Пентагон платит Leidos $318 млн за передачу армейской электронной медкарты

В дайджесте контрактов Пентагона от 13 октября Leidos▲+0.07% — Leidos, up 0.07 percent today (NYSE: LDOS) — поставщик ПО и ИТ-услуг, среди клиентов которого Минобороны США, — получила контракт на $317,9 млн на MHS Genesis↗, систему электронных медицинских карт, на которой работают вооруженные силы США ¹². Контракт внеконкурсный: Агентство военного здравоохранения (DHA) выбрало одну компанию без проведения конкурса ². Средства поступают из ассигнований 2026 финансового года на эксплуатацию и обслуживание и покрывают реинтеграцию системы, лицензирование ПО и хостинг до конца января 2028 года ¹².

Одно из отраслевых изданий уже записало контракт в выручку: «Leidos записывает себе переходный контракт DHA на MHS Genesis на $318 млн↗» ³. Формулировки самого контракта говорят об обратном. По данным DHA, его объем будет «постепенно сокращаться вплоть до даты завершения», а нужен он, чтобы передать работы другим поставщикам услуг и выстроить прямые отношения с владельцами технологий системы ¹.

DHA будет закупать напрямую у Oracle Health и четырех других поставщиков

Leidos отвечает за Genesis с 2015 года в качестве главного системного интегратора — генподрядчика, собирающего продукты других компаний в единую работающую систему, — в рамках контракта Пентагона на $4,3 млрд↗ ⁴⁵. Сама система медицинских карт создана компанией Cerner — первоначальным разработчиком ПО; сегодня базовую систему поставляет Oracle Cerner▲+1.00% — Oracle Cerner, up 1.00 percent today ⁴⁵. В июне DHA обнародовало план отказа от роли посредника↗ и перехода к прямым контрактам с владельцами технологий; завершить этот процесс планируется к лету 2027 года ¹⁴.

Вот эти владельцы (в скобках — тикеры): Oracle Health (ORCL), Philips North America▼−0.93% — Philips North America, down 0.93 percent today (PHG), American Well▲+5.39% — American Well, up 5.39 percent today (AMWL), Henry Schein▼−2.79% — Henry Schein, down 2.79 percent today (HSIC) и Solventum Health Information Systems▲+0.22% — Solventum Health Information Systems, up 0.22 percent today (SOLV) ¹⁴.

Переходный контракт — менее 2% годовой выручки, а главное в этой истории — уход

Потолок контракта — около 7% выручки Leidos за последний квартал ($4,56 млрд) и менее 2% от $17,6 млрд, вырученных за последние четыре квартала ⁶. По данным GuruFocus, акции компании торгуются по 11,16 прибыли за последние 12 месяцев против пятилетней медианы в 18,27↗ при рыночной капитализации $15,02 млрд ². Дисконт существовал еще до присуждения контракта: похоже, рынок начал переоценивать модель государственного системного интегратора до того, как переходный контракт вообще попал в печать.

В Leidos уверяют, что у инсорсинга есть пределы

Глава Leidos Том Белл сообщил инвесторам, что администрация США хочет перевести системную интеграцию на инсорсинг и закупать коммерческие технологии напрямую, добавив: «Мы видим, что эта тенденция сохраняется во многих ведомствах» ⁴. Кроме того, он заявил: «Трудно представить, что они смогут перевести всё на инсорсинг и что у них хватит кадров, чтобы выполнить всю работу» ⁴. 31 июля Leidos все же удержала плацдарм: DHA выбрала ее среди 12 компаний из 29 заявок для пятилетнего контракта на развертывание продуктов стоимостью $300 млн↗, охватывающего медицинские ИТ-системы ведомства, включая Genesis ⁴⁷.

Первый прямой контракт станет главным сигналом

Следите за дайджестом контрактов Пентагона: когда там появится первый прямой контракт DHA с одним из пяти владельцев технологий — и уложится ли агентство в целевой срок, лето 2027 года ¹. Переходный контракт истекает в конце января 2028 года ¹. Пентагон платит Leidos $317,9 млн за то, чтобы компания сама сделала себя ненужной, — по графику, опубликованному самим DHA.