高通要在一年内将数据中心收入增至16倍,才能补上苹果缺口

10月1日,高通首席财务官兼首席运营官阿卡什·帕尔希瓦拉为公司的“后苹果时代”给出了具体数字和期限:明年数据中心收入约50亿美元,而今年约为3亿美元;用他的话说,萎缩中的苹果业务将在“未来12个月内”↗由数据中心和汽车业务全部替代¹。他所盘算的这个财年已经开始。

苹果留下的窟窿本季度打开

苹果的离场不再是假设。苹果产品收入从9月当季到12月当季将下滑约50%,高通在新一代iPhone基带芯片中所占份额,也将“明显低于”此前假设的20%↗²¹¹。6月当季总营收同比下降4%,至99.5亿美元,连续第二个季度同比下滑³⁴;手机芯片收入下降20%³。

亚马逊到底签了什么

9月8日与亚马逊达成的交易,顶着“最高600亿美元”↗的标题⁶。高通在申报文件中披露的范围要窄得多↗:2500万股认股权证,行权价每股161.26美元,价值约40亿美元;权证将分批归属,前提是商业协议相继签署、且亚马逊在2036年9月3日之前采购最多600亿美元的服务器芯片及其他技术⁵⁷。

首笔收入要到12月当季才会进账⁶⁸。交易结构正是The Inference在9月27日拆解过的那一套:高通用股票向亚马逊付钱,请对方购买高通芯片。

已经落地的部分

管理层的说法并非空谈。已有两家超大规模云厂商(hyperscaler)持有采购订单,相关晶圆已投产↗⁸。Meta将从2028年起采用Dragonfly服务器CPU⁵。

数据中心收入目标到2029财年将升至150亿美元;该市场总规模达1万亿美元,高通希望拿下其中5%的份额¹⁵⁸。汽车业务刚刚创下15.9亿美元的单季收入纪录,同比增长61%³。首席执行官克里斯蒂亚诺·安蒙今年7月就说过:“我们算是用数据中心替代了苹果”²。

尚待兑现的部分

汽车业务这条已被验证的增长支柱,也要等到2029年才能把年化营收从70亿美元提升至100亿美元¹。首批定制服务器芯片将拖累芯片毛利率,较48%至50%的基准水平低1.5至2个百分点²。

入场时间也偏晚:英伟达仍是GPU的默认选项,博通和迈威尔则已拿下谷歌和Meta的定制芯片订单⁶。帕尔希瓦拉的回应是:算力正转向专用、解耦、低功耗的推理,而不是为每种工作负载都配一块GPU¹;而检验这50亿美元目标,要看的是这套机制,而非新闻标题。

与苹果续签的专利授权协议↗将于2027年4月1日生效;它与将随2026年新机发布而终止的基带芯片供货是两回事¹⁰。据伯恩斯坦估计,该协议每年仍将带来15亿至17亿美元的“过路费”⁹。这只是授权业务;芯片收入仍会流失。

11月4日迎来首次检验

高通将于11月4日发布财报,伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡预计,届时将公布授权协议的期限与条款,以及12月当季业绩指引↗⁹。按首席财务官自己给出的数字,一年做到50亿美元,意味着这项业务要从目前约每季7500万美元的节奏,提升到平均每季度12.5亿美元¹。能给出这道算术题答案的,是亚马逊的订单簿,而不是新闻稿。