क्वालकॉम बनाम आर्म: जूरी का फैसला मंगलवार को, लेकिन 1.5 अरब डॉलर की रॉयल्टी छूट की कुंजी जज के हाथ में
क्वालकॉम की ओर से आर्म पर अनुबंध भंग का जो मुकदमा चल रहा है, उसकी जूरी शुक्रवार को चार घंटे विचार-विमर्श करने के बाद भी फैसले तक नहीं पहुंची और अब मंगलवार, 13 अक्टूबर को लौटेगी। इससे बड़ा इनाम है पांच साल की रॉयल्टी छूट (royalty holiday), जिसकी कीमत करीब 1.5 अरब डॉलर है — और वह जज मैरीएलेन नोरेका के उस फैसले पर टिकी है जो अभी तक नहीं आया है। आर्म वित्तीय साल की दूसरी तिमाही के नतीजे 4 नवंबर को जारी करेगा, यानी जूरी की वापसी के तीन हफ्ते बाद।
Vincent Jiang · 3 min read
क्वालकॉम−0.35% — क्वालकॉम, down 0.35 percent today की ओर से आर्म−3.40% — आर्म, down 3.40 percent today पर चले अनुबंध भंग के मुकदमे की डेलावेयर जूरी शुक्रवार को करीब चार घंटे तक विचार करने के बाद भी फैसले तक नहीं पहुंची और अब मंगलवार, 13 अक्टूबर को लौटेगी। 1 क्वालकॉम का आरोप है कि आर्म ने सॉफ्टवेयर पैच और डिजाइन टूल रोक दिए, उस खंड की सीमा के बाहर से चार्ज वसूले जिसका मकसद उसे आर्म के सबसे कम दाम के 10% के भीतर रखना था, और 2024 के अनुबंध भंग का एक पत्र प्रेस तक लीक कर दिया — इस लीक से मेटा−0.41% — मेटा, down 0.41 percent today का जो कारोबार गया, उसकी कीमत क्वालकॉम 170 मिलियन डॉलर आंकता है। 12
फैसला नहीं, असली सवाल पांच साल की रॉयल्टी छूट का
इस मुकदमे में मिलने वाली राहत फैसले से ज़्यादा अहम है। क्वालकॉम ने सुनवाई से पहले ही जज मैरीएलेन नोरेका से यह फैसला देने की गुहार लगाई थी कि अनुबंध भंग होने पर उसकी आर्म को जाने वाली रॉयल्टी पांच साल के लिए बंद रहे; जज ने अभी तक फैसला नहीं सुनाया है, जबकि आर्म इस दंड को लागू न हो सकने वाला बताता है। 1 विश्लेषकों के मुताबिक यह रॉयल्टी सालाना करीब 300 मिलियन डॉलर की है, यानी अकेला यह खंड 1.5 अरब डॉलर का दांव है। 2
इस रिश्ते की निर्भरता एक ही तरफ है। 31 मार्च को खत्म हुए वित्त वर्ष में क्वालकॉम ने आर्म को लाइसेंस फी समेत करीब 443 मिलियन डॉलर चुकाए — यह रकम आर्म के 4.92 अरब डॉलर राजस्व का 9% हिस्सा है और उसकी 908 मिलियन डॉलर की परिचालन आय का करीब आधा। वही भुगतान क्वालकॉम के 10.43 अरब डॉलर का करीब 4% है। 3
जून की तिमाही में जोखिम साफ दिखता है
30 जून को खत्म हुई तिमाही में आर्म ने 1.29 अरब डॉलर का राजस्व दर्ज किया — 22% की बढ़त। इसमें 715 मिलियन डॉलर रॉयल्टी और 574 मिलियन डॉलर लाइसेंसिंग आय है; इसी लाइसेंसिंग में से 193 मिलियन डॉलर सॉफ्टबैंक ने दिए हैं — आर्म की यह बहुसंख्य हिस्सेदार कंपनी है, और उससे हर तिमाही करीब 200 मिलियन डॉलर देते रहने की उम्मीद है। 425
इस महीने दोनों हिस्सों को झटका लगा है। आर्म के नए AGI डेटा सेंटर प्रोसेसर के लिए ओपनएआई$1.18T — ओपनएआई, private, latest valuation $1.18T को साइन किया गया है, यद्यपि ऑर्डर का आकार सामने नहीं आया है। खबर आई कि ओपनएआई की सालाना दर पर आय करीब 50 अरब डॉलर के आसपास ही चल रही है, अब तक लगाए जा रहे करीब 70 अरब डॉलर से नीचे — क्योंकि पहले का आंकड़ा पार्टनर कंपनियों की सकल आय भी गिनकर बनाया गया था। 56
आर्म के जून-तिमाही राजस्व में रॉयल्टी का हिस्सा 55%, लाइसेंसिंग का एक-तिहाई सॉफ्टबैंक से
- रॉयल्टी$715M55.4%क्वालकॉम जिस रॉयल्टी लाइन से छूट चाहता है
