d'affaires : « Leidos décroche un contrat-pont de 318 millions de dollars de la DHA pour MHS Genesis » 3. Le texte du marché lui-même dit l'inverse. La DHA y écrit que le contrat « verra son périmètre diminuer progressivement jusqu'à la date de fin » et qu'il a pour objet de transférer le travail vers d'autres prestataires de services et d'établir des relations directes avec les propriétaires des technologies du système 1.
La DHA achètera en direct auprès d'Oracle Health et de quatre autres fournisseurs
Leidos gère Genesis depuis 2015 comme intégrateur système principal — le contractant principal qui assemble les produits d'autres sociétés en un système unique et fonctionnel — dans le cadre d'un contrat de 4,3 milliards de dollars signé avec le Pentagone 45. Le dossier médical proprement dit a été conçu par Cerner, l'éditeur d'origine du logiciel ; c'est aujourd'hui Oracle Cerner+1.00% — Oracle Cerner, up 1.00 percent today qui fournit le socle du système 45. En juin, la DHA a dévoilé son plan pour supprimer l'intermédiaire et contractualiser directement avec les propriétaires des technologies, avec pour objectif un achèvement à l'été 2027 14.
Ces propriétaires, identifiés par leur ticker : Oracle Health (ORCL), Philips North America−0.93% — Philips North America, down 0.93 percent today (PHG), American Well+5.39% — American Well, up 5.39 percent today (AMWL), Henry Schein−2.79% — Henry Schein, down 2.79 percent today (HSIC) et Solventum Health Information Systems+0.22% — Solventum Health Information Systems, up 0.22 percent today (SOLV) 14.
Le contrat-pont pèse moins de 2 % du chiffre d'affaires annuel — et le vrai sujet, c'est la sortie
Ce plafond équivaut à environ 7 % du chiffre d'affaires du dernier trimestre de Leidos (4,56 milliards de dollars), et à moins de 2 % des 17,6 milliards de dollars enregistrés sur les quatre derniers trimestres 6. Selon GuruFocus, le titre s'échange à 11,16 fois les bénéfices des douze derniers mois, contre une médiane de 18,27 fois sur cinq ans, pour une capitalisation boursière de 15,02 milliards de dollars 2. Cette décote est antérieure à l'attribution du marché, ce qui suggère que les investisseurs avaient commencé à réévaluer le modèle de l'intégrateur gouvernemental avant même que ce contrat-pont ne soit rendu public.
Tout le contrat-pont ne vaut qu'environ 7 % d'un trimestre de Leidos
Data
| Chiffre d'affaires trimestriel | |
|---|---|
| T3 23 | $3.92B |
| T4 23 | $3.98B |
| T1 24 | $3.98B |
| T2 24 | $4.13B |
| T3 24 | $4.19B |
| T4 24 | $4.37B |
| T1 25 | $4.25B |
| T2 25 | $4.25B |
| T3 25 | $4.47B |
| T4 25 | $4.21B |
| T1 26 | $4.4B |
| T2 26 | $4.56B |
Leidos soutient que l'internalisation a ses limites
Le PDG Tom Bell a expliqué aux investisseurs que l'administration veut internaliser l'intégration de systèmes et acheter directement les technologies commerciales. « Nous voyons cette tendance se poursuivre dans de nombreuses agences », a-t-il ajouté 4. Il a également estimé qu'il était « difficile de voir comment ils pourraient tout internaliser et disposer des effectifs nécessaires pour mener à bien l'ensemble du travail » 4. Leidos a conservé une tête de pont le 31 juillet : la DHA l'a retenu parmi 12 entreprises, sur 29 offres, pour un marché de déploiement de produits de cinq ans et 300 millions de dollars couvrant l'informatique de santé de l'agence, Genesis y compris 47.
Le premier marché direct dira tout
Surveillez le récapitulatif des marchés du Pentagone : le premier marché direct passé par la DHA avec l'un des cinq propriétaires, au regard de l'objectif d'été 2027, en dira long 1. Le contrat-pont expire fin janvier 2028 1. Le Pentagone verse 317,9 millions de dollars à Leidos pour que le groupe se rende lui-même inutile, sur un calendrier publié par la DHA.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
