三六零上半年扭亏为盈：靠“中国版Mythos”净赚2.16亿元
周鸿祎一整个夏天卖力推广的AI业务，成了三六零增长最快的板块，带动公司上半年实现净利润2.16亿元、扭亏为盈。但股价至今仍在52周低点附近徘徊。
Vincent Jiang · 3 min read
华盛顿锁门，周鸿祎卖“中国答案”
6月24日，周鸿祎在北京举行的ISC.AI 2026大会上登台，发布自动化漏洞挖掘工具“屠龙锋”，称其为对标Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B漏洞挖掘模型的“中国版Mythos”1。屠龙锋当时已发现3432个软件漏洞，其中105个获中国官方确认；路透社表示无法独立核实这两个数字1。一天后，他把Mythos称作“网络核武器”，称中国企业“连看一眼的资格都没有”2。
就在这之前，华盛顿下令Anthropic在全球范围内暂停出口性能较弱的Mythos版本1。美国还于2020年5月将360本身列入实体清单，并于2022年10月将其列入美国国防部“中国军事企业”清单3。
这些管制措施反倒替他做起了推销。想采购这类工具的中国部委和银行，如今国内只剩一个货架可买；而打造原版工具的美国厂商，已被挡在这笔生意之外。
AI订阅撑起扭亏
8月20日发布的中报把这场大戏变成了实打实的损益表：营业收入41.72亿元，同比增长9.01%；净利润2.16亿元，去年同期为亏损2.82亿元45。经调整净利润转正，达到1.53亿元；公司已于9月22日派发每10股0.5元的中期股息46。
增长最快的，正是周鸿祎一整个夏天主推的业务。涵盖纳米AI、Nano Work和360 AI Office订阅的互联网增值服务板块收入同比增长35.38%，至12.26亿元；安全业务同比增长22.26%，至3.1亿元，已落地政务、金融、能源、制造和交通等领域4。Nano Work于7月28日上线，送出1亿个免费token，瞄准1000家小微企业42。
AI订阅增速接近公司整体的四倍
Data
| Value | |
|---|---|
| AI订阅（互联网增值服务） | 35.38% |
| 安全业务 | 22.26% |
| 公司整体 | 9.01% |
漏洞数量翻倍，但未经核实
公司称，截至7月31日，屠龙锋已发现近7000个漏洞，约为6月数字的两倍4。周鸿祎承认国产模型基础能力仍落后20%至30%，转而兜售“蜂群”战术：“如果美国的路线是培养一个天才黑客，那360的路线就是组织一支专业的攻防队伍”1。据富途报道，360曾凭借与清华大学的合作斩获一项Pwnie奖，但在主办方公布的历届获奖名单中查无这项记录，该名单只更新到2023年78。
市场尚未买单
10月7日，三六零股价报8.95元，仅略高于8.26元的52周低点，较高点回落39%；路透社行情页显示其市盈率约259倍9。盈利基础依然单薄：2025年全年净利润2.63亿元，此前2024年净亏损10.9亿元9。
从2024年亏损10.9亿元到微利
Data
| 净利润 | |
|---|---|
| 2024年 | -RMB 1,090M |
| 2025年 | RMB 263M |
| 2026年上半年 | RMB 216M |
市场其实试过买单：8月28日，三六零股价盘中触及涨停，被归因于AI乐观情绪与扭亏为盈6。上半年经营性现金流依然为负，净流出5700万元；同期研发投入占营收比例达37.8%45。
10月30日见分晓
国庆假期休市后，A股将于10月8日恢复交易；三六零的三季报定于10月30日披露106。这份报告将回答两个问题：AI订阅业务能否延续高增长，现金流能否最终跟上利润。五周之内，漏洞数量翻倍，股价却纹丝不动。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
