가격표 없는 드론 내놓은 레드캣… 주가는 52주 신저가로 답했다
레드캣은 미 육군 최대 무역박람회 무대에서 드론 제조사 두 곳을 하나의 브랜드로 통합하고 정찰 드론 '트리콘(TRICHON)'을 처음 공개했다. 가격도 고객도 납품 시기도 발표되지 않았다. 다음 거래일 주가는 52주 신저가를 찍었지만, 애널리스트 7명 중 6명은 주가의 약 3.5배에 달하는 매수 목표가를 놓지 않았다.
Vincent Jiang · 3 min read
시세판이 보도자료에 답했다
미 육군이 단거리 정찰(SRR)용 드론으로 선정한 업체 레드캣 홀딩스(Red Cat Holdings)−3.87% — 레드캣 홀딩스(Red Cat Holdings), down 3.87 percent today(나스닥: RCAT)는 10월 12일부터 14일까지 워싱턴에서 열린 미국육군협회(AUSA) 연례 전시회에 참가해 틸 드론즈와 플라이트웨이브 에어로스페이스를 단일 사업부 '레드캣 에리얼(Red Cat Aerial)'로 통합한다고 발표했다1. 이 자리에서 첫 선을 보인 신형 플랫폼 '트리콘(TRICHON)'은 손으로 던져 띄우는 장시간 비행용 정찰 트라이콥터다1.
발표에는 제원, 가격, 납품 일정, 고객이 모두 빠져 있었다2. 시장의 대답은 바로 다음 거래일에 나왔다. 10월 15일 레드캣의 유럽 상장 주식(지난 10월 1일 거래를 시작한 유로화 표시 종목)은 10.84% 하락한 4.07유로까지 떨어지며 상장 후 최저가를 기록했다. 거래 시작 이후 누적 하락률은 28.82%다3. 이 시세에서 회사 가치는 발행주식 1억5271만주 기준 총 7억2234만달러, 주당 약 4.7달러로 평가됐다3. 나스닥 상장 주식의 52주 변동폭은 하루 전 기준 5.14~18.78달러였다2.
시세판이 두고 간 목표주가
지난 3개월간 이 종목에 투자의견을 낸 애널리스트 7명 중 6명이 '매수'를 제시했고 평균 목표주가는 16.57달러로 나타났다고, 소속 직원이 레드캣 유가증권 보유 사실을 직접 공개한 매체 스트리트와이즈 리포츠(Streetwise Reports)가 집계했다2. 목표주가는 로스 MKM의 25달러를 정점으로 H.C. 웨인라이트 20달러, 클리어 스트리트 19달러, 에버코어−0.99% — 에버코어, down 0.99 percent today ISI와 니덤 15달러, 노스랜드 13달러에 이어 유일하게 '중립'을 제시한 파이퍼 샌들러의 9달러까지 이어진다2.
레드캣 최하단 목표주가도 주가의 두 배 가까운 수준
Data
| Value | |
|---|---|
| 로스 MKM | $25 |
| H.C. 웨인라이트 | $20 |
| 클리어 스트리트 | $19 |
| 에버코어 ISI | $15 |
| 니덤 | $15 |
| 노스랜드 | $13 |
| 파이퍼 샌들러 | $9 |
애널리스트 맞은편에 선 개인 투자자들은 물량이 씻겨 나갔다고 맞선다. 좋아요를 많이 받은 스톡트윗(Stocktwits) 게시물은 과매도 지표인 14일 상대강도지수(RSI)가 20에 닿았다며 "완전히 과매도"라고 진단했다4. 올해 들어 주가는 약 37% 하락했다5.
목표가 요구하는 분기 실적, 레드캣은 한 번도 낸 적 없다
2분기 매출은 2019만달러로 전년 동기 대비 527% 늘었지만 컨센서스 추정치를 239만달러 밑돌았다. 이 분기 매출총이익률은 16.1%, 순손실은 3530만달러였다68. 상반기 매출은 3570만달러다. 회사는 연간 목표를 1억5000만~1억8000만달러로 재확인한 상태다7.
레드캣 사상 최고 분기 매출 2620만달러…자체 목표가 필요로 하는 분기 매출은 5700만달러
Data
| 매출 | |
|---|---|
| 2025년 1분기 | $1.63M |
| 2025년 2분기 | $3.22M |
| 2025년 3분기 | $9.65M |
| 2025년 4분기 | $26.23M |
| 2026년 1분기 | $15.47M |
| 2026년 2분기 | $20.19M |
이 목표를 달성하려면 하반기 매출이 1억1430만~1억4430만달러에 이르러야 한다. 분기당 5700만~7200만달러 꼴인데, 레드캣의 사상 최고 분기 매출은 2620만달러다78. 경영진은 주문만 확보되면 판매 가능한 드론 5000만~8000만달러어치(대부분 블랙 위도우(Black Widow)와 헬캣(Hellcat) 기종)를 한꺼번에 출하할 수 있다고 말한다7. 현금 보유액은 3월 1억3190만달러에서 6월 3억2560만달러로 불어났다. 같은 분기 순손실이 3530만달러였음을 고려하면 영업활동이 아니라 신주 발행을 통한 자금 조달을 시사한다8.
승부를 가르는 건 에어쇼가 아니라 수주잔고다
미 국방부의 10억달러 규모 드론 도미넌스 프로그램(Drone Dominance Program)은 지난 8월 곤틀렛 II(Gauntlet II) 시험평가에서 최고 성적을 거둔 기업들에 드론 6만대를 발주할 계획이다. 물량은 계약 수주 시점에야 확정된다2. 트리콘의 구상은 저렴한 정찰 드론을 대량 배치하는 것으로, 정확히 이 수요를 겨냥하고 있다12. 레드캣의 틸 부문은 근접전투(Close Quarters Battle) 부문에서 상위 5개 업체 명단에 들지 못했다6. 이 부문 최고 성적 기업 가운데 유일하게 미국에 상장된 XTEND는 10월 13일 시스템 6000개, 4050만달러 규모 주문을 받았고 곤틀렛 III로 곧장 진출한다9.
정작 레드캣의 '서명된 돈'은 더 얇다. 8월 미 공군 대상으로 이행을 마친 249만달러짜리 블랙 위도우 주문, 2024년 11월 이뤄진 미 육군의 단거리 정찰(SRR) 프로그램 선정, 그리고 미 국방부가 승인한 블루 UAS(Blue UAS) 드론 목록 등재가 전부다2.
관전 포인트는 수주처와 물량이 특정된 계약, 이를테면 SRR 후속 수주나 드론 도미넌스 프로그램 수주다. 목표주가 16.57달러와 주가 4.7달러는 둘 다 옳을 수 없다. 숫자가 적힌 다음 계약이 어느 쪽이 살아남는지를 가른다.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
