Pentágono paga US$ 318 milhões à Leidos para repassar o prontuário eletrônico das Forças Armadas

O boletim de contratos do Pentágono de 13 de outubro concedeu à Leidos▲+0.07% — Leidos, up 0.07 percent today (NYSE: LDOS), contratada de software e serviços de TI que tem o Departamento de Defesa entre seus clientes, um contrato de US$ 317,9 milhões para o MHS Genesis↗, o prontuário eletrônico de saúde usado pelas Forças Armadas americanas ¹². A contratação é de fonte única: a Agência de Saúde da Defesa (DHA) escolheu uma só empresa, sem concorrência ². O dinheiro vem das verbas de operação e manutenção do exercício fiscal de 2026 e paga a reintegração do sistema, o licenciamento de software e a hospedagem até o fim de janeiro de 2028 ¹².

Um veículo especializado do setor anotou o contrato como receita: “Leidos Books $318M DHA MHS GENESIS Bridge Contract↗” ³. O texto do próprio contrato aponta na direção contrária. Segundo a DHA, ele vai “reduzir gradualmente de escopo até a data final” e existe para transferir trabalho a outros prestadores de serviço e estabelecer relações diretas com os donos da tecnologia do sistema ¹.

DHA vai comprar diretamente da Oracle Health e de outros quatro fornecedores

A Leidos opera o Genesis desde 2015, como integradora líder de sistemas — a contratada principal, que monta os produtos de outras empresas em um único sistema em funcionamento —, sob um contrato de US$ 4,3 bilhões do Pentágono↗ ⁴⁵. O prontuário em si foi construído pela Cerner, a criadora original do software; hoje, a Oracle Cerner▲+1.00% — Oracle Cerner, up 1.00 percent today fornece o sistema-base ⁴⁵. Em junho, a DHA detalhou seu plano de eliminar o papel de intermediária↗ e contratar diretamente os donos da tecnologia, com meta de conclusão no verão de 2027 ¹⁴.

São esses os donos, identificados pelos tickers: Oracle Health (ORCL), Philips North America▼−0.93% — Philips North America, down 0.93 percent today (PHG), American Well▲+5.39% — American Well, up 5.39 percent today (AMWL), Henry Schein▼−2.79% — Henry Schein, down 2.79 percent today (HSIC) e Solventum Health Information Systems▲+0.22% — Solventum Health Information Systems, up 0.22 percent today (SOLV) ¹⁴.

O contrato-ponte equivale a menos de 2% da receita de um ano — e a saída é a verdadeira história

O teto equivale a cerca de 7% da receita de US$ 4,56 bilhões do último trimestre da Leidos, e a menos de 2% dos US$ 17,6 bilhões contabilizados nos últimos quatro trimestres ⁶. Na avaliação da GuruFocus, a ação negocia a 11,16 vezes os lucros dos últimos doze meses, ante uma mediana de cinco anos de 18,27 vezes↗, com valor de mercado de US$ 15,02 bilhões ². O desconto antecede a contratação — sinal de que o mercado começou a reprecificar o modelo de integradora governamental antes mesmo de o contrato-ponte vir a público.

Leidos defende que a internalização tem limites

O diretor-executivo, Tom Bell, disse a investidores que o governo quer internalizar a integração de sistemas e comprar tecnologia comercial diretamente. "Vemos essa tendência continuar em muitas agências", acrescentou ⁴. Ele também afirmou ser "difícil enxergar que consigam internalizar tudo e dispor do efetivo necessário para fazer todo o trabalho" ⁴. A Leidos manteve um ponto de apoio em 31 de julho, quando a DHA a escolheu entre 12 empresas, de 29 propostas, para um contrato de implantação de produtos de cinco anos e US$ 300 milhões↗ que abrange a TI de saúde da agência, o Genesis incluído ⁴⁷.

O primeiro contrato direto é o sinal revelador

Acompanhe o boletim de contratos do Pentágono em busca do primeiro contrato direto da DHA a um dos cinco donos da tecnologia, com o verão de 2027 como meta ¹. O contrato-ponte vence no fim de janeiro de 2028 ¹. O Pentágono está pagando US$ 317,9 milhões à Leidos para que a companhia se torne dispensável, num cronograma que a própria DHA publicou.