- अन्य लाइसेंसिंग (अनुमानित, 574 मिलियन में से 193 मिलियन कम)$381M29.6%
- सॉफ्टबैंक लाइसेंसिंग$193M15%
Data
| Part | जून 2026 तिमाही का राजस्व | Share |
|---|---|---|
| रॉयल्टी | $715M | 55.4% |
| अन्य लाइसेंसिंग (अनुमानित, 574 मिलियन में से 193 मिलियन कम) | $381M | 29.6% |
| सॉफ्टबैंक लाइसेंसिंग | $193M | 15% |
दो साल में आर्म का राजस्व दोगुना, लेकिन परिचालन आय हर तिमाही उतार-चढ़ाव पर
- राजस्व
- परिचालन आय
Data
| राजस्व | परिचालन आय | |
|---|---|---|
| Q1 '24 | $0.93B | $0.02B |
| Q2 '24 | $0.94B | $0.18B |
| Q3 '24 | $0.84B | $0.06B |
| Q4 '24 | $0.98B | $0.18B |
| Q1 '25 | $1.24B | $0.41B |
| Q2 '25 | $1.05B | $0.11B |
| Q3 '25 | $1.14B | $0.16B |
| Q4 '25 | $1.24B | $0.19B |
| Q1 '26 | $1.49B | $0.44B |
| Q2 '26 | $1.29B | $0.09B |
असल में कीमत 2033 के लाइसेंस की ही लग रही है
क्वालकॉम का आर्किटेक्चर लाइसेंस (architecture license) 2033 तक चलता है और मुकदमे के पीछे की असली खींचतान इस बात पर है कि 2033 के बाद के लिए वह कितना चुकाएगा। 1 क्रिस्टियानो एमोन ने गवाही दी कि v9 से v10 पर आर्म की प्रस्तावित रॉयल्टी बढ़ोतरी 1,800% की है, और 2013 में तय हुई प्रति चिप 1.88 डॉलर की अधिकतम सीमा (कैप) — जो कम से कम पांच कोर वाले प्रोसेसरों के लिए लिखी गई थी — अब 288 कोर वाले सर्वर डिज़ाइनों पर लागू होती है। 23
आर्म के वकील ने जूरी से कहा कि क्वालकॉम को "जरा-सा भी नुकसान नहीं" हुआ, और डील की खोई हुई कीमत का जिम्मेदार मेटा के अपने ही एआई ग्लासेस की ओर रुख मोड़ने को ठहराया। 12 जज को जूरी वाले केस के साथ-साथ चले बेंच ट्रायल — जूरी के बिना, सीधे जज के सामने चला मुकदमा — का सद्भावना (good-faith) संबंधी फैसला अभी देना बाकी है, और अमेरिकी संघीय व्यापार आयोग (FTC) ने मई में लाइसेंसिंग पर जांच शुरू की थी। 12
खिड़की 4 नवंबर तक ही खुली है
आर्म इस खिड़की तक गिरते-गिरते पहुंचा है। 8 अक्टूबर को शेयर 275.29 डॉलर पर रहा — ओपनएआई की आय की दोबारा गिनती की खबर ने चिप स्टॉकों को झटका दिया और आर्म 6.48% गिरा; शुक्रवार को नैस्डैक बढ़ता रहा, पर आर्म में करीब 3% की और गिरावट आई। अब शेयर अर्निंग्स के करीब 300 गुना पर कारोबार कर रहा है। 578 जुलाई में 1 अरब डॉलर की वैल्यूएशन वाला चिपलेट (chiplet) स्टार्टअप Eliyan अधिग्रहण की दिलचस्पी खींच रहा है; आर्म ने पहले उससे खरीद पर शुरुआती बातचीत की थी और 50 लाख डॉलर लगाए थे, मगर औपचारिक बोली नहीं लगाई। 9 वित्तीय साल की दूसरी तिमाही के नतीजे 4 नवंबर को आएंगे; दीवार स्ट्रीट का अनुमान 1.38 अरब डॉलर के राजस्व का है। 7
हर फैसले का क्या मोल है
अनुबंध भंग मान लिया जाए और रॉयल्टी छूट भी लागू हो जाए, तो आर्म की रॉयल्टी आमदनी से सालाना करीब 30 करोड़ डॉलर हट जाएंगे; तुलना करें तो पिछले वित्तीय साल की परिचालन आय 90.8 करोड़ डॉलर रही थी। अनुबंध भंग न मानने का फैसला आया, तो यह लड़ाई 2033 के नवीनीकरण तक टल जाएगी। 23 इन दोनों सवालों में आर्म के शेयरधारकों को रॉयल्टी छूट वाली धारा पर ही नजर रखनी चाहिए। 3 सिर्फ अनुबंध भंग का फैसला क्वालकॉम को नुकसान-भरपाई का दावा दिलाता है; धारा पांच साल बिना रॉयल्टी बिल के दिलाती है। पोज़िशन लेने की खिड़की मंगलवार को बंद हो जाएगी, जिस दिन जूरी लौटती है। 1
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