Red-Cat-Chef verkaufte Aktien – vier Tage, bevor er die Aktionäre zur Finanzierung seines 230-Millionen-Dollar-Angebots bat
Red Cat bietet für Steyr Motors rund sieben Zehntel seiner Barmittel von 325,6 Millionen Dollar hin. Die am Abend des Angebots eingereichte Insider-Transaktionsmeldung (Form 4) zeigt: Der Verwaltungsratsvorsitzende und Chef des Unternehmens hatte vier Tage zuvor Aktien im Wert von 677.000 Dollar verkauft – der vierte Insiderverkauf seit August, ohne dass ein Insider gekauft hätte. Die Aktionäre finanzieren das Angebot; die Führung des Unternehmens verkauft weiter.
Richard Tang · 2 min read
Der Verwaltungsratsvorsitzende und Chef von Red Cat Holdings−1.71% — Red Cat Holdings, down 1.71 percent today verkaufte am 15. Oktober 150.000 Aktien zu 4,51 Dollar – vier Tage, bevor sein Unternehmen für Österreichs Steyr Motors ein Barangebot von 39 Euro je Aktie abgab, ein Geschäft, das Reuters auf rund 230 Millionen Dollar bewertet. Dem stehen 325,6 Millionen Dollar Barmittel gegenüber, die Red Cat am 30. Juni hielt. Das sind rund sieben Zehntel der Bilanz. Und die Leute, die die Aktionäre um die Finanzierung bitten, verkaufen das ganze Jahr über selbst: 7,4 Millionen Dollar an Insiderverkäufen binnen zwölf Monaten, ohne einen einzigen Kauf. 1245
Eine Reaktion war der Verkauf nicht. Er lief unter einem am 31. März aufgelegten Handelsplan nach Rule 10b5-1 und war damit längst terminiert. Doch er reiht sich in ein Muster ein: 1.567.500 Dollar am 19. August, 584.650 Dollar am 13. August, 1.161.000 Dollar am 18. September, 676.500 Dollar am 15. Oktober – allesamt in Pflichtmeldungen dokumentiert. Und in den Unterlagen findet sich kein einziger Insiderkauf. 156
Vier Form-4-Verkäufe seit August – kein einziger Kauf
Data
| Value | |
|---|---|
| 13. Aug. | 584,650 |
| 19. Aug. | 1,567,500 |
| 18. Sep. | 1,161,000 |
| 15. Okt. | 676,500 |
Sieben Zehntel der Bilanz
Die Finanzierung des Angebots ist bislang nur ein Versprechen. In seiner Mitteilung heißt es, das Angebot sei voll finanziert, doch das Angebotsdokument, das dies belegen müsste, ist noch nicht veröffentlicht. 23 Die Annahmerechnung ist knapp: Das Angebot braucht 50 Prozent der Steyr-Aktien plus eine einzige – rund 2,63 Millionen von 5.251.261 –, und die Ankeraktionärin B&C Holding Österreich hat nur rund 788.000 Aktien unwiderruflich zugesagt, etwa 15 Prozent. Der Chef von Steyr Motors sagt, er werde seine eigenen Aktien einbringen; der Rest ist nirgends verbindlich verankert, ehe die Annahmefrist am 18. Dezember endet. 34
Der Markt honoriert das Angebot nicht
Das Angebot honoriert der Markt nicht. Die RCAT-Aktie schloss am Tag der Bekanntgabe bei 4,68 Dollar und notierte am Dienstag bei 4,60 Dollar – ein Minus von 12,05 Prozent binnen fünf Handelstagen und von 42,50 Prozent seit Jahresbeginn. Steyr Motors schloss am Dienstag bei 36,33 Euro, unter dem Angebot von 39 Euro, und legt am 21. Oktober die Zahlen für das dritte Quartal vor – vor dem Hintergrund einer Prognose, die das Unternehmen im August von 75 bis 95 Millionen Euro auf 56 bis 61 Millionen Euro gesenkt hatte. 467
RCAT notierte unter dem Kurs, zu dem der Chef verkaufte
Data
| Value | |
|---|---|
| 15. Okt. Verkauf | 4.51 |
| 19. Okt. Schlusskurs | 4.68 |
| 20. Okt. Notierung | 4.6 |
Worauf Aktionäre achten sollten
Unsere Einschätzung: Die Konsolidierung der Verteidigungslieferketten der Verbündeten geht in die richtige Richtung, und Red Cat verdient Anerkennung dafür, den Motor hinter seinem Boot vom Typ Variant 7 gesichert zu haben. Doch Anreize zählen. Ein Unternehmen, das den Großteil seiner Barmittel verausgabt, während seine Insider verkaufen, verlangt von seinen Aktionären eine Überzeugung, die das eigene Management nicht durch sichtbare eigene Aktienkäufe teilt. Zu beobachten sind das Angebotsdokument – und ob die zugesagten 15 Prozent bis zum 18. Dezember in Richtung 50 Prozent wachsen. 346
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
