Гендиректор Red Cat продал акции за четыре дня до того, как попросил акционеров профинансировать его оферту на $230 млн
Red Cat предлагает за Steyr Motors примерно семь десятых своей денежной подушки в $325,6 млн, а форма 4 (Form 4), поданная вечером в день объявления оферты, показывает: председатель совета директоров и гендиректор продал акций на $677 тыс. четырьмя днями раньше — это уже четвертая инсайдерская продажа с августа, тогда как покупок не было вовсе. Оферту финансируют акционеры; те, кто управляет компанией, продолжают продавать.
Richard Tang · 2 min read
Председатель совета директоров и гендиректор Red Cat Holdings−1.71% — Red Cat Holdings, down 1.71 percent today продал 150 тыс. акций по $4,51 15 октября — за четыре дня до того, как его компания предложила акционерам австрийской Steyr Motors €39 за акцию деньгами; по оценке Reuters, сделка стоит примерно $230 млн при $325,6 млн наличных, имевшихся у Red Cat на 30 июня. Это примерно семь десятых баланса, а те, кто просит акционеров эту сделку оплатить, распродавали акции весь год: $7,4 млн инсайдерских продаж за двенадцать месяцев — и ни одной покупки. 1245
Продажа — не реакция. Она прошла по плану 10b5-1 (Rule 10b5-1), принятому 31 марта, то есть была запланирована заранее. Но она продолжает уже сложившуюся серию: $1 567 500 — 19 августа, $584 650 — 13 августа, $1 161 000 — 18 сентября, $676 500 — 15 октября, все раскрыто в документах; покупок инсайдеров в отчетности не зафиксировано. 156
Четыре продажи по форме 4 с августа — и ни одной покупки
Data
| Value | |
|---|---|
| 13 авг | 584,650 |
| 19 авг | 1,567,500 |
| 18 сен | 1,161,000 |
| 15 окт | 676,500 |
Семь десятых баланса
Финансирование оферты пока остается обещанием. В релизе Red Cat оферта названа полностью профинансированной, однако документ оферты, который должен это показать, пока не опубликован. 23 Арифметика приема хрупкая: для успеха оферты нужны 50% акций Steyr плюс одна — около 2,63 млн из 5 251 261, — а якорный акционер B&C Holding Österreich безотзывно обязался внести лишь около 788 тыс. акций, то есть примерно 15%. Гендиректор Steyr заявляет, что внесет в оферту собственные акции; ничто не закрепляет остальные до окончания периода приема 18 декабря. 34
Рынок не платит за эту оферту
За эту оферту рынок действительно не платит. Акции RCAT в день объявления закрылись на отметке $4,68, а во вторник торговались по $4,60, потеряв 12,05% за пять торговых сессий и 42,5% с начала года. Акции Steyr во вторник закрылись по €36,33, ниже цены оферты в €39 за акцию; 21 октября компания отчитается за III квартал на фоне прогноза, который сама снизила в августе с €75–95 млн до €56–61 млн. 467
Акции RCAT торгуются ниже цены, по которой продал гендиректор
Data
| Value | |
|---|---|
| Продажа 15 окт. | 4.51 |
| Закрытие 19 окт. | 4.68 |
| Котировка 20 окт. | 4.6 |
За чем следить акционерам
Наша оценка: консолидация оборонных цепочек поставок союзников — верное направление, и Red Cat заслуживает признания за то, что закрепила за собой двигатель для своего катера Variant 7. Но важны стимулы. Компания, отдающая большую часть своей денежной подушки, пока ее инсайдеры распродают акции, просит акционеров нести ту убежденность, которую ее собственное руководство покупками не подкрепляет. Следите за документом оферты — и за тем, вырастут ли зафиксированные 15% до 50% к 18 декабря. 346
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